作者 /姚悅?編輯/付影?來源/獨角金融

曾幾何時，一個是城商行中的“IPO種子選手”，一個是環保領域的民企龍頭，湖北銀行與桑德集團最初的相遇必定是美好的。但時過境遷，二者的關系已是錯綜復雜。

近日，湖北銀行一筆約6000萬股被法拍的股權最終流拍。該筆股權持有者正是桑德集團，而這已不是桑德集團第一次讓湖北銀行股權掛上法拍網。

桑德集團是“桑德系”的核心企業，后者一度是國內環保領域最大民營資本系族。“桑德系”控股和參股的企業涉及固廢、水務、環衛、再生資源，以及裝備制造等領域。

“桑德系”曾經有兩家核心上市企業，一個是A股上市的桑德環境（000826.SZ），一個是港股上市的桑德國際。現在桑德環境經過多次更名，已經隱去“桑德”，成啟迪環境（000826.SZ），桑德集團現為其第四大股東。 桑德國際已經退市。

“桑德系”的觸角也延伸到了投資管理、融資租賃等領域。湖北銀行正是其金融版圖中的一塊，也是目前唯一參股的銀行。

但桑德集團不僅是湖北銀行的股東，還一度是湖北銀行的“最大不良欠款人”。雙方也早已因借款糾紛對簿公堂。

湖北銀行與“環保大佬”有何“交情”？

4月22日上午10時，桑德集團持有湖北銀行5993.93萬股股權，被天津市第三中級人民法院進行公開拍賣。該筆股權評估價2.05億元，起拍價1.44億元，按照起拍價算約為2.39元/股。湖北銀行2022年末每股凈資產為3.86元，若以此推算，此次拍賣相當于打了6.2折。

不過，經過一天的時間，該筆股權最終以流拍結束。

圖源：阿里拍賣網

據天眼查顯示，桑德集團涉一起訴訟的抵押物為湖北銀行5993.93萬股股權，案由系融資租賃合同糾紛。

桑德集團還是頗有背景的，其一度是國內最大的民營環保企業之一，業務覆蓋水資源、水生態、新能源、固廢處置、環境規劃影響評價、環境檢測等。投資了桑德國際、桑頓新能源、桑德生態、湖南鴻捷新材料、愛爾斯生態、啟迪環境等數十家企業。

其中，啟迪環境是A股上市企業，截至4月26日收盤，總市值28.93億元，桑德集團為其第四大股東，持股6025.78萬股，股本占比4.23%。

桑德集團創始人文一波則是環保行業“大佬”。2019年文一波、張輝明夫婦以125億元財富位列《2019年胡潤百富榜》第309位。2019福布斯中國400富豪榜，文一波家族排名第380位，財富值73.5億元人民幣。

圖源：罐頭圖庫

對于湖北銀行，桑德集團早就入股，且一度位列前10大股東。

桑德集團曾用名北京桑德環保集團有限公司（以下均稱桑德集團）。據《招股書》顯示，桑德集團是湖北銀行改制設立時的第7大股東，持股5449萬股，持股比例2.73%。湖北銀行2018年增資擴股中，桑德集團又以3.31元/股價格，耗資1.66億元認購了5000萬股。

然而，此后不久“桑德系”就突遭變故，2019年開始頻現資金風波并涉訴，桑德集團和文一波因此不斷被列為被執行人、限制高消費等，股權也頻遭凍結。

桑德集團持有湖北銀行的股權也不是第一次被掛上法拍網。2020年12月，桑德集團持有的湖北銀行5000萬股就被司法公開拍賣，最終受讓方為十堰聚鑫國有資本投資運營集團有限公司，成交價1.36億元，約合每股2.73元，要高于2024年4月的這次2.39元/股的起拍價。

2020年的這筆股權拍賣后，據《招股書》顯示，截至2022年7月15日，桑德集團為湖北銀行第20大股東，持股數量5993.93萬股，股權占比0.79%。

據天眼查顯示，桑德集團仍有48筆股權被凍結。其中，2024年1月30日公示，桑德集團持有的湖北銀行993.93億元數額的股權，為凍結狀態，凍結期限2024年2月3日至2027年2月2日，執行法院為湖北省宜昌市中級人民法院。

圖源：天眼查

“桑德系”股東一度成“最大不良欠款人”

除了被持股，湖北銀行和桑德集團還有另外一層關系。

桑德集團還是湖北銀行“最大不良欠款人”。據《招股書》顯示，截至2022年6月末，桑德集團的不良貸款余額為4.97億元，占湖北銀行資本凈額1.27%，為湖北銀行不良貸款余額最高單一借款人。

圖源：湖北銀行《招股書》

湖北銀行在《招股書》也坦言，截至2022年6月末，較A股已上市城市商業銀行的水利、環境和公共設施管理業平均不良貸款率，該行不良貸款率高于平均水平，主要原因為2021年桑德集團4.97億元貸款質量惡化所致。

此外，該行不良貸款余額第10大單一借款人，是一家叫大竹桑德水務有限公司的企業，不良貸款余額8230萬元，占湖北銀行資本凈額0.21%。

據天眼查顯示，大竹桑德水務和桑德集團并無直接股權關系，但綜合相關信息，兩家公司的最終實控權都歸文一波。具體，大竹桑德水務的實控人，為已在港股退市的桑德國際；據Wind當前顯示，桑德國際實控人為文一波；桑德集團的實控人也是文一波。

據天眼查顯示，湖北銀行宜昌分行因金融借款合同糾紛，兩次起訴桑德集團和文一波在內的企業和個人。但兩個案件進程都顯示終本案件（由于被執行人沒有可供執行的財產，而裁定終止本次執行程序。）。案號為（2021）鄂05執111號的案件，未履行金額1.14億元；案號為（2021）鄂05執109號的案件，未履行金額6247.62萬元。

“股份制銀行的股東向持股的銀行申請貸款，雖然在一定程度上可以滿足股東的資金需求，但這種做法存在多個潛在的弊端和風險。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，股東貸款可能不會經過與普通貸款相同的嚴格風險評估流程，這可能增加銀行的信貸風險；如果股東獲得優于非關聯方的貸款條件，可能會破壞市場競爭的公平性，影響銀行的聲譽；如果多個股東都進行類似操作，可能會引發系統性風險，影響整個銀行系統的穩定性。

8年IPO路途多坎坷

自2022年1月銀行IPO陷入停滯期，排隊IPO的銀行隊伍就開始不斷收縮。近期，隨著6家中止、1家終止，這支隊伍中僅剩3家銀行，湖北銀行就是3家之一。不可否認仍能留在隊伍中，就代表IPO尚存一線生機，但對于湖北銀行來說，接下來的IPO之路坎坷是否會減少？

自2015年啟動IPO以來，湖北銀行IPO之旅已走過8年有余。期間，股權頻繁變更，貸款不良率高于行業平均，以及高管落馬，都給湖北銀行的IPO頻添不確定性。

在此次桑德集團持有股權拍賣之前，還有武漢康順集團、襄陽現代城置業集團、湖北衛東控股集團等企業持有的湖北銀行股權，也頻繁被拍賣。

柏文喜表示，股權頻繁被拍賣可能會引起監管機構和潛在投資者的關注，尤其是當股權拍賣涉及到銀行的大股東或重要股權時，這可能會對銀行的股權結構穩定性和公司治理造成一定的影響。

據《招股書》顯示，湖北銀行10年來已有6次股東變動，成立時的前十大股東和截至2022年上半年末的股東已幾乎沒有重合。

貸款業務方面，4月12日，湖北銀行剛“吃”一張290萬元罰單。據《行政處罰決定書》顯示，主要違法違規事實包括貸款管理不審慎，風險暴露不及時等。

銀行專項指標方面，2019年-2022年間，湖北銀行的不良貸款率分別為3.44%、3.58%、2.25%和1.97%；雖然不良率持續壓降，但始終高于行業水平。據銀保監會數據顯示，2022年末銀行業金融機構不良貸款率為1.71%。

不良貸款中，2019年、2020年帶來較多不良貸款的是批發和制造業，2021年房地產業躍升為第一，2022年為第四。與地產企業的不良貸款，近年來該行與中國恒大集團、咸寧恒陽置業有限公司存在金融借款合同糾紛，訴訟本金1.03億元。天眼查顯示，3月21日，該案件終結本次執行程序，尚有未履行金額1.02億元。3月18日，恒大及其實控人許家印等被下發限制消費令，申請人為湖北銀行咸寧分行。

湖北銀行IPO途中，還屢遇高管落馬事件。2023年4月，湖北省紀委監委通報，湖北銀行首任董事長陳大林，在2013年至2021年間，存在嚴重違法違紀，被開除黨籍，涉嫌犯罪問題移送檢察機關審查起訴。當年6月初，紀監委官網發布消息稱，湖北銀行原行長段銀弟涉嫌嚴重違紀違法，正接受紀律審查和監察調查。

更早前，2021年4月，湖北銀行原黨委委員、副行長文耀清因在工程項目承接、銀行貸款審批等事項上為他人謀取利益，索取、非法收受他人財物，違規處置銀行抵債資產等問題被“雙開”。

圖源：罐頭圖庫

湖北銀行最早可追溯到1928年，彼時湖北省銀行在漢口成立。2010年初，在原宜昌、襄陽、荊州、黃石、孝感五家城市商業銀行基礎上，采取新設合并的方式組建湖北銀行；2011年2月25日，經原中國銀監會批準，湖北銀行正式成立。

從2015年啟動上市各項前期準備工作，到2018年提出“五年上市”目標，直到2021年4月末，該行才正式啟動上市輔導程序，為沖刺資本市場邁出了實質性步伐。值得一提的是，2015年，湖北銀行更是先后邀請了6家券商進行座談，還對前30大股東進行登門拜訪。

2022年11月，湖北銀行首次遞交招股書，2023年3月換道全面注冊制，被正式受理。目前，湖北銀行審核狀態仍顯示為已受理。

如今，文一波的“桑德系”仍未走出泥潭，而湖北銀行IPO之路也充滿泥濘。雙方的故事或許印證了那句話——“相愛總是簡單，相處太難”，而相處太難的主要原因也大概是各懷心思，而且忽視風險。

你認為湖北銀行IPO成功的概率有多大，最大的阻礙又是什么？歡迎留言評論！