來源|環球老虎財經

江淮汽車和華為的合作迎來新進展。

8月6日，華為終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長余承東透露了更多第四界的信息，該品牌由江淮汽車和華為聯合打造，命名定為MAEXTRO尊界，并且該車型定位更加高端，售價將達到百萬元級別。

或受此影響，8月7日江淮汽車股價一路走高漲停，報收20.27元/股，漲幅達9.98%。事實上，此前江淮汽車就曾出現過多輪大漲，其中不少大漲或因為華為與江淮汽車的合作出現新進展，華為對江淮汽車股價的增值效應明顯。

江淮汽車選擇不斷深化與華為的合作，這背后是公司業績愈加乏力。作為最早一批布局新能源汽車的車企，江淮汽車卻未能成功把握住機會，即便先后嘗試與蔚來、大眾等車企展開合作，但最終也未能達到其想要的效果，甚至公司的扣非凈利潤連續七年為負。

華為的“號召力”

與華為的合作進程，似乎正推動著江淮汽車的股價上行。

近日，在華為舉辦鴻蒙智行享界S9及華為全場景新品發布會上，余承東公布華為與江淮合作品牌為尊界，其英文名是MAEXTRO。

至此，華為的智選車業務四大品牌命名全公布，為AITO問界、LUXEED智界、STELATO享界、MAEXTRO尊界，合作方分別為賽力斯、奇瑞、北汽、江淮。

根據余承東此前透露的信息，尊界將會對標邁巴赫、勞斯萊斯等超豪華品牌車型，定位是超高端，該車型將進軍百萬元級別轎車以及MPV市場，相關車型將通過江淮X6平臺生產，預計年產能達3.5萬輛。

為此，江淮汽車已加速推進與華為的合作，積極開展相關招聘工作。目前，該項目正在招募質量體系專家、質量評審專家、產品線質量專家、投產質量專家以及整車質量專家等多個關鍵崗位。并且要求應聘者具備至少8年的高端車項目經驗，且必須有參與過30萬元以上車型開發的背景，合資企業工作經驗者優先考慮。

和賽力斯一樣，江淮汽車同樣感受到了華為強大的“吸金”效應。8月7日，江淮汽車應聲漲停，而這已不是公司第一次因為與華為之間的合作受到二級市場資金的青睞。悉數江淮和華為的合作進程不難發現，一旦二者有大動作，江淮汽車的股價往往會隨之而動，甚至提前異動。

2023年10月25日，江淮汽車股價暴漲9.99%，此后更是不斷大漲，最后直接收獲了三個漲停，彼時市場上并沒有太多公司的利好消息傳出，而在不久后，江淮汽車便公布了和華為合作的消息。

2024年2月6日，江淮汽車以7.53%掀起了一輪上漲行情，不久之后，安徽省生態環境廳公示了《江淮年產20萬輛中高端智能純電動乘用車建設項目環境影響報告書》顯示，江淮汽車計劃投資約40億建設年產20萬輛車的新工廠，其中包括與華為合作的X6平臺，該平臺將生產一款中大型MPV車型，預計年產能為3.5萬輛。

今年3月，該工廠總投資達近40億元，年產量20萬輛，將通過華為智能技術賦能，開發全新豪華新能源平臺（X6平臺）搶占國內高端市場。

同花順數據顯示，從2024年2月6日至3月18日，江淮汽車累計漲幅達77.5%，華為的資本“號召力”可見一斑。

4月25日，江淮汽車與華為數字能源簽署全面戰略合作協議，圍繞新能源汽車的車、機、充三位一體，在技術開發與應用、智能電動部件開發制造、充電網絡建設與運營、國際化等領域展開合作，次日，公司股價大漲4.67%。

時間來到5月20日，江汽集團在官微發布消息，稱江汽集團與華為攜手打造的豪華智能新能源汽車即將推出，此后兩個交易日，江淮汽車大漲12.45%。

6月28日，江淮汽車新一輪上行行情發動，7月15日晚，余承東在直播中透露華為和江淮汽車合作品牌名為尊界，次日，江淮汽車股價繼續大漲，盤中一度大漲近8%。至此，從2月6日低點至8月7日，江淮汽車股價漲超90%。

江淮的困境

牽手華為的背后，是江淮汽車愈發乏力的業績表現，而在此之前，江淮汽車也曾做過多輪嘗試。

公開資料顯示，江淮汽車創建于1964年，1998年開始底盤設計研發業務，2009年開始汽油機生產業務，是國內一家老牌的汽車生產廠商。

2016年江淮汽車迎來了自己業績的巔峰，彼時公司的營收超500億大關，可謂風頭無兩，但其背后卻是愈發慘淡的利潤，根據公司財報數據，在政府補貼了29.85億元后，這一年江淮汽車的扣非凈利潤僅8.44億元。

2017年開始，政府不再大幅補貼后，江淮汽車的扣非凈利潤便一路為負。年報數據顯示，2017年至2023年公司的扣非凈利潤分別為-0.93億、-18.77億、-9.78億、-17.19億、-18.84億、-27.95億、-17.18億。

隨著汽車市場競爭加劇，存在感低的車企不斷被邊緣化，甚至被淘汰，遲遲未能打造出爆款，實現業績騰飛的江淮汽車越發迫切，為此公司曾展開過不少行動，謀求多邊合作，并成為最早將目光對準了新能源汽車的老牌車企之一。

2016年4月，雖定位高端智能電動汽車市場，但卻不具備自主造車能力和新能源汽車生產資質的蔚來和江淮汽車一拍即合，二者簽署了戰略合作框架協議，確認江淮代工一期產能5萬輛的計劃，由此雙方的合作正式展開。

此后二者間的合作不斷深化，江淮汽車也在蔚來身上賺取了不少代工費。蔚來汽車年報顯示，2018到2022年蔚來汽車合計向江淮汽車支付費用金額分別為2.23億元、4.41億元、5.32億元、7.15億元、11.27億元，合計超30億。

這顯然不夠彌補江淮汽車的巨額虧損。2023年12月5日晚間，江淮汽車發布公告稱，蔚來汽車以31.58億元的代價，收購了此前為其代工的江淮汽車部分工廠資產。

除了和蔚來的合作，江淮汽車還聯手大眾深耕新能源領域，2017年12月，在政府牽線下，與大眾汽車成立新能源合資公司。

不難發現，江淮汽車并沒有因為早早布局新能源市場而站穩腳跟，甚至在公眾眼中，逐漸淪為一家新能源代工廠，為了改變現狀，江淮汽車選擇和承諾“不造車”的華為合作。

2019年，江淮與華為在深圳正式簽署全面合作框架協議暨MDC平臺項目合作協議。雙方不僅重點合作研發智能駕駛、智能座艙，還將在5G、AI、云等核心技術和產品方面展開合作。

此后，二者合作鮮有消息傳出，直至去年4月17日，江淮汽車才放出消息稱，公司與華為合作的智選車，將定位超高端豪華純電市場，價位區間約在80萬-100萬元。

2023年12月1日晚間，江淮汽車終于發布公告稱，其與華為終端有限公司簽署《智能新能源汽車合作協議》，自簽訂之日起10年內有效，至此鞋子落地。

業績“回春”？

僅從業績層面來看，江淮汽車的業績似乎正在復蘇。

7月10日，江淮汽車發布2024年半年度業績預增預告。公司預計2024年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2.9億元左右相比于上年同期增加1.35億元，同比增長86.86%。

預計2024年半年度實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤7800萬元左右，而去年同期為-24323.45萬元。

業績預告披露后，海通證券、東吳證券等券商均給出“買入”、“增持”的評級。然而，江淮汽車對此表示，業績好轉的主因是公司持續優化債務結構，貸款利息大幅減少，受匯率波動影響，匯兌收益大幅增加，使得財務費用較上年同期大幅減少。

值得一提的，為了喚醒低迷的業績，江淮汽車不得不“變賣”部分邊緣資產。2023年10月，江淮汽車將旗下江汽進出口有限公司70%的股權出售給了淮南大海食品有限責任公司，該公司專門負責為江淮汽車經營進口葡萄酒貿易。

江淮汽車一方面加速清退邊緣資產，一方面加盟華為車BU，并借此賦能。數據顯示，2024年上半年，華為鴻蒙智行以194207輛的銷量登頂中國新勢力品牌銷量第一，這對江淮汽車來說，同樣是個好消息。

此外，余承東還曾表示：“享界定位高端轎車；智界定位廣泛中檔和中高端，就是廣泛人群能買得起的車；問界主要重點聚焦在SUV；（與）江淮（合作推出的品牌）定位是超高端”，差異化布局無疑也會讓江淮汽車的尊界有著更大的生存空間。

且，華鑫證券研報顯示，對經銷商售價中值為40萬以上的乘用車市場進行統計，國內乘用車市場由2022年82.1萬輛提升至2023年100.4萬輛，中國品牌份額由2022年的6.5%迅速提升至2024年1-5月的21.0%，高端乘用車市場呈現快速擴容及中國品牌低滲透率特點。

這些均意味著此次聯手華為布局高端車，或將成為江淮汽車的翻盤契機。

責任編輯 | 陳斌