出品｜達摩財經

近幾年來，基金分倉市場規模正逐年縮水。2021年至2023年，券商基金分倉總傭金分別為222.56億元、188.74億元、168.36億元。數據顯示，今年上半年，券商基金分倉總傭金為67.75億元，較去年同期的97.37億元再次下滑30.42%。

從繳傭金額上看，富國基金公募產品向券商繳納的傭金最高，達到達3.01億元。背靠申萬宏源和海通證券兩大股東，富國基金一直以來都是傭金支出大戶。富國已連續13個披露季位居分傭榜榜首，不過近年呈下降趨勢，2021年中為6.01億元，三年間交易傭金已砍半。

雖然富國基金在分倉傭金支出上位居榜首，但整體業績卻表現難言樂觀。今年上半年，富國基金實現營業收入29.18億元，同比下降20%；實現凈利潤7.74億元，同比下降27.40%。

富國基金掉出第二梯隊

富國基金成立于1999年，是首批十家基金管理公司之一，公司注冊資本為5.2億元，總部設于上海。富國基金擁有公募、社保、基本養老、年金、專戶、QDII、RQFII以及QFII、基金投顧等管理資質，是一家全牌照經營的資產管理公司。

從股權上面看，申萬宏源證券、海通證券、蒙特利爾銀行分別持有富國基金27.77%股份，其余16.68%股份由山東省金融資產管理股份有限公司持有，股權相對比較穩定。富國基金的董事長裴長江于海通證券任職多年，現仍在海通證券擔任董事會秘書一職。

截至6月末，富國基金在管基金數量共350只，管理規模為9842.5億元，在基金公司中排名第七位。

富國基金一向以主動權益管理見長，旗下基金經理也可謂人才輩出。除了標志性人物朱少醒外，老將畢天宇以及中生代孫彬、王園園、曹文俊、李元博等明星基金經理都曾憑借業績躋身百億規模基金經理行列。

在2019年的牛市行情中，富國基金的規模增長迅速。2019年至2021年，富國基金的管理規模從1971億元一度增長至8880億元，增長幅度達到350%。2021年末，富國基金的非貨規模達到6224億元，與彼時排名第二的華夏基金差距700億元，一時間與華夏基金、廣發基金形成了追趕榜首易方達基金的第二軍團。

但隨著市場風格的轉換，2022年后，權益類市場受到沖擊，富國基金權益產品多數出現了虧損。旗下眾多基金經理們的明星光環也黯然失色，不僅頂流朱少醒業績暗淡，眾多中生代也都出現虧損，管理規模較高峰期也都下降較多，多數規模降至百億元以下，百億基金經理僅剩下朱少醒、王園園、楊棟三位。

反觀華夏基金方面，在經歷了多位明星基金經理離職陣痛后，華夏基金選擇指數基金成為新的發力點，仍收獲了不小的規模增長，而富國基金卻選擇了指數增強基金這一路線。相比之下，指數增強基金不僅極不穩定，且在交易費率和交易靈活度上均不及指數基金，此舉也導致富國基金與華夏基金的差距越拉越大。

Wind數據顯示，截至9月12日，富國基金的指數型產品規模僅有1455億元，而華夏基金的指數型產品規模達到5252億元。

在非貨規模上，富國基金與廣發基金、華夏基金之間的差距也愈加明顯。目前，富國基金的非貨規模為6094億元，分別比廣發基金、華夏基金少了1388億元和3494億元，甚至已經被嘉實基金超越。

十年管理費超過凈利潤

近兩年，富國基金旗下產品普遍表現不佳，不論收益率還是管理規模的回落幅度都較大。

即便是富國基金“頂流”朱少醒，其在管基金也沒能保住穩定的收益，虧損幅度反而落后于同業不少。以最知名的富國天惠成長混合A/B為例，截至9月12日，該基金近1年凈值累計下跌19.28%，不僅跑輸滬深300，同時也不及同類平均。放長時間來看，該產品近3年的跌幅為38.5%。

持續虧損的表現也讓富國天惠成長混合A/B的規模下滑嚴重。2021年，該基金最高峰時規模曾最高達到了445.56億元，目前其規模已降至252億元，降幅高達43%。

除了朱少醒，富國基金老將畢天宇、王園園等基金經理的在管基金在近兩年內，也無一實現盈利。

Wind數據顯示，2023年，富國基金旗下基金產品合計虧損247億元。更早之前的2022年，富國基金旗下產品合計虧損高達785億元。富國基金此前兩年旗下產品的虧損加起來足有1032億元。

接連虧損的業績表現，再加上高額的管理費，也讓富國基金的投資者們怨聲載道。2022年和2023年，富國基金收取的管理費分別為61.7億元和54.7億元，兩年總計收取管理費超過116億元。

據統計，2014年至2023年，富國基金旗下產品的利潤總額為294.3億元，但同期富國基金收取的管理費總額卻高達309.63億元，富國基金收取的管理費用遠遠超過其為投資者帶來的利潤。

為了拯救旗下基金的業績，富國基金今年在人事變動上也下足了功夫。今年4月，圓信永豐百億基金經理范妍加入富國基金，由于此前范妍在圓信永豐掌管了半壁江山的資產，所以富國基金這一舉動被業內戲稱為挖了圓信永豐的墻腳。

剛剛過去的8月份，富國基金旗下產品頻繁出現基金經理更替。僅8月9日當日，富國基金就發布了十余條人事變動公告，涉及到張士揚、朱夢娜、黃紀亮、張波、曹璐迪等多名基金經理，其中張士揚已卸任所有在管基金。