文 丨?田雨??出品丨鰲頭財經

百果園（02411.HK）業績崩了！

8月21日晚間，百果園公布2024年中期業績。上半年，公司營業收入為55.94億元，同比下降11.1%；歸母凈利潤8850.60萬元，同比下降66.1%。

這是百果園近4年來營收凈利首次雙降。

二級市場上，8月23日，百果園收盤價1.66港元/股，上市以來，股價累計下跌超過70%，目前市值僅約26億港元上下。

業績、股價雙殺的背后，是消費者對百果園信任度的下降。近年來，百果園頻頻因問題水果上熱搜。2023年，公司曾被曝使用爛水果做果切。

高價水果的生意不好做，對百果園的業績從未滿意過的余惠勇，將如何解這道難題?

業績股價急轉直下

斷崖、跳水、急轉直下，是對百果園上半年經營業績的精準界定。

根據中期報告，今年上半年，百果園實現營業收入55.94億元，同比下降11.1%；歸母凈利潤8850.60萬元，同比下降幅度達66.10%。

這是百果園的營收凈利首次雙降。

不過，百果園業績早已顯露疲態。2021年-2023年，百果園的營業收入分別為102.92億元、113.14億元、113.92億元，同比增長16.21%、9.93%、0.69%；凈利潤為2.30億元、3.23億元、3.62億元，同比增長369.49%、40.35%、11.88%，營收凈利增速接連放緩。

在今年3月28日舉辦的百果園2023年度業績發布會上，百果園董事長余惠勇表示，“百果園的業績，說實在話我沒有滿意過，因為按照道理來講，不應該是這樣的。”

相較2023年的小幅增長，今年上半年的凈利潤斷崖式下降，不知余惠勇該作何表態。

至于今年上半年凈利潤跳水的原因，百果園歸納為主要有兩點，一是為執行年初制定的“高品質水果專家與領導者”新戰略，在門店翻新、市場推廣等方面費用投入增加。二是消費疲軟，門店銷售呈下滑趨勢。

百果園的股價，與大幅下降的經營業績相匹配。

2023年1月16日，百果園登陸港股市場，上市首日，股價曾達到7.12港元/股，市值一度達到113.14億港元。整個2023年，股價在5港元至7港元之間波動。今年1月16日，上市周年之日，公司股價突然閃崩，當天暴跌30.33%，收于4.180港元/股。此后，股價跌跌不休。

年初突然出現的閃崩，百果園似乎早有預感。在此之前幾天，公司披露不超過6.34億元的回購計劃，但效果不佳。

為了挽救股價，今年4月，百果園創始人、董事長余惠勇等股東宣布，自愿延長股份限售一年，以此傳遞對公司長期發展的信心。但百果園的投資者似乎并不相信，8月20日，股價下探至1.61港元/股，創下歷史新低。

8月23日，百果園收盤價1.66港元/股，上市以來股價累計下跌超過70%。

曾被曝爛水果做果切

百果園全面聚焦高品質，并將2024年定位高品質水果專家與領導者新戰略元年。然而，爛水果做果切事件給了百果園自己一耳光。

今年3·15期間，百果園陷入輿論漩渦。

據報道，消費者高女士投訴，她在百果園APP買的開口椰子有發霉跡象。店員沒有做出可信說明，反而稱“如果食用之后有什么問題，我們可以帶你去醫院”。

湖北一媒體記者應聘百果園武漢銀海雅苑門店的店員崗位，沒有《食品健康許可證》也可以立即上崗。工作期間，記者發現店內小型冰箱存有腐爛水果，店員趁沒有顧客時將腐爛的蘋果、橙子制作成高價果切，稱之為“化腐朽為神奇”，還對臥底記者說：“你嘗一下，一點爛的味道都沒有。”店內的爛火龍果、爛蜜瓜也被制作成了果切拼盤，被分別定價為10元和15元一盒。

臥底記者還發現，門店銷售隔夜果切十分普遍，并對顧客謊稱是當日現剝現切。

百果園設有督導經理，并對門店進行巡查。然而記者發現，督導經理雖在上述門店發現了保質期為2天、已過期4天未下架的紅樹莓，卻并未起到監督作用，而店長要求店員當日內必須賣出上述過期紅樹莓。

臥底記者還發現，蜜凰冰糖梨這些品類在很多百果園門店都是過期售賣的。車厘子的等級不同價格懸殊較大，但在百果園門店，車厘子等級是由店員隨意決定的。

上述事件曝光后，百果園發布聲明稱，已第一時間核實查證，并對涉事加盟店進行停業整頓、全面徹查。對于涉事責任人，將根據百果園相關管理制度給予相應處理，同時對相關管理層進行問責，并聲稱只是“個別門店”行為。

以次充好、以劣充優，并非首次。2022年5月，百果園在四川成都建和路門店、湖北武漢江漢北路門店，曾被曝光賣隔夜果切、違規分級等問題。

當時，百果園發布道歉聲明稱，辜負了消費者信任，并提出了5條整改措施，堅決杜絕任何變質水果做果切出售的行為。

時隔不到2年，百果園堅稱要杜絕的“任何變質水果做果切出售”的行為再度上演。

高價水果生意不好做

余惠勇曾坦言，百果園在市場傳播上，存在跟顧客之間的溝通缺失。“逼著我們在好吃和便宜中間搖擺，對我們的影響是比較大的。”

“不好吃，三無退貨”，百果園靠著這一響亮的承諾式廣告，樹立了引以為傲的品牌。全國6000+門店，也讓百果園成為全國最大的連鎖水果零售企業。

但是，“貴”“水果刺客”也成了百果園的撕不掉的標簽，“月薪2萬吃不起百果園”一度上了熱搜，雖然有戲謔之意，但也反映了現實。

“不好吃，三無退貨”，加上“周到服務”，對消費者有較強吸引力，也讓百果園脫穎而出。

隨著時間推移，水果店越來越多。即時零售、社區團購不斷滲透，送貨上門，方便快捷，不僅價格親民，而且水果新鮮，味道也不差。

而百果園在被曝出爛水果做果切之后，消費者的信任度大打折扣，去消費的人數逐漸減少。

面對市場變化，余惠勇提出新的戰略定位，即全力聚焦高品質，做高品質水果專家與領導者。

百果園在進行變革，推出整個水果行業第一個“明廚亮灶”計劃，將在食品安全上樹立一個嶄新的百果園形象。

然而，這一目標并不容易實現。根據半年報，截至今年6月底，百果園門店總數6025家，較年初的6093家凈減少68家。公司解釋，消費者的整體消費能力下降，導致百果園的零食店的銷售額減少，租金增加，進而導致部分表現欠佳的零售店關閉。

今年初，余惠勇為百果園制定了萬店千億目標。門店數半年凈減少68家營收下滑，市場競爭加劇，這一目標還有希望達到嗎？