來源/環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)? 作者/張博然

外資巨頭正在加速布局中國資本市場。

3月11日，全球知名另類資產(chǎn)管理公司博楓和KKR旗下的私募基金公司在協(xié)會(huì)順利備案，2家公司都是外商獨(dú)資的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，注冊地址都在上海。

作為成立時(shí)間已超120年，管理資產(chǎn)超9000億美元的另類資產(chǎn)管理巨頭，博楓首次在中國落地私募基金管理人便吸引了市場大量關(guān)注。

事實(shí)上，早在2014年博楓就已進(jìn)入中國，只不過其一直致力投資位于上海的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，所以在資本市場較為“低調(diào)”。當(dāng)前來看，博楓在中國的資產(chǎn)規(guī)模已發(fā)展到了170億美元，如今，隨著私募基金的落地，博楓在中國的影響力或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。

9000億美金另類資產(chǎn)管理巨頭

近日，據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，國際另類資產(chǎn)管理巨頭博楓集團(tuán)旗下的博楓（上海）私募基金管理有限公司（以下簡稱“博楓私募”）在3月8日正式完成了私募基金管理人登記，注冊地為上海臨港新片區(qū)，注冊資本達(dá)1億元。

這意味著，管理資產(chǎn)超9000億美金的國際巨頭可以更方便在華募集人民幣資金、成立人民幣基金從而進(jìn)行直接投資。

從博楓私募高管的過往履歷來看，總經(jīng)理朱元和監(jiān)事郭晨曉均為律師出身。其中，朱元的工作經(jīng)歷涉及多家律所的公司組、銀行組、房地產(chǎn)組等部門，2019年5月他才正式加入博楓的控股子公司博芬投資咨詢（上海）有限公司，擔(dān)任副總裁。

與朱元和郭晨曉不同，執(zhí)行董事楊毅文則有豐富的不動(dòng)產(chǎn)投資經(jīng)歷，曾在凱德集團(tuán)、特易購地產(chǎn)、AMP資本等公司任職，并且在出任博楓私募執(zhí)行董事之前，主要負(fù)責(zé)博楓房地產(chǎn)投資組合的戰(zhàn)略管理，以及公司房地產(chǎn)項(xiàng)目的并購、處置和運(yùn)營，是博楓房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的董事總經(jīng)理。

事實(shí)上，這不是博楓首次在中國開展業(yè)務(wù)，自2013年成為中國新天地集團(tuán)的基石投資者，博楓已在中國市場深耕超十年時(shí)間。在管資產(chǎn)規(guī)模已發(fā)展到170億美元，員工人數(shù)從最開始的5人，到如今的超過1100位。

在上海成立私募基金管理公司之前，博楓還以外資LP身份投資中國市場，2021年初，在紅杉中國新基建基金的募集中博楓就成為了紅杉中國新基建基金的最大LP投資人及戰(zhàn)略投資合作伙伴。

與博楓私募同日完成備案的還有全球私募股權(quán)巨頭KKR旗下的開德私募基金管理（上海）有限公司，這是KKR繼2022年4月拿下第一張私募基金管理人資格后在國內(nèi)設(shè)立的第二個(gè)私募基金管理人。

紛紛在中國成立私募基金管理人或展現(xiàn)出了外資巨頭對中國經(jīng)濟(jì)的樂觀態(tài)度。博楓的中國區(qū)負(fù)責(zé)人司徒默曾在采訪中表示：“博楓十分重視在中國市場的發(fā)展，并對未來我們在中國市場的業(yè)務(wù)增長擁有十足的信心?！盞KR集團(tuán)也在去年12月發(fā)布的2024年展望中表示，公司對中國經(jīng)濟(jì)增長的看法比市場共識(shí)更樂觀，對通脹的預(yù)期更溫和。

值得一提的是，近兩年，在復(fù)雜的市場環(huán)境下，國內(nèi)一級市場也在加速變革，根據(jù)中基協(xié)發(fā)布《私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案月報(bào)》，截至2024年1月末，存續(xù)的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人環(huán)比下降0.13%，管理基金規(guī)?？s減至20.33萬億元。

而在國內(nèi)一級市場承壓之際，外資巨頭卻加速在國內(nèi)布局。除了新成立的兩家私募基金管理人外，2023年以來，包括來自的新加坡大華繼顯、來自日本的三井住友以及素有“PE之王”稱呼的黑石均在基金業(yè)協(xié)會(huì)完成了私募基金管理人的登記。

重倉上海商業(yè)地產(chǎn)

說到博楓也許有很多人對這個(gè)名字感到陌生，但這是一家資產(chǎn)管理規(guī)模與黑石相提并論的巨無霸，目前博楓管理的資產(chǎn)總額已超9000億美元，距黑石僅“一步之遙”。

從博楓的發(fā)展歷程來看，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)起到過重要作用。自2002年以來，被譽(yù)為“加拿大巴菲特”的公司總裁Bruce Flatt便將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)定位為公司戰(zhàn)略發(fā)展的核心。截至2021年中期，博楓管理的房地產(chǎn)資產(chǎn)高達(dá)2000億美元，占據(jù)了集團(tuán)資本版圖的主導(dǎo)地位。

博楓對中國房地產(chǎn)市場的偏愛在其投資布局中可見一斑。早在2014年，博楓便收購了中國新天地高端辦公和零售區(qū)域的股權(quán)，成為瑞安房地產(chǎn)旗下上海新天地近22%的股東，進(jìn)而擁有了瑞安廣場、新天地以及虹橋天地等一系列知名項(xiàng)目。

同年，博楓在中國的商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域邁出了重要一步，在上海黃浦區(qū)新天地設(shè)立了辦公室，并將其作為在中國的運(yùn)營總部。

盡管博楓早在中國不動(dòng)產(chǎn)市場布局，但其投資步伐一直較為謹(jǐn)慎。直到2019年，博楓才通過收購綠地黃浦濱江項(xiàng)目，開始了一系列的大規(guī)模投資。該項(xiàng)目包括三座辦公樓和一座零售商場，總面積約15.45萬平方米，交易總價(jià)值高達(dá)105億人民幣。

博楓似乎在上海的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目中嘗到了“甜頭”，2021年，公司以90億元人民幣的價(jià)格收購了麥格理和阿布扎比投資局旗下的五個(gè)購物中心資產(chǎn)包，進(jìn)一步擴(kuò)大了其在中國商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的版圖。

2022年，博楓又將目光投向了長租公寓業(yè)務(wù)，接管了由富力和合景泰富共同打造的嘉譽(yù)云景項(xiàng)目，并將其改建為長租公寓，由博楓新推出的中高端長租公寓品牌“blinq博鄰”負(fù)責(zé)運(yùn)營管理。

除了在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的深耕，博楓還將可再生能源作為其全球投資戰(zhàn)略的關(guān)鍵板塊之一。在中國，博楓管理和運(yùn)營著眾多大型風(fēng)能和太陽能發(fā)電項(xiàng)目。2018年，博楓與普洛斯合資，投資中國屋頂分布式光伏項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)展其在中國的可再生能源業(yè)務(wù)。

放眼來看，中國已經(jīng)成為博楓亞太業(yè)務(wù)的核心市場之一，而在中國的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目無疑是其資產(chǎn)組合中的璀璨明珠。

“挑戰(zhàn)”黑石？

如果說黑石是從金融開始布局的地產(chǎn)企業(yè)，那么博楓可以說是一家極具房地產(chǎn)、基建屬性的金融公司。

作為資產(chǎn)管理人，博楓主要承擔(dān)房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)、持有、招商、運(yùn)營等職能，通過對項(xiàng)目進(jìn)行深入運(yùn)營，提升資產(chǎn)價(jià)值，最后持有資產(chǎn)或出售資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益，投資周期較長。

而黑石則更像投資人，較少參與開發(fā)投資另類資產(chǎn)，直接挖掘被低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，運(yùn)用重組等手段，修復(fù)、優(yōu)化資產(chǎn)價(jià)值，取得收益后退出，投資周期較短。

雖然業(yè)務(wù)趨向有所不同，但這兩家資產(chǎn)管理公司似乎一直以來都在“較勁”。

比如，在中國業(yè)務(wù)上，前黑石PE板塊高級董事總經(jīng)理?xiàng)钇鹁捅徊鳌巴谧摺?，現(xiàn)任職博楓基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域大中華區(qū)負(fù)責(zé)人、MD。

公開資料顯示，楊起于2016年加入黑石集團(tuán)擔(dān)任董事總經(jīng)理，主導(dǎo)了環(huán)球資源、洽興包裝、艾索爾包裝等多起控股型項(xiàng)目。

與“年輕”的黑石不同，博楓已有超120年的發(fā)展史，從2002年Bruce Flatt接任CEO開始，博楓逐漸確立了新戰(zhàn)略方向，并成長為如今的超級巨頭。

近幾年，博楓的資產(chǎn)管理規(guī)模飆升，2017年至2021年AUM的復(fù)合增速約為25%，其中2021年更是瘋狂的募集到710億美元，目前博楓AUM已超9000億美元，而它的目標(biāo)，或許是“挑戰(zhàn)”黑石的萬億美元規(guī)模。

事實(shí)上，隨著機(jī)構(gòu)投資者從股票和債券轉(zhuǎn)向具有更穩(wěn)定、更高回報(bào)的實(shí)物資產(chǎn)，另類資產(chǎn)管理巨頭間的競爭愈發(fā)劇烈，幾乎每個(gè)月都能看到博楓和黑石數(shù)億美元的交易。

博楓將印度以前的國王宮殿改造成豪華酒店；黑石對拉斯維加斯的主要賭博勝地進(jìn)行收購和改造。黑石在歐洲購買風(fēng)電場；博楓則積極與普洛斯合作布局光電。

除了不動(dòng)產(chǎn)投資外，2019年，博楓還與全球最大信貸投資機(jī)構(gòu)之一的橡樹資本達(dá)成協(xié)議，以47億美元收購了后者62%的股權(quán)，將業(yè)務(wù)拓展到了信貸資產(chǎn)投資領(lǐng)域，拓寬了與黑石的競爭面。

而誰能在擁有龐大市場的中國占據(jù)優(yōu)勢地位或?qū)⒊蔀檫@場競爭中的“勝負(fù)手”。

據(jù)了解，雖然博楓成立時(shí)間遠(yuǎn)早于黑石，但在中國市場黑石可以稱為博楓的“前輩”，早在17年前，黑石便已開始布局中國。2007年，黑石在京滬等地設(shè)立辦公室，上海Channel1購物中心便是黑石在國內(nèi)最早的地產(chǎn)收購案。

如今，隨著博楓成功拿下私募基金管理人資格，兩大國際另類資產(chǎn)管理巨頭或?qū)㈤_始新一輪“較量”。

責(zé)任編輯 | 陳斌