來源/猛犸資本局

上市5年，*ST西域（300859.SZ）兩次因財(cái)務(wù)類不達(dá)標(biāo)在退市邊緣“掙扎”。

*ST西域的主營業(yè)務(wù)為新疆地區(qū)旅游資源的開發(fā)經(jīng)營，經(jīng)營區(qū)域主要包括國家5A級(jí)風(fēng)景名勝區(qū)天山天池景區(qū)、3A級(jí)五彩灣溫泉景區(qū)和4A級(jí)火焰山景區(qū)，其中在天山天池景區(qū)提供旅游客運(yùn)、游船觀光、索道觀光、演藝等旅游綜合服務(wù)；在五彩灣景區(qū)提供溫泉娛樂、酒店、會(huì)議等綜合服務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示，*ST西域2023年?duì)I業(yè)收入為3.05億元，同比增長198.46%，歸母凈利潤為1.06億元，同比增長1235.17%，業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。同時(shí)，*ST西域方面還表示，公司符合申請(qǐng)撤銷股票退市風(fēng)險(xiǎn)警示的條件，擬向深交所申請(qǐng)撤銷股票退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

就前述業(yè)績和申請(qǐng)撤銷退市的相關(guān)事項(xiàng)，時(shí)代周報(bào)記者多次致電公司，但無人回應(yīng)。

此外，除了常規(guī)的旅游綜合服務(wù)，2023年*ST西域還加碼了近期A股大熱的“低空經(jīng)濟(jì)”業(yè)務(wù)，但截至去年末仍未開展商業(yè)運(yùn)營。

在艾媒咨詢CEO張毅看來，低空產(chǎn)品在旅游業(yè)的應(yīng)用或許是比較早期的商業(yè)化方向，這方面的應(yīng)用特征在于行走的路徑固定和高度有限，同時(shí)體驗(yàn)性更強(qiáng)、觀賞性更高，低空產(chǎn)品基本滿足這些訴求。所以低空產(chǎn)品在旅游業(yè)是有機(jī)會(huì)比較迅速的落地，并且產(chǎn)生收益。

兩度因財(cái)務(wù)類被“披星戴帽”

*ST西域成立于2001年，歷經(jīng)19年終于在2020年成功登陸資本市場，但因過去旅游行業(yè)低迷，其兩次處于面臨退市境地。

2020年，*ST西域的營業(yè)收入為5118.71萬元，同比減少78.76%；歸母凈利潤為-4325.66萬元。由于*ST西域2020年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元，深交所對(duì)公司股票交易實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。

也即意味著，上市一年公司便帶上了*ST的帽子。

2021年，旅游業(yè)開始復(fù)蘇，*ST西域扭虧為盈進(jìn)而成功“摘星脫帽”。2021年公司營業(yè)收入1.49億元，同比增長191.96%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2695萬元，同比增長162.30%。

但2022年，“披星戴帽”再次上演。

2022年*ST西域營業(yè)收入1.02億元，較去年同期下降31.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-930.11萬元。同樣，因凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入(扣除后)低于1億元再次被深交所實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。

2023年，*ST西域業(yè)績?cè)俅畏崔D(zhuǎn)，年報(bào)發(fā)布的當(dāng)天公司同時(shí)申請(qǐng)撤銷股票退市風(fēng)險(xiǎn)警示。去年，*ST西域的營業(yè)收入為3.05億元，同比增長198.46%，歸母凈利潤為1.06億元，同比增長1235.17%。

時(shí)代周報(bào)注意到，2023年*ST西域的現(xiàn)金流出現(xiàn)大幅增長，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長638.09%至1.5億元，而期末的貨幣資金達(dá)到3.12億元，占期末總資產(chǎn)的比重達(dá)到39.86%。

*ST西域在年報(bào)中表示，2023年經(jīng)營業(yè)績好轉(zhuǎn)主要是抓住旅游復(fù)蘇契機(jī)，積極拓展市場，加強(qiáng)市場營銷，加快布局項(xiàng)目建設(shè)等。

根據(jù)文化和旅游部公布的數(shù)據(jù)，2023 年國內(nèi)出游人次48.91億，同比增長93.3%。國內(nèi)游客出游總花費(fèi)4.91萬億元，同比增長140.3%。

5月7日，深交所下發(fā)對(duì)*ST西域的年報(bào)問詢函，其中要求公司結(jié)合各旅游服務(wù)的具體經(jīng)營及發(fā)展情況、相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)及市場營銷情況、同行業(yè)可比公司情況等，說明營業(yè)收入、凈利潤大幅增長的原因，與同行業(yè)可比公司是否一致。

與此同時(shí)，深交所還要求公司逐項(xiàng)自查公司是否存在本所《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2023年 8月修訂)》(以下簡稱《上市規(guī)則》)第 10.3.1 條和第9.4條規(guī)定的股票交易應(yīng)當(dāng)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或其他風(fēng)險(xiǎn)警示的情形，是否存在《上市規(guī)則》第 10.3.10 條規(guī)定的股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形，以及是否符合撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的條件。

而時(shí)代周報(bào)留意到，前次“脫星摘帽”從公告到停牌復(fù)牌剛好近一個(gè)月的時(shí)間。

加碼“低空旅游“業(yè)務(wù)

目前，*ST西域的業(yè)務(wù)仍以傳統(tǒng)的旅游客運(yùn)、游船觀光、索道觀光、演藝等旅游綜合服務(wù)為主。

時(shí)代周報(bào)注意到，*ST西域在2023年開始著手布局低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。

根據(jù)2023年3月17日、4月27日公告顯示，*ST西域與廣東億航通用航空有限公司（廣州億航智能技術(shù)有限公司（簡稱“億航智能”）的子公司）共同出資設(shè)立新疆西域青鳥通用航空有限責(zé)任公司（簡稱“西域青鳥”），擬開展低空游覽項(xiàng)目。西域青鳥擬在未來5年內(nèi)運(yùn)營數(shù)量不低于120架EH216-S或同類載人級(jí)自動(dòng)駕駛飛行器。

2023年5月22日，西域青鳥取得工商營業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)資本為2500萬元，其中*ST西域認(rèn)繳出資1750萬元，認(rèn)繳出資比例70%。截止2023年末，已納入合并范圍。

據(jù)悉，4月7日，中國民用航空局向億航智能頒發(fā)EH216-S無人駕駛載人航空器系統(tǒng)生產(chǎn)許可證，這是全球eVTOL（電動(dòng)垂直起降航空器）行業(yè)內(nèi)首張生產(chǎn)許可證。這意味著，億航EH216-S無人駕駛載人航空器機(jī)型，將進(jìn)入更大規(guī)模的量產(chǎn)階段。

2024年，低空經(jīng)濟(jì)首次被寫入政府工作報(bào)告，政策利好頻發(fā)；同時(shí)發(fā)展前景廣闊，據(jù)《中國低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報(bào)告（2024）》，2023年我國低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模5059.5億元，同比增速33.8%，預(yù)計(jì)到2026年有望突破萬億元。

今年以來，A股市場低空經(jīng)濟(jì)概念板塊持續(xù)活躍，備受追捧。

東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，低空經(jīng)濟(jì)板塊包括173支個(gè)股，概念公司主要涉及空域管理、低空飛行器、飛行器零部件領(lǐng)域業(yè)務(wù)。其中萬豐奧威（002085.SZ）位居漲幅榜首，截至發(fā)稿日，今年漲幅高達(dá)231.78%，截至5月8日收盤，萬豐奧威報(bào)收16.39元/股，漲幅1.3%，總市值348億元，低空經(jīng)濟(jì)板塊跌1.94%，收1079.30點(diǎn)。

民生證券3月21日研報(bào)指出，低空經(jīng)濟(jì)涵蓋場景豐富，多產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展可期。無人機(jī)方面，我國具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。以工業(yè)級(jí)無人機(jī)為代表的低空數(shù)字經(jīng)濟(jì)近年來呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)，更多市場將以“數(shù)據(jù)+服務(wù)”的方式存在，“飛行器+產(chǎn)業(yè)”的生態(tài)正在慢慢形成，這或是低空經(jīng)濟(jì)中最快能見效益、能出成果的領(lǐng)域之一；eVTOL方面，eVTOL在城際互通、旅游觀光、醫(yī)療、應(yīng)急等諸多領(lǐng)域均具備較好應(yīng)用前景；通航方面，隨著空域資源管理流程優(yōu)化，我國通航產(chǎn)業(yè)有望煥發(fā)成長新動(dòng)能。

今年來，多位投資者也在互動(dòng)平臺(tái)提問*ST西域關(guān)于低空旅游項(xiàng)目進(jìn)展情況。

5月7日，有投資者提問貴公司的低空旅游項(xiàng)目是否正在推進(jìn)并且盡快落地？*ST西域回復(fù)稱公司控股子公司西域青鳥正在開展正式運(yùn)營前的相關(guān)準(zhǔn)備工作，尚未開展商業(yè)運(yùn)營。

時(shí)代周報(bào)也注意到，2023年報(bào)中也披露到，截止報(bào)告期末，西域青鳥對(duì)公司本期生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績未產(chǎn)生影響。

二級(jí)市場來看，2月6日*ST西域股價(jià)觸及年內(nèi)低點(diǎn)至的18.64元/股，隨后開始反彈。截至5月8日收盤，*ST西域報(bào)30.83元/股，近三月漲幅超60%。