作者/鄭理?編輯/高遠山?來源/獨角金融

陪伴杭州銀行（600926.SH）十五載的“壽險一哥”中國人壽（601628.SH），準備要“清倉”了。

8月21日，杭州銀行公告稱，中國人壽擬在8月26日至11月25日的三個月內，通過集中競價或大宗交易方式減持杭州銀行股份，合計不超過1.1億股(含本數)，即不超過公司普通股總股本的1.86%。

圖源：公告

此次是中國人壽第三次減持杭州銀行的股份，前2次分別是在2021年和2023年。本次減持也是中國人壽所持有的杭州銀行全部份額，交易完成后，意味著中國人壽將退出杭州銀行股東之列。

按照杭州銀行8月21日收盤價13元/股估算，中國人壽“清倉”杭州銀行股權后，可獲得14.3億元的收益。

一方面，杭州銀行業績不錯。上半年業績快報顯示，該行上半年營收99.96億元，同比增長20%；但另一方面，該行面臨信貸業務的擴張較為依賴地方基建等對公項目，導致其資本消耗大，需要定期進行融資以補充資本。

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陪伴十五載，前2次減持套現22億元

對于本次減持的原因，公告稱，是由于“中國人壽資產配置的需要”。公告中還提到了減持計劃實施的不確定性風險，中國人壽將根據監管政策、市場情況、公司股價情況等因素決定是否實施本次減持計劃。同時，該計劃還存在減持時間、減持股份的數量、減持價格的不確定性。

從2024年初至8月20日收盤，杭州銀行股價累計漲幅高達42.94%，超過行業平均水平。不過，銀行股的狂歡在8月21日被按下暫停鍵。截至8月21日收盤，銀行板塊下跌，超8成個股下跌，杭州銀行當日收報13元/股，下跌3.92%。

雪球2022年十大新銳用戶*虎對此評論稱，杭州銀行基本面依然優秀，未來不確定性較多，但基本面可以肯定的是隨著息差企穩，業績將繼續保持高增長。

事實上，這并非中國人壽第一次減持杭州銀行股份。從財務投資角度看，中國人壽投資杭州銀行獲利不小。

早在2021年，中國人壽在二級市場減持了杭州銀行0.94%的股份，轉讓金額8.43億元；2023年，中國人壽又向杭州城投集團轉讓了杭州銀行2%的股份，轉讓金額14.29億元，兩次減持合計金額22.72億元。此次準備清倉的1.1億股，涉及杭州銀行IPO前取得5616.95萬股，以及上市后送轉股5392.27萬股。

按照8月21日收盤價估算，第三次減持杭州銀行股份，中國人壽還能再進賬約14億元。三次減持杭州銀行股份，中國人壽或合計進賬約36億元。

圖源：罐頭圖庫

中國人壽當初掏了多少資金增持杭州銀行的股份？

回望歷史，2009年，中國人壽以現金出資6.5億元成為杭州銀行的險資財務投資者。2014年，中國人壽通過協議受讓方式2次增持了杭州銀行股份，合計出資約16.35億元。

從成為杭州銀行險資財務投資者，到清倉這家銀行股份后，15年間，中國人壽合計浮盈或達20億元。

中國人壽并非第一家清倉杭州銀行的險資。

2020年曾作為杭州銀行第七大股東的中國太保，自2021年開始減持杭州銀行股份，并在2022年8月清倉，合計進賬34.45億元。中國太保回應媒體稱，高度認可入股以來杭州銀行創造的良好業績，減持是根據戰略配置的需求，屬于常規投資操作。

不過，在銀行板塊整體上漲的背景下，中國人壽為何選擇清倉杭州銀行？金樂函數分析師廖鶴凱認為，作為財務投資者，當前退出非主業，而且又是有盈利的情況，對中國人壽來說是個較好的退出時機。

《證券時報》援引業界人士的觀點稱，中國人壽清倉杭州銀行并不意味著險資不看好銀行板塊，或將考慮配置比銀行更具投資性價比的資產。

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資產質量領跑行業，

4次因業務違規被罰525萬

作為國內城商行的業績佼佼者，杭州銀行的業務發展和市場表現一直備受關注。

杭州銀行成立于1996年9月，注冊資本59.3億元，法定代表人為宋劍斌，目前，該行擁有200余家分支機構，網點覆蓋長三角、珠三角、環渤海灣等經濟圈。2016年10月27日，該行成功登陸A股，發行價為14.39元。

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上市后，杭州銀行股價曾沖到30.29元/股，此后開啟了震蕩式下跌之路。尤其是在2020年4月最低時其股價已經跌至7.45元/股，隨后觸底反彈開啟了一波上漲。

上市首年，杭州銀行2016年末總資產為7204.24億元。時間來到2024年上半年，該行的總資產已經達到1.98萬億元，較上年末增長7.79%。

從資產質量來看，杭州銀行堪比大行，資產質量指標領跑行業。上半年不良貸款率僅為0.76%，不良貸款撥備覆蓋率達到545%。

撥備覆蓋率，反映了銀行對貸款損失的彌補能力和對貸款風險的防范能力。撥備覆蓋率越高，反映了銀行具有更強的不良貸款風險緩釋能力。

中信建投證券分析師馬鯤鵬表示，杭州銀行堅守穩健審慎的經營風格，資產質量整體穩定，不良可控，撥備家底十分深厚。在當前行業營收增長均面臨壓力的背景下，杭州銀行通過撥備的“以豐補歉”保持利潤高速增長，有力內生補充資本，支撐業務發展規模保持雙位數增長。

長江證券分析師馬祥云將杭州銀行稱為“被顯著低估的資產質量冠軍”。

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不過，根據財政部2019年9月發布的《金融企業財務規則（征求意見稿）》，銀行業金融機構的撥備覆蓋率基本標準為150%，對于超過監管要求2倍以上，應視為存在隱藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配。

同時，該行還面臨一些業務層面的違規問題，凸顯了其在內部管理與合規執行方面存在的挑戰。

8月12日，杭州銀行因向監管部門報送錯誤數據被處以110萬元罰款的消息，引起了廣泛關注。

從上述罰單信息看，該行因違規向借款人收取委托貸款手續費、在投資同業理財產品時風險資產權重計量不審慎，以及向監管部門報送錯誤數據，部分EAST數據(監管標準化數據)存在質量問題，被罰款110萬元。

一起受罰的，還有時任高管及員工，對相關違規行為負責責任，均受到警告處分。分別為：時任杭州銀行北京分行金融發展四部總經理助理張璇，時任杭州銀行西湖支行客戶經理傅百三、萬里，時任杭州銀行彭埠支行行長孫雷雷。

上述處罰，反映出杭州銀行在收費管理上存在不規范，同時，在數據報送上，如果出現錯誤將導致管理失效，引發系統性風險。

EAST數據質量問題是金融市場監管的重點之一，杭州銀行此次被罰，也提醒了其他金融機構應重視數據質量。只有數據準確可靠，才能保障市場的公平和透明，促進金融市場的健康發展。

實際上，這并不是杭州銀行今年收到的首張罰單，2024年1月15日，這浙江監管局開出的2024年“1號罰單”，就給了杭州銀行。

因存在包括債券承銷業務與債券交易/投資業務間“防火墻”建設不到位、余額包銷業務未嚴格執行統一授信要求等違規違規行為，杭州銀行被罰款210萬元。同時，時任杭州銀行南京分行投資銀行部副總經理（主持工作）的毛韻喆也受到警告處罰。

貸款業務管理不審慎，違反外匯登記管理規定等，杭州銀行分支機構也收到監管罰單。

其中，3月19日，因對與融資租賃公司合作的業務管理不審慎；個貸管理不審慎；流動資金貸款用于固定資產項目建設，杭州銀行舟山分行被罰100萬元，時任杭州銀行舟山定海城關小微企業專營支行客戶經理徐豐被警告。

4月，杭州銀行北京分行因違反規定辦理結匯業務、違反外匯登記管理規定、違反規定辦理資本項目資金收付，被國家外匯管理局北京市分局處以105.7萬的罰款。

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上半年賺99億，

連續三年分紅比例低于30%

從業績表現看，這家城商行并不缺錢。

上半年，杭州銀行實現營業收入193.4億元，同比增長5.36%，凈利潤99.96億元，較上年同期增長20.06%。在已披露業績快報的四家上市銀行中（分別為齊魯銀行、蘇農銀行、瑞豐銀行），與上一年同期相比，杭州銀行是四家銀行中歸屬上市公司股東的凈利潤增長最快的銀行。

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一個背景是，近年來在銀行凈息差不斷下滑的環境下，杭州銀行2021年至今凈利潤能夠連續保持在20%的增幅，確實難得。

從存、貸款總額數據表現看，上半年杭州銀行實現貸款總額9013.33億元，較上年末增長11.68%；存款總額1.15萬億元，較上年末增長10.18%。

上半年杭州銀行凈息差數據暫未公布，從2023年數據看，該行2023年末凈息差降到1.5%，較上一年度減少19個基點，而中國銀行業平均凈息差為1.69%。好在該行貸款規模增長較快，實現了利息收入的增長。

在杭州銀行的業績增長構成中，投資業務和基建相關貸款扮演了重要角色。2023年，該行投資收益實現56.49億元，同比增長20.54%。

2023年在杭州銀行的資產中，金融投資占比較高，達47%，此外，2023年貸款在資產中的占比達42%。二者給銀行帶來了可觀的利息收入。

2023年，杭州銀行實現利息凈收入234.33億元，同比增幅2.52%，利息凈收入占營業收入比重達66.92%。

在貸款業務中，自2020年開始，對公貸款一直在杭州銀行占據主要地位。2020年-2023年，對公貸款占總貸款規模的比例分別為61%、62%、63%、65%。

興業證券發布的研報分析指出，杭州銀行對公基本盤繼續夯實，零售業務轉型和信用小微縱深推進，同時加強負債成本管理，息差收窄壓力有望趨緩。

盡管業績是城商行中的“優等生”，但杭州銀行的分紅率已經三年沒有超過30%。

自從2016年上市后，杭州銀行僅2019年、2020年現金分紅比例超過了30%，分別為34.13%、31.37%。2021年至2023年，該行的現金分紅比例分別24.55%、20.31%、21.44%。

圖源：公告

對于分紅比例低于30%，杭州銀行有兩方面考慮因素，一是資本監管要求趨嚴，為應對各種挑戰加強內生資本積累，保障內源性資本的持續補充，進一步增強抵御風險能力。二是支持實體經濟發展，該行處于穩健發展階段，合理保留部分利潤以及充實核心一級資本，滿足合意信貸規模投放，有利于公司增強對實體經濟的支持力度。

總的來看， 市場的波動往往與內外部因素有關，這家城商行中的業績優等生，接下來能否提升分紅比例，積極改善公司治理以及合規管理？評論區聊聊吧。