作者 | 謝美浴

編輯| 付影

來源 | 獨角金融

近日，中國中糧資本投資有限公司（以下簡稱“中糧資本”）披露了中英人壽保險有限公司（以下簡稱“中英人壽”）2024年半年度財務報表。

2024年上半年，中英人壽實現營業收入144.58億元，同比增長51.35%，其中保險業務收入109.07億元，同比增長24.28%；凈利潤8.8億元，同比增長432.06%。

值得注意的是，中英人壽上半年整體投資收益增長明顯，達到38.9億元，同比上年增長240.57%。

截至2024年上半年，中英人壽總資產979.39億元，“混血貴公子”正在沖擊千億大關。此外，在中糧資本6月召開的投資者活動上，提到了中英人壽未來發展戰略，其致力成為中國最佳合資壽險公司。

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“混血貴公子”盈利能力重回正軌

作為我國入世后成立的第一批中外合資險企，中英人壽由中糧資本與英國英杰華集團（以下簡稱“英杰華集團”）合資組建，目前各持有中英人壽50%股權。

資料顯示，中糧資本則是中糧集團旗下運營管理金融業務的專業化公司及投資平臺，擁有中英人壽、中糧信托、龍江銀行等金融機構；而英杰華集團是英國最大的保險集團，成立于1696年，至今已有328年歷史，橫跨3個世紀，曾參與泰坦尼克號的保險，英國歷史上諸多知名人物如牛頓、丘吉爾都是英杰華的客戶，是現存歷史最長的保險公司。

圖源：罐頭圖庫

中糧集團與英杰華集團均位列2022年《財富》世界五百強企業，背靠實力強大的股東，也被稱作“混血貴公子”。

2014年至2022年，中英人壽保費和凈利潤逐步攀升，保險業務收入分別為79.6億元、93.92億元、98.7億元、107.52億元、113.34億元；同期，凈利潤分別為4.54億元、5.67億元、7.49億元、9.13億元、9.25億元。

而2023年，中英人壽出現增收不增利的狀況，公司全年保險業務收入161.71億元，同比增長42.68%；凈利潤從2022年9.25億元驟降至0.29億元，同比下滑96.86%。

圖源：中英人壽2023年年報

具體來看，2023年一至四季度，中英人壽分別實現凈利潤-4.17億元、5.85億元、-3.11億元及1.75億元。

中英人壽2024年評級報告中指出，隨著市場利率持續下降導致準備金計提規模上升、疊加投資回報波動以及退保金增長等情況，綜合影響下2023年公司凈利潤和盈利能力顯著下滑。

進入2024年，中英人壽盈利能力重回正軌，上半年實現營業收入144.58億元，同比增長51.35%；凈利潤8.8億元，同比增長432.06%。值得一提的是，2024年一季度其凈利潤已達到6.21億元。

不過，中英人壽退保金規模仍在上漲，2024年上半年退保金9.19億元，較2023年同期的5.08億元增長80.9%；賠付支出11.5億元，較2023年同期8.76億元增長31.3%。

圖源：中英人壽財務報表

針對險企退保金和賠付支出的增長的問題，橫向資源整合與生態化聚合賦能平臺新智派·新質生產力會客廳創始發起人袁帥建議，“企業應加強產品創新與風險管理，減少因產品不符預期而導致的退保；提高理賠效率和服務質量；加強市場教育和溝通，提升客戶對保險產品的理解和認知，減少因誤解或信息不對稱導致的退保和賠付爭議。”?

從已披露信息來看，2024年一季度，中英人壽退保規模前三的產品分別為中英人壽財智人生終身壽險（萬能型）B款、中英人壽傳世鑫璽終身壽險、中英人壽成長樹年金保險（萬能型）。?

6月11日，中糧資本在投資者關系活動上表示，在產品方面，中英人壽將繼續全力推進產品結構調整，加速分紅產品轉型，將集公司有效資源，從產品策略開發、業務推動舉措、考核激勵引導、培訓資源支持四個方面全力推進分紅產品轉型落到實處，提升業務轉型速度。

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一季度押注富安娜等股票

中英人壽2024年上半年營收、凈利潤“齊飛”，與投資收益方面的良好表現密切相關。中英人壽上半年投資收益38.9億元，同比增長240.57%。

從主要投資及占比看，2023年，中英人壽的投資布局主要放在股票、固收類等資產上。

Wind數據顯示，截至2024年一季度，中英人壽持有的股票包括富安娜（002327.SZ）及四川雙馬（000935.SZ）、金迪克（688670.SH）、西大門（605155.SH）等。

圖源：罐頭圖庫

富安娜成立于1994年，是一家集研發、設計、生產、營銷和物流于一體的綜合型家居企業。中英人壽2024年一季度新晉富安娜十大股東之列，持有其525.53萬股。

東方證券研報指出，富安娜2023年實現營業收入30.3億，同比下滑1.6%，實現歸母凈利潤5.7億，同比增長7.02%。2024年一季度，富安娜的收入和歸母凈利潤分別同比增長5.2%和10.2%，擬分紅5.4億，分紅率為95.1%，繼續實施高分紅政策。

今年6月5日，富安娜股價一度達到11元/股，較2023年7月低點7.18元/股，漲幅超50%；不過截至7月22日收盤，富安娜較今年6月5日的股價高點有所回落，為8.95元/股。

圖源：罐頭圖庫

此外，2024年一季度，中英人壽還投資了四川雙馬，新晉成為其第九大股東，持有四川雙馬430.95萬股股份。

四川雙馬是一家從事產業投資及管理和私募股權投資基金管理的上市公司，目前主要管理的資產包括建材生產制造企業及私募股權投資基金管理公司。

2024年一季度，四川雙馬業績表現則稍顯遜色，實現營業收入2.13億元，同比下滑8.68%；凈利潤872.31萬元，同比下滑95.88%。

目前，四川雙馬已發布2024年半年度業績預告，報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤9000萬元–1.3億元，同比下降71.40%-80.2%。

與業績一同下跌的，還有四川雙馬的股價。3月1日，四川雙馬股價一度達到18.52元/股，此后持續走低，截至7月22日收盤，四川雙馬股價11.79元/股，較3月1日股價高點已跌去約36%。

債券投資方面，中英人壽評級報告中顯示，受益于部分利率債券賣出止盈操作，2024年一季度中英人壽投資收益20.79億元，相當于2023年同期的197.52倍。

圖源：罐頭圖庫

投資收益一直是中英人壽營業收入的重要構成部分。2021-2023年，中英人壽已賺保費與投資收益合計占營業收入比重保持在95%以上。截至2023年末，中英人壽投資組合資產規模為764.64億元，2021-2023年末年復合增長率為16.59%。

2024年一季度末，中英人壽投資組合資產規模較2023年末增長5.3%至805.17億元，其中固定收益類投資資產配置比例小幅下降至64.84%，權益類投資資產占比基本保持穩定；資產管理計劃投資余額較2023年末大幅增加57.8億元，配置比例上升6.96個百分點至11.36%。

2024年一季度，中英人壽投資收益率為2.92%。保險自媒體“13個精算師”數據顯示，中英人壽2024年一季度投資收益率在76家壽險公司中排名第1，綜合投資收益率排行第10。

而國內76家壽險公司中，有8家在2024年一季度近三年綜合投資收益率超過5%，全部為合資保險企業，其中包括中英人壽，近三年其平均投資收益率為5.03%。此外，同方全球人壽投資收益率6.1%、陸家嘴國泰人壽5.73%、中美聯泰5.69%、光大永明人壽5.53%、復星保德信人壽5.21%、北方正大人壽5.21%、安聯人壽5.03%。

圖源：罐頭圖庫

中國政法大學教授商學院資本金融系教授、博士生導師胡繼曄認為，“合資險企擁有更為國際化的眼光，近兩年國外固收類產品收益率很高，作為合資險企擁有全球投資的優勢，并且能夠有效分散投資風險。”

袁帥則表示，“目前合資險企的投資方向正逐步向多元化、國際化發展，特別是在金融科技、綠色能源、醫療健康等前沿領域加大投入，以期獲得更高的長期回報。同時，隨著數字化轉型的加速，利用大數據、人工智能等技術優化投資組合、提高投資效率也成為合資險企的重要趨勢。”

而另一面，向來管理層人員穩定的中英人壽，于2023年7月任命崔巍為公司臨時負責人；2023年11月崔巍轉正，成為中英人壽第三任總經理。

此前，中英人壽“一二把手”均來自股東方，兩任董事長均出自中糧集團；第一任總經理張文偉出自英杰華集團，第二任總經理俞寧出自中糧集團。

而崔巍則是一名職業經理人，職業履歷豐富，曾歷任恒安標準人壽產品開發部總經理、韋萊韜悅保險咨詢中國區董事總經理、中信保誠人壽副總經理等職。

目前，崔巍兼任中英人壽股權投資、股票投資、不動產投資等行政責任負責人，中英人壽股票投資規模超過10億元。

上半年，中英人壽總資產979.39億元。職業經理人崔巍能否帶領中英人壽走向新的發展階段，值得市場期待。你認為中英人壽能成為中國最佳合資壽險公司嗎？歡迎評論區留言討論。