來源|不二研究

昔日“掃地茅“不香了，科沃斯跌落神壇。

4月27日，科沃斯發(fā)布2023年報(bào)顯示：2023年，科沃斯的營收為155.02億元，同比增加1.16%；同期，凈利為6.10億元，同比減少63.96%。科沃斯的經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)缫严萑朐鍪詹辉隼睦Ь郑@也導(dǎo)致其股價(jià)下跌。

2020年初，科沃斯開啟市值狂飆之路；直至2021年7月15日，科沃斯的股價(jià)已經(jīng)飆升至247.09元/股的高點(diǎn)，被二級(jí)市場(chǎng)譽(yù)為“掃地茅”。此后，科沃斯的股價(jià)不斷墜落，“掃地茅”神話破滅。

從最高位算起，兩年間科沃斯股價(jià)已慘遭“膝蓋斬”，跌幅超過了75%，市值縮水超過1000億元，科沃斯創(chuàng)始人錢東奇的”風(fēng)口戰(zhàn)略“正在逐漸失效。

盡管市值與資本市場(chǎng)的整體走勢(shì)息息相關(guān)，硬幣另一面卻是科沃斯的增長故事遭到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

由于一次次瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)口，科沃斯的創(chuàng)始人錢東奇曾被稱為“風(fēng)口之王”。

科沃斯的前身是專門代工制造吸塵器的實(shí)體企業(yè)泰怡凱，由于代工業(yè)務(wù)不可避免地陷入比拼成本和勞動(dòng)力的“價(jià)格戰(zhàn)”，錢東奇決定建立自主品牌，并選擇掃地機(jī)器人賽道。

1998年，四十而立的錢東奇創(chuàng)立了科沃斯機(jī)器人（蘇州）有限公司；2018年，科沃斯“家庭服務(wù)機(jī)器人第一股”登陸上交所。

上市后，錢東奇委任兒子錢程為科沃斯副董事長，將公司最重要的科沃斯機(jī)器人業(yè)務(wù)板塊交由錢程管理。錢程于2019年接任科沃斯CEO一職，并數(shù)次入圍福布斯富豪榜和胡潤百富榜。

時(shí)年60歲的錢東奇則聚焦新風(fēng)口二次創(chuàng)業(yè)，這次瞄準(zhǔn)洗地機(jī)市場(chǎng)、創(chuàng)立“添可”品牌。作為洗地機(jī)賽道重要的定義者，添可贏得第一波行業(yè)紅利；但添可的成功更多基于錢東奇的市場(chǎng)嗅覺，而非技術(shù)驅(qū)動(dòng)；因此添可的護(hù)城河很脆弱，其市場(chǎng)領(lǐng)先勢(shì)能注定無法持續(xù)太久。

錢東奇曾以“50%標(biāo)準(zhǔn)線“判斷一個(gè)新品牌是否成功，即：當(dāng)新品牌銷售規(guī)模占整體銷售收入50%時(shí)，才能認(rèn)定成功。作為科沃斯最具增長力的產(chǎn)品線，添可品牌卻在2023年放慢了增長速度：2023年，添可品牌在總營收占比為26.1%、同比增長5.24%，遠(yuǎn)低于同業(yè)的平均增速。無論是內(nèi)部總營收占比，還是對(duì)比外部同業(yè)增速，錢東奇“二次創(chuàng)業(yè)”的添可品牌并不理想。

對(duì)比2021年，添可的營收同比增速為308%，占到科沃斯總營收的39%。

為了尋求新的增長點(diǎn)，科沃斯計(jì)劃從2023年第二季度啟動(dòng)割草機(jī)、炒菜機(jī)器人等產(chǎn)品在國內(nèi)外市場(chǎng)的商業(yè)化；新品類的商業(yè)化進(jìn)一步增加營銷成本，這也加劇了科沃斯增收不增利的財(cái)務(wù)困局。

由于掃地機(jī)器人、洗地機(jī)、炒菜機(jī)器人等的技術(shù)門檻不高，更面臨“智商稅”質(zhì)疑，這對(duì)產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)提出更高要求。

相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，科沃斯的研發(fā)投入比并不算高，2023年研發(fā)投入比僅為5.66%；作為科沃斯掃地機(jī)器人品類的實(shí)際掌舵者，錢程的“高營銷低研發(fā)”策略也飽受質(zhì)疑。

作者 | 牧牧

排版 | Cathy

監(jiān)制 | Yoda

出品 | 不二研究