來源|環球老虎財經

魯偉鼎正在加速整合手中的資產。

5月5日晚，萬向錢潮發布公告稱，擬通過發行股份及支付現金方式，購買萬向美國持有的WAC 100%股權，同時擬向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金。

值得注意的是，由于2023年度WAC營業收入超過上市公司同期營收的50%，因而本次交易將構成重大資產重組；交易完成后，WAC將成為萬向錢潮并表范圍內子公司。

受此消息影響，停牌半個多月的萬向錢潮，在5月6日復牌后直接一字漲停。截至收盤，公司股價報5.59元/股，總市值約184.7億元。

事實上，作為企二代的魯偉鼎，接管萬向系后，便頗愛資本運作。然而，近年來的“萬向系”卻面臨著頗多困境，不僅旗下幾家上市公司業績疲軟，魯偉鼎“主抓”的金融業務也同樣遭遇挫折。

欲將體外資產裝入上市公司

萬向錢潮擬定增收購控股股東體外資產，以將其資本化。

據悉，此次交易方為萬向美國，是萬向錢潮控股股東萬向集團持股60%的企業，WAC又由萬向美國掌控，所以此次交易構成關聯交易。而萬向錢潮或將通過拿下控股股東萬向集團手中的資產，謀得進一步發展。

值得注意的是，雖然鑒于WAC資產審計、評估工作尚未完成，此次交易的最終價格并未確定。但本次交易發行股份的價格確定為3.87元/股，相較于萬向錢潮4月17日停牌前的5.08元/股，折價率約為23.8%。

公開資料顯示，萬向錢潮為中國汽車零部件行業的代表企業。公司主營汽車零部件研發及制造，生產范圍涵蓋萬向節、傳動軸、等速驅動軸、輪轂單元、軸承、制動器、汽車電子、減震器等零部件及總成。

而WAC則主要致力于高端汽車傳動系統和轉向系統的研發、生產及銷售，系全球主要汽車整車廠的核心零部件供應商。公司通過自主生產制造并向下游汽車整車廠等銷售汽車傳動系統、轉向部件相關核心零部件實現收入，主要客戶包括福特、寶馬、通用、斯特蘭蒂斯、奔馳、大眾等知名廠商。

從二者業務層面來看，萬向系此次的資本運作，無疑將進一步完善萬向錢潮的全球化布局。萬向錢潮表示，通過本次交易，公司將進一步增強全球化業務布局的廣度和深度，顯著提高公司在亞洲、歐洲、美洲供應鏈的響應速度和可靠性，更好地融入全球各大主機廠的供應鏈體系，并進一步提高全球市場份額。

業績層面，WAC并不遜色于萬向錢潮。數據顯示，2023年度WAC營業收入約為13.36億美元，凈利潤9815萬美元；而2023年度萬向錢潮總營收144.87億人民幣，凈利潤8.22億人民幣。

值得一提的是，萬向美國還將Neapco Holdings,LLC、Wanxiang AutomotiveComponents,LLC、Wanxiang Automotive Components Europe,LLC 100%股權，整合至WAC旗下。

除了整合WAC，4月18日，萬向錢潮還表示擬與蕪湖經濟技術開發區管理委員會就年產900萬支等速驅動軸研發制造項目簽訂框架協議，欲將該項目打造成中國最大的等速驅動軸生產、研發基地，成為世界級知名汽車工廠的等速驅動軸配套基地，項目總投資不超出15億元。

頗愛資本運作的魯偉鼎

在萬向錢潮的資本運作上，不難看出魯偉鼎深諳其道。事實上，魯偉鼎接管萬向系后，集團便頻頻發生資本運作。

1992年，年僅21歲的魯偉鼎便開始為接手家族企業做準備，被任命為萬向集團總經理助理，2年后，他就從其父親魯冠球手中接過了萬向集團總裁一職。

和中國大多數家族企業一樣，萬向系也未能擺脫“一代實業，二代金融”的命運。魯冠球以實業建立起了“萬向系”，魯偉鼎卻似乎更偏愛金融與資本運作。

2017年，魯冠球因病離世，魯偉鼎便開始密集進行資本運作。據悉，魯偉鼎接手的“萬向系”帝國，有四家上市公司，分別為萬向錢潮、承德露露、萬向德農、順發恒業，但魯偉鼎顯然并不滿足。

魯偉鼎陸續謀劃大洋世家和萬向一二三的上市之路，然而事情的進展卻并不順利。

2023年3月3日，大洋世家向上交所遞交上市申請，擬在主板上市，但同年7月24日，大洋世家的保薦人財通證券向交易所提交了撤回申請，由此上交所決定終止了大洋世家的IPO。萬向一二三的推進速度同樣也頗為遲緩。

此外，魯偉鼎還在不斷加速萬向系的金融產業整合布局，由其打造的金融平臺萬向控股，更是成為首個民營金控集團申請者。

值得一提的是，魯偉鼎也繼承了其父在造車方面的野心。事實上，萬向系的造車夢已經做了45年，1979年魯冠球開始構想造車，魯冠球更是表示“我這一代成功不了，我兒子也要繼續；兒子成功不了，我孫子繼續”。但直到20年后萬向系的造車計劃才付諸行動，1999年，魯冠球設立了電動汽車項目籌備小組，準備進軍新能源汽車。

2014年，萬向集團又收購特斯拉的競爭對手美國新能源汽車公司Fisker，并將其改名為卡瑪，定位豪華電動車公司，布局美國市場。然而卡瑪直到2017年才推出混合動力車，直到目前都未能掀起太大浪花。

事實上，魯偉鼎在造車方面投入頗多，2017年魯偉鼎計劃投資2000億元，打造萬向創新聚能城，涉及電池、新能源乘用車、研究院等12個重點建設項目，建設時間5至7年。

懸崖上的“萬向系”

然而，龐大的萬向“帝國”也面臨著諸多問題。

接班數年，魯偉鼎尚未帶領萬向系的四家上市公司實現業績突破。以被寄予厚望的萬向錢潮為例，2017年，公司營業收入、凈利潤分別為111.54億元、8.82億元，達到業績高峰，此后其盈利能力逐漸下行。

2018年至2020年，萬向錢潮的歸母凈利潤分別為7.23億元、5.36億元和4.36億元，直至2021年后，其業績才逐漸回升。

此外，作為萬向集團在動力電池領域的重要布局，萬向一二三至今未能實現穩定盈利。2012年，萬向集團出資2.56億美元收購了破產的美國鋰電池生產商A123，并將其改名為萬向一二三。此時的萬向一二三就已經有十余年的鋰電池制造經驗。但經過十余年的發展，萬向一二三依舊未能在鋰電池裝機量領域做出一番成績。

更為嚴峻的是，魯偉鼎手中的萬向信托也面臨著諸多問題，多個產品出現違約。據悉，萬向信托偏愛房地產業務，2017年-2019年房地產行業頗為景氣，萬向信托在房地產領域的投資規模由427.64億元攀升至679.49億元。

隨著房地產市場變得低迷，萬向信托多個產品出現違約。據悉，萬向信托在地產、政信及健康三大類產品的逾期規模較大。

此前，向信托總裁王永剛還曾透露，公司地產項目余額約85億，其中逾期部分占到了三分之二。此外，萬向信托還有十余個政信類產品及三個健康類產品逾期。

對于目前的“萬向系”來說，如何擺脫一系列經營性問題的束縛，進而實現下一步發展，仍是掌舵人魯偉鼎所要攻克的難題。

責任編輯 | 陳斌