來源|環(huán)球老虎財經

又一信托股東選擇出售公募基金股權。

6月13日，寶盈基金25%股權在北京產權交易所掛牌轉讓，掛牌日期截至7月10日，轉讓價格為面議。

據了解，寶盈基金成立于2001年5月，是行業(yè)第12家成立的公募基金公司，同年成立的還有易方達基金、銀華基金、長城基金和融通基金。

不過，相比于其它4家基金公司，寶盈基金管理規(guī)模始終沒有大的增長，在2015年二季度時，曾首次突破800億元，此后進入下跌區(qū)間，基金管理規(guī)模起起伏伏始終難以突破千億。

事實上，近年來信托公司轉讓公募基金股權已不鮮見，其中有的轉讓已完成，也有的多次掛牌轉讓尚難尋買家。

寶盈基金25%股權被擺上貨架

又一家信托計劃“清倉”公募公司股權。

近日，據北京產權交易所信息顯示，寶盈基金管理有限公司（以下簡稱“寶盈基金”）25%股權被中國對外經濟貿易信托有限公司（以下簡稱“外貿信托”）掛牌轉讓，掛牌轉讓日期為2024年6月13日至7月10日，掛牌價格面議。

據了解，上述股權的轉讓方為寶盈基金第二大股東——外貿信托，目前持有該基金的25%的股權。這也意味著，若此次股權轉讓成功，中國對外經濟貿易信托將完全退出寶盈基金股東行列。

事實上，寶盈基金自成立以來曾經歷過數次股權變更。

在寶盈基金2001年成立時股東有聯合證券、外貿信托、山東信托、天津信托、重慶信托等5家，其中聯合證券與外貿信托分別持股25%，山東信托、天津信托、重慶信托分別持股16.67%。

不過，2004年，寶盈基金公告顯示，聯合證券以及重慶信托、天津信托、山東信托4家股東將共計75%的寶盈基金股權出資轉讓給中鐵信托有限責任公司（以下簡稱“中鐵信托”）、成都工業(yè)投資經營有限責任公司（以下簡稱“成都投資”）。

這次股權變更后，中鐵信托持股49%、成都投資持股26%、外貿信托持股25%。

時間來到2010年，寶盈基金被查出中鐵信托委托成都投資代持26%的股權長達6年從未披露，違反彼時內資基金公司大股東持股不得超過49%的規(guī)定。寶盈基金也因此自2010年2月發(fā)行寶盈中證100指數基金后，被證監(jiān)會暫停發(fā)行新基金長達3年。

直至2013年，寶盈基金股東代持問題才最終解決。中國證監(jiān)會在2013年核準了寶盈基金的股權變更，成都投資才將其持有的寶盈基金26%股權變更至中鐵信托名下，使得中鐵信托的持股比例增至75%。

有意思的是，從北京產權交易所公布的信息上，可以發(fā)現，寶盈基金本次股權轉讓并未歸屬于“產權轉讓”欄目，而是歸于“綜合招商”欄目。

如果將“綜合招商”與“產權轉讓”的項目信息進行對比，可以看到，“產權轉讓”基本都標注了標的項目的主要財務指標，比如營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤、負債、所有者權益等。

而“綜合招商”標的則沒有，所以寶盈基金只披露了一些“基本信息”沒有披露主要財務指標。有分析人士表示，近期部分公募機構股東轉讓股權或是為了滿足央企“退金令”規(guī)定。

“長不大”的寶盈基金

提起寶盈基金，可能許多人并不熟悉，但這家低調的公司其實頗有來頭。

如果公募基金論資排輩，低調的寶盈基金可以稱為行業(yè)“老前輩”，其成立于2001年，是國內第12家公募，如今已運行了23年時間。此外，因為行業(yè)輸出大批優(yōu)秀基金經理，又被稱作“深圳公募的黃埔軍校”。

不過雖然資歷較老，但是其業(yè)績卻一直沒有特別亮眼的表現。

從外貿信托發(fā)布的年報來看，過去三年，寶盈基金凈利潤分別為1.43億元、1.06億元及0.81億元。因此，寶盈基金為外貿信托帶來的投資收益也逐年下降。2021年寶盈基金為外貿信托帶來投資收益3568.33萬元，2022年降為2642.51萬元，2023年更是降為2026.85萬元。

細究之下，寶盈基金凈利潤下滑的原因可能出現在產品收益和規(guī)模上。

截至6月14日，寶盈基金旗下有可比數據的108只基金中，近一年是負收益的產品約占五成。其中寶盈互聯網滬港深混合、寶盈新銳混合A、寶盈資源優(yōu)選混合、寶盈優(yōu)質成長混合A與寶盈新能源產業(yè)混合發(fā)起式A凈值更是跌逾30%。

當然，寶盈基金也曾有過“黃金時代”。

2010年后，寶盈基金引入了王茹遠、彭敢等一批基金經理，這些年輕的權益類基金經理表現亮眼。2013年時，王茹遠管理的寶盈核心優(yōu)勢混合以56.37%的收益率奪得混合型基金冠軍，自此有了“公募一姐”的稱號。

雖然第二年王茹遠就離開了寶盈基金，但是此后的寶盈基金仍是人才輩出，出現了號稱“寶盈四小龍”的楊凱、彭敢、張小仁、蓋俊龍四位基金經理。

在群星閃耀時代，寶盈基金管理規(guī)模不斷攀升，2015年二季度末達到歷史最高點，以827億元，居于行業(yè)第26位。

不過，2016年開始，“四小龍”悉數離職，公司人才流失，規(guī)模排名也逐年下滑。2017年至2018年兩年里，公司資產規(guī)模分別為493億元和268億元。特別是2018年，公司資產規(guī)模較上年同比急劇減少225億元，降幅高達近五成。2019年二季度更是一度跌至末的221億元。

2019年，“四小龍”之一的楊凱回歸寶盈基金，“臨危受命”擔任總經理一職，在其擔任總經理后的兩年，這家老牌基金重獲了“生機”，2021年四季度末時，寶盈基金規(guī)模超過800億元，接近2015年水平。

然而，這一趨勢并沒有持續(xù)太久，截至今年一季度末，寶盈基金的管理規(guī)模降至716億元，排名第67位。特別是其權益類規(guī)模為207億元，與2015年底相比，縮水幅度高達58%。同期權益類在公募業(yè)務中的權重由62%降至29%。

“信托系”公募持續(xù)縮編

對于信托公司來說，公募股權似乎不香了。

自2022年以來，山東國信、中融信托、上海信托、中航信托、國元信托等多家信托公司先后出售所持公募基金公司股權。

近日，又有一家“信托系”公募基金進行股權轉讓。6月12日，有傳聞稱，匯豐環(huán)球投資管理（英國）有限公司與山西信托達成協議，擬收購山西信托持有的匯豐晉信31%的股權，對價10億元人民幣。

若上述轉讓完成，匯豐將合計持有匯豐晉信基金80%的股份，匯豐晉信基金將成為一家由外資控股的公募基金公司。

然而，并非所有的股權轉讓都能如此順利。其中一些信托公司在出售公募基金股權時預到了“轉讓難”問題。

比如，2022年底至去年底，中航信托先后三次試圖掛牌轉讓以上股權，最后一次進行了降價“促銷”，但至掛牌期滿無人接手。

此外，去年新華信托先后四次拍賣其持有的新華基金35.31%股權，價格不斷下調，但前三次均流拍，終于在第四次拍賣成功，成交價較首次掛牌時減少近36%。

過去持有金融機構股權，曾為信托公司帶來較好收益，那么如今，為何信托公司轉讓這些股權資產？

抽絲剝繭之下，可以發(fā)現“信托系”公募的縮減除了公募基金投資收益下降外，信托公司的業(yè)務實際上與公募基金之間存在較大差異性，協同程度較低或也是重要原因。

在這一過程中，一些信托公司也對外透露了其戰(zhàn)略調整的考慮。例如，上海信托轉讓上投摩根基金股權時曾表示，為優(yōu)化集團發(fā)展戰(zhàn)略。中航信托也在轉讓嘉合基金股權時表示，系“根據公司發(fā)展戰(zhàn)略”。

當然，這一現象的背后也離不開政策趨緊。在今年6月3日國資委的擴大會議上，會議表示，各中央企業(yè)原則上不得新設、收購、新參股各類金融機構，并進一步明確對服務主業(yè)實業(yè)效果較小、風險外溢性較大的金融機構原則上不予參股和增持。

總的來看，信托公司出售公募基金股權的決策不僅是信托公司戰(zhàn)略調整的體現，更是中國金融市場不斷開放和成熟的一個縮影。這一過程中，信托公司正站在新的起點上，以更加審慎和前瞻的眼光，審視自己的投資策略，迎接金融市場的新挑戰(zhàn)。

責任編輯 | 陳斌