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家電巨頭康佳集團(tuán)上半年成績(jī)單姍姍來(lái)遲。

8月31日，深康佳A在中報(bào)規(guī)定披露時(shí)間的最后一天發(fā)布了2024年半年度報(bào)告。上半年，康佳實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.13億元，同比下降48.31%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為10.88億元，虧損額同比擴(kuò)大了5.6倍。

上半年康佳經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流仍呈現(xiàn)流出狀態(tài)。截至6月底，康佳歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為45.53億元，同比下降19.33%。

臨近中報(bào)發(fā)布的8月27日，康佳宣布了重要人事變動(dòng)。公司董事局主席劉鳳喜辭職，辭職后不在公司及其下屬公司擔(dān)任任何職務(wù)；公司原總裁周彬出任集團(tuán)董事局副主席，并主持董事局工作。

此外，康佳集團(tuán)原常務(wù)副總裁曹士平出任總裁，原財(cái)務(wù)總監(jiān)李春雷改任董事局秘書。華僑城“出身”的聶勇出任康佳財(cái)務(wù)總監(jiān)一職。

管理團(tuán)隊(duì)大幅換血預(yù)示著康佳的轉(zhuǎn)型進(jìn)入新階段。

主營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)下滑，康佳轉(zhuǎn)型艱難

康佳正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期。

觀察康佳轉(zhuǎn)型歷史，2017年是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，2017年之前，康佳的主營(yíng)業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定，包含彩電業(yè)務(wù)、手機(jī)業(yè)務(wù)、白電業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊；2017年后，業(yè)務(wù)逐漸多元化。

而2017年正是周彬擔(dān)任康佳總裁的第一年。從2018年起，周彬推動(dòng)公司實(shí)行改革，以科技創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，大力發(fā)展彩電、白電業(yè)務(wù)，創(chuàng)新開拓半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，構(gòu)建以產(chǎn)品為核心的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

近年來(lái)，康佳屢屢跨界、“試水”的項(xiàng)目繁多，房地產(chǎn)、環(huán)保、科技園區(qū)、投資、創(chuàng)投等均有嘗試。但是，2017年后康佳扣非后的歸母凈利潤(rùn)始終處于虧損狀態(tài)，轉(zhuǎn)型難言成功。

今年4月的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者表示，蘋果、特斯拉有個(gè)共同點(diǎn)，就是集中龐大資源于一點(diǎn)，打造精品，要么不做，要做的產(chǎn)品一定追求極致，最終都靠少數(shù)幾款極致產(chǎn)品托起萬(wàn)億公司市值。康佳的后輩——小米學(xué)蘋果、特斯拉，也順風(fēng)順?biāo)瑯O短時(shí)間就發(fā)展成巨無(wú)霸企業(yè)，把康佳遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。

該投資者建議，“康佳能否向蘋果、特斯拉、小米學(xué)習(xí) " 集中資源于一點(diǎn) " 的指導(dǎo)思想呢？與其打造100款低質(zhì)平庸的產(chǎn)品，不如集中資源打造1款精品。”

事實(shí)上，康佳確實(shí)在“收縮戰(zhàn)線”。2023年，康佳提出“一軸兩輪三驅(qū)動(dòng)”新發(fā)展框架，通過(guò)組織架構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)主體優(yōu)化等形式重組業(yè)務(wù)布局，優(yōu)化資源聚焦于消費(fèi)電子和半導(dǎo)體兩大主業(yè)。

不過(guò)，今年上半年兩大主業(yè)收入均在下滑。其中消費(fèi)電子行業(yè)收入微降0.39%，半導(dǎo)體及存儲(chǔ)芯片行業(yè)收入下滑95.93%，上半年收入僅剩8200多萬(wàn)元。如此幅度的下滑，是否預(yù)示著康佳集團(tuán)戰(zhàn)略性放棄了半導(dǎo)體業(yè)務(wù)？康佳解釋稱，上半年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，投入較大但尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化及效益化產(chǎn)出，影響了公司整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，并再次強(qiáng)調(diào)，公司聚焦“消費(fèi)電子+半導(dǎo)體”兩輪主業(yè)。

今年上半年，康佳歸母凈虧損10.88億元，扣非后歸母凈虧損11.03億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均為同期最差。?

從不斷惡化的基本面看，康佳轉(zhuǎn)型難言樂觀。

負(fù)債率創(chuàng)新高，新管理層壓力大

其實(shí)，和利潤(rùn)比起來(lái)，債務(wù)才是周彬和新管理團(tuán)隊(duì)更加棘手的難題。

截至6月30日，康佳集團(tuán)賬上現(xiàn)金為55.14億元，算上交易性金融資產(chǎn)合計(jì)58億元左右。而負(fù)債總額已經(jīng)達(dá)到了296.73億元，其中流動(dòng)負(fù)債就有160多億。

6月底，康佳集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)86.45%，和去年同期相比增加了7.53個(gè)百分點(diǎn)，和去年年底相比增加了2.94個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高。

更讓投資者擔(dān)憂的是存量資產(chǎn)的減值風(fēng)險(xiǎn)。今年上半年，康佳公允價(jià)值變動(dòng)損失1.8億元、信用減值損失1.63億元、資產(chǎn)減值損失0.92億元，三項(xiàng)損失均創(chuàng)歷史之最，合計(jì)造成了4.35億元的損失。

當(dāng)期經(jīng)營(yíng)不給力，存量資產(chǎn)持續(xù)減值，康佳集團(tuán)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高。

康佳管理層也意識(shí)到了這一點(diǎn)。今年4月，公司表示將積極調(diào)整優(yōu)化有息負(fù)債結(jié)構(gòu)，尋求中長(zhǎng)期融資機(jī)會(huì)，改善長(zhǎng)短債比，壓降融資成本。

同時(shí)，公司還將持續(xù)開展降本控費(fèi)行動(dòng)。費(fèi)用方面，強(qiáng)化預(yù)算全流程管控，針對(duì)重點(diǎn)科目提級(jí)管理，同時(shí)優(yōu)化費(fèi)用機(jī)構(gòu)，持續(xù)壓降管理費(fèi)用；降本方面，提高統(tǒng)采比例，向采購(gòu)價(jià)格降本、采購(gòu)周轉(zhuǎn)管理降本、采購(gòu)與產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)一體化降本的全面降本轉(zhuǎn)變。

康佳也在對(duì)存量資產(chǎn)進(jìn)行處置。根據(jù)公告，去年公司共注銷2家子公司，轉(zhuǎn)讓了9家公司的股權(quán)，其中11-12月集中處置了一批公司，存量資產(chǎn)的盤活進(jìn)程正在加速。

周彬是“老康佳”，2001年畢業(yè)后即進(jìn)入公司工作，歷任康佳集團(tuán)營(yíng)運(yùn)管理中心總監(jiān)助理、副總監(jiān)、總監(jiān)，康佳集團(tuán)董事局主席助理兼營(yíng)運(yùn)管理中心總監(jiān)等職務(wù)。2017年，通過(guò)公開選聘出任總裁，至今也有7年時(shí)間了。

康佳當(dāng)前轉(zhuǎn)型不利、遭遇困境，周彬能否力挽狂瀾、帶領(lǐng)這家40多年歷史的家電巨頭重新回到良性發(fā)展的軌道仍需觀察，但時(shí)間已經(jīng)很緊迫了。

文章內(nèi)容和觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。