作者/趙 普?編輯/高遠(yuǎn)山?來源/野馬財(cái)經(jīng)

3月還沒結(jié)束，小鵬汽車（9868.HK）卻頻繁曝出大消息。

先是聯(lián)合創(chuàng)始人夏珩、何濤退出，隨后在發(fā)布財(cái)報(bào)當(dāng)天，又公布了“阿里系”董事胡曉卸任的消息。

緊接著在3月21日，小鵬汽車被曝出再遭阿里巴巴減持股份，受此影響，小鵬港股股價(jià)當(dāng)天下跌6.54%，收盤價(jià)37.9港元/股，市值715.11億港元。

一系列的消息著實(shí)讓人有點(diǎn)“眼花”，面對(duì)市場(chǎng)對(duì)阿里巴巴減持的疑惑，小鵬汽車拋出了大眾汽車“接棒”，并稱大眾“對(duì)小鵬汽車業(yè)務(wù)的影響更為直接和廣泛”。

此前，阿里系是小鵬汽車二股東。但小鵬汽車相關(guān)人士表示，目前大眾汽車已經(jīng)是小鵬汽車的第二大股東，持股比例4.99%，但現(xiàn)在董事會(huì)席位中還只是以董事會(huì)觀察員的身份存在。

阿里減持后，大眾是否會(huì)“入席”呢？

小鵬汽車再次被阿里減持，

股價(jià)跌超40%

時(shí)隔3個(gè)月后，阿里巴巴近日通過旗下公司第二次減持小鵬股份，共出售3300萬份小鵬汽車美國存托股票（ADS），總價(jià)值約3.14億美元(約合22.6億人民幣)，成交價(jià)在9.6美元/股~9.75美元/股之間，低于市場(chǎng)價(jià)。

去年12月16日，阿里巴巴旗下的淘寶中國就曾出售2500萬股小鵬汽車美股股權(quán)，總價(jià)值約為3.91億美元，約人民幣28億元。當(dāng)時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“我們根據(jù)自身的資本管理目標(biāo)，出售所持的部分小鵬股份，持股由10.2%降至7.5%。”

兩次減持小鵬汽車，阿里巴巴合計(jì)套現(xiàn)約人民幣50.6億元。阿里巴巴曾是小鵬汽車的第二大股東，但據(jù)小鵬汽車相關(guān)人士介紹，目前阿里通過淘寶中國持有的小鵬股份已低于5%。

阿里減持小鵬汽車美股的消息，對(duì)小鵬汽車港股影響較大。

去年減持前，小鵬汽車港股12月15日開盤60.7港元/股，而截至3月22發(fā)稿前，小鵬汽車港股為34.7港元/股，3個(gè)多月內(nèi)的累計(jì)跌幅已高達(dá)42.8%。

圖源：東方財(cái)富網(wǎng)

小鵬汽車方面認(rèn)為，“阿里巴巴（減持小鵬）屬于自身戰(zhàn)略調(diào)整，在全面收縮其非電商核心相關(guān)業(yè)務(wù)，并非僅小鵬一家。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，小鵬汽車現(xiàn)金儲(chǔ)備增加，現(xiàn)金流進(jìn)入正循環(huán)，本次阿里的動(dòng)作對(duì)小鵬本身業(yè)務(wù)影響不大。”

在減持小鵬汽車的同時(shí)，阿里巴巴也被報(bào)道稱，將減持嗶哩嗶哩（B站）部分股權(quán)。

除此之外，阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略投資部董事總經(jīng)理胡曉在3 月 19 日卸任小鵬汽車董事，這距離胡曉去年11月15日任董事僅過去了4個(gè)月。

據(jù)“野馬財(cái)經(jīng)”梳理，在胡曉之前，阿里巴巴的蔡崇信、俞永福、陳俊、陳英杰先后任職過小鵬汽車董事，而這次胡曉卸任后，并沒有來自阿里巴巴的成員接任。

同時(shí)，因持股比例低于5%，之前阿里巴巴旗下淘寶中國與小鵬汽車之間的“董事委任協(xié)議”也因此作廢。

據(jù)了解，2021年6月22日，淘寶中國、何小鵬及小鵬汽車簽訂協(xié)議，規(guī)定淘寶中國有權(quán)提名阿里巴巴候選人任董事，何小鵬須以股東身份贊成。但如果持股比例低于5%，則該協(xié)議失效。

阿里曾喊出“多追小鵬二十年”，

如今大眾接替二股東身份

阿里巴巴與小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬有很深的合作淵源。

2004年，何小鵬與合伙人創(chuàng)立UC優(yōu)視公司,并擔(dān)任產(chǎn)品總裁，阿里巴巴在2008年投資UC，并在2014年6月收購了UC。

一同被“收購”的還有何小鵬本人，他在2014年6月至2017年8月曾擔(dān)任阿里巴巴移動(dòng)事業(yè)群總裁、阿里游戲董事長及土豆網(wǎng)總裁。何小鵬還在2018年5月至2020年5月?lián)位⒀拦惊?dú)董及審核委員會(huì)成員，期間虎牙直播還與阿里體育有過戰(zhàn)略合作。

何小鵬在2017年創(chuàng)立小鵬汽車后，阿里巴巴參與了小鵬汽車的A輪、B輪融資，持股比例曾達(dá)到10.2%。據(jù)媒體報(bào)道，當(dāng)時(shí)的小鵬汽車是唯一一家獲得阿里巴巴和馬云直投的互聯(lián)網(wǎng)造車車企。

圖源：罐頭圖庫

除了阿里巴巴，投資小鵬汽車的還有富士康、紀(jì)源資本、晨興資本、IDG資本、經(jīng)緯資本、順為資本

在小鵬汽車啟動(dòng)B輪融資時(shí)，時(shí)任阿里巴巴執(zhí)行副主席的蔡崇信曾對(duì)媒體表示：“從2008年投資UC，到現(xiàn)在阿里巴巴參加了小鵬汽車的A輪，也繼續(xù)參加B輪。通過這個(gè)投資繼續(xù)再追小鵬，多追十年，多追二十年，都是我們要做的事情。”

現(xiàn)在看來，阿里對(duì)小鵬的投資額度是有所縮減了，也不知道是否能完成“多追十年、二十年”的計(jì)劃。

不過，卸任小鵬董事的胡曉通過公告表示，阿里巴巴將在云及AI基礎(chǔ)設(shè)施等層面繼續(xù)支持小鵬汽車智能電動(dòng)車技術(shù)發(fā)展。

另外，隨著阿里巴巴的退出和減持，小鵬汽車向外界傳遞了另一大合作伙伴——大眾汽車。

小鵬汽車表示，大眾通過與小鵬合作后，獲得了小鵬汽車董事會(huì)觀察員席位，實(shí)際業(yè)務(wù)上對(duì)小鵬汽車業(yè)務(wù)的影響更為直接和廣泛，比如技術(shù)平臺(tái)合作、供應(yīng)鏈降本、營銷渠道等，“可以看出大眾對(duì)于雙方的合作前景還是非常有信心的。”

圖源：罐頭圖庫

阿里漸退，小鵬“擁抱”大眾。摩根士丹利認(rèn)為，小鵬汽車與大眾的合作伙伴關(guān)系，以及小鵬智能輔助駕駛系統(tǒng)的持續(xù)更新、新車型、新品牌“MONA”的推出，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生積極的影響。

另據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，如果大眾汽車持有小鵬汽車股份達(dá)到或超過5%，是有可能成為董事會(huì)成員的。

小鵬、智己誰能跑贏市場(chǎng)？

阿里巴巴“收縮其非電商核心業(yè)務(wù)”投資的同時(shí)，其投資結(jié)果也受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。

“到目前為止，阿里巴巴投資新能源車的賽道還不算成功，這是行業(yè)現(xiàn)狀，包括百度牽手吉利創(chuàng)建集度汽車，騰訊先投資蔚來后減持等等，目前看效果并不算太好。”黃河科技學(xué)院客座教授張翔表示。

事實(shí)上，阿里巴巴在投資小鵬汽車同時(shí)，還聯(lián)手上汽集團(tuán)、張江高科成立了另一家新能源車企——智己汽車。

天眼查顯示，阿里巴巴通過杭州灝月企業(yè)管理有限公司持有智己汽車約16.59%的股份，智己汽車的董事張建鋒為阿里巴巴技術(shù)委員會(huì)主席、阿里達(dá)摩院院長（阿里十八羅漢之一）。

圖源：天眼查

2024年3月1日，智己汽車宣布成功獲得80億元B輪股權(quán)融資，中銀資本領(lǐng)投，農(nóng)銀投資、臨港集團(tuán)等“國家隊(duì)”參與的同時(shí)，還有寧德時(shí)代、Momenta、清陶能源等國內(nèi)科技公司，以及上汽集團(tuán)、工銀投資、交銀投資等追加投資。

不過，不論是小鵬汽車還是智己汽車，其2024年以來的銷量都不太能撐起阿里的門面。

目前，智己汽車在售車型為SUV智己LS7以及轎車智己L7，價(jià)格均超過30萬元。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，智己這兩款車型在今年2月的合計(jì)銷量1251輛，智己L7的銷量更是只有242輛。

相比之下，小鵬汽車1~2月合計(jì)交付12795輛，但2月份單月交付也只有4545輛，在3月1日~17日的中國市場(chǎng)新能源品牌銷量榜單上，小鵬汽車也不在前十名單上。

不過，小鵬X9還是有一些亮點(diǎn)，在純電MPV市場(chǎng)上連奪1月、2月銷冠和3月周度銷冠。

圖源：懂車帝

張翔認(rèn)為，阿里巴巴投資何小鵬，是出于相信何小鵬的能力，但新能源汽車的 “價(jià)格戰(zhàn)”已經(jīng)很激烈，存活風(fēng)險(xiǎn)很大；另外還有一個(gè)技術(shù)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題。

“小鵬汽車的智能智駕到現(xiàn)在還不能完全商業(yè)化，汽車消費(fèi)者關(guān)注小鵬汽車的原因就是關(guān)注他的自動(dòng)駕駛，但這個(gè)技術(shù)的商業(yè)化程度影響小鵬的銷量，這些都是阿里巴巴在投資之前預(yù)料不到的。”張翔認(rèn)為，探索新能源汽車要對(duì)可能的困難做足準(zhǔn)備，比如威馬汽車之前是和小鵬汽車、蔚來汽車同時(shí)受到資本青睞的對(duì)象，現(xiàn)在的結(jié)果也都看到了。

從財(cái)報(bào)看，小鵬汽車2023年?duì)I收306.8億元，凈虧損103.8億元，毛利率1.5%，汽車毛利率為-1.6%。不過，小鵬汽車在去年第四季度營收達(dá)131億元，環(huán)比增長53%；汽車毛利率4.1%，環(huán)比提升超10%個(gè)百分點(diǎn)，虧損13.5億元，同比收窄42.9%。

值得一提的是，從2017年至今，何小鵬已經(jīng)帶領(lǐng)小鵬汽車走了7年，但小鵬汽車卻仍未實(shí)現(xiàn)盈利。無論投資人是誰，也都要考慮一下效益。

圖源：東方財(cái)富網(wǎng)

截至2023年12月31日，小鵬在手現(xiàn)金流超過450億元，加上新款車型和新品牌的相繼入市，未來營收也值得期待。

此外，大眾集團(tuán)與小鵬之前的技術(shù)框架協(xié)議或許可以成為小鵬汽車的下一個(gè)支點(diǎn)，兩家公司曾表示要基于小鵬G9車型的Edward平臺(tái)、智能座艙以及高階輔助駕駛系統(tǒng)軟件，共同開發(fā)兩款大眾汽車品牌B級(jí)電動(dòng)汽車。

希望經(jīng)過一番騰挪調(diào)整后，小鵬汽車能迎來自己的“春天”。

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