來(lái)源/環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)

自上市后業(yè)績(jī)表現(xiàn)便一路下行，曾被市場(chǎng)寄予厚望的國(guó)盾量子深陷虧損泥潭。作為公司的“老搭檔”，中國(guó)電信選擇出手，欲用19億接手國(guó)盾量子的“爛攤子”，這或?qū)⒊蔀橹袊?guó)電信落子量子技術(shù)領(lǐng)域的關(guān)鍵之舉。

A股唯一以量子科技為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，迎來(lái)巨變。

3月11日晚間，國(guó)盾量子發(fā)布公告稱，擬向中國(guó)電信的全資子公司定增募資不超過(guò)19億元。這意味著，在發(fā)行完成后，中國(guó)電信的全資子公司中電信量子集團(tuán)將成國(guó)盾量子控股股東。

受此消息影響，3月12日開(kāi)盤(pán)，停牌4天的國(guó)盾量子一度沖上20CM漲停，最終收?qǐng)?bào)132元/股，漲幅為8.22%，總市值突破百億元，達(dá)106.1億元。

事實(shí)上，被譽(yù)為“量子通信第一股”的國(guó)盾量子自上市后便連年虧損，根據(jù)其公布的2023年業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，公司的歸母凈利潤(rùn)已經(jīng)出現(xiàn)三連虧，且虧損額不斷擴(kuò)大。

此外，對(duì)于中國(guó)電信來(lái)說(shuō)，本次交易有利于促進(jìn)公司在量子科技領(lǐng)域的專業(yè)化整合和前瞻性布局，增強(qiáng)技術(shù)和應(yīng)用創(chuàng)新突破，拓展新興業(yè)務(wù)發(fā)展空間，培育高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能。

中國(guó)電信19億入主

空置已久的國(guó)盾量子實(shí)控人，迎來(lái)新主。

3月11日晚，國(guó)盾量子公告，擬以78.94元/股向中國(guó)電信量子集團(tuán)增發(fā)2411.23萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)19.03億元。據(jù)悉，此次交易發(fā)行價(jià)格為78.94元/股，由中電信量子集團(tuán)以人民幣現(xiàn)金的方式全額認(rèn)購(gòu)。

公開(kāi)資料顯示，此次入主國(guó)盾量子的中國(guó)電信量子集團(tuán)，是2023年5月26日在合肥成立的，注冊(cè)資本為30億元，為中國(guó)電信全資設(shè)立的子公司。

值得注意的是，發(fā)行前，國(guó)盾量子處于無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。發(fā)行完成后，中電信量子集團(tuán)將持有國(guó)盾量子23.08%股份，成為公司控股股東，國(guó)務(wù)院國(guó)資委將成為公司實(shí)際控制人。

事實(shí)上，自2023年7月10日，國(guó)盾量子當(dāng)時(shí)的實(shí)際控制人科大控股、程大濤、柳志偉、于曉風(fēng)、費(fèi)革勝、馮輝、彭承志簽署的一致行動(dòng)協(xié)議到期且不再續(xù)簽后，公司一直處于無(wú)控股股東及無(wú)實(shí)際控制人的狀態(tài)。

此外，中國(guó)電信量子集團(tuán)與科大控股、彭承志簽訂《一致行動(dòng)協(xié)議》，將合計(jì)控制國(guó)盾量子41.36%股份表決權(quán)。

據(jù)悉，國(guó)盾量子此次募集到的資金，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，主要投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，滿足未來(lái)研發(fā)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。

值得注意的是，此次交易結(jié)束后，國(guó)盾量子董事會(huì)也將迎來(lái)巨變。公告顯示，公司董事會(huì)是由9名董事組成的，其中非獨(dú)立董事6名，獨(dú)立董事3名。此后，中電信量子集團(tuán)將有權(quán)提名4名非獨(dú)立董事候選人和2名獨(dú)立董事候選人。

值得注意的是，國(guó)盾量子與中國(guó)電信早在十年前便有過(guò)合作。2014年，中國(guó)電信曾與國(guó)盾量子共同攻克了量子-經(jīng)典波分復(fù)用技術(shù)、建設(shè)了上海陸家嘴金融量子保密通信應(yīng)用示范網(wǎng)。

2020年11月，中國(guó)電信投資攜手國(guó)盾量子成立中國(guó)電信量子科技有限公司，開(kāi)展量子科技基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研發(fā)，持股比分別為54%、36%。

2022年12月，中國(guó)電信集團(tuán)聯(lián)合華為、國(guó)盾量子、中電信量子科技有限公司共同發(fā)布“OTN融量子加密專線”創(chuàng)新方案，根據(jù)中國(guó)電信公布的數(shù)據(jù)，“量子密話”截至2023年底用戶規(guī)模已突破100萬(wàn)戶。

對(duì)于中國(guó)電信此次入主，國(guó)盾量子表示，這將有利于國(guó)盾量子等企業(yè)推動(dòng)國(guó)家量子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和應(yīng)對(duì)日趨激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)國(guó)盾量子服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的能力。

事實(shí)上，對(duì)于國(guó)盾量子來(lái)說(shuō)，借此次交易擺脫自身的業(yè)績(jī)窘境，或許才是更為緊迫的事情。

深陷虧損泥潭

國(guó)盾量子仍未能扭轉(zhuǎn)自己的業(yè)績(jī)頹勢(shì)。

根據(jù)國(guó)盾量子發(fā)布的2023年業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.56億元，同比增長(zhǎng)15.87%；然而對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)虧損約1.25億元,同比減少約3909.46萬(wàn)元，降幅達(dá)45.35%。

值得注意的是，國(guó)盾量子是A股唯一以量子科技為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。公司主要的業(yè)務(wù)方向是量子信息技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，分為量子保密通信產(chǎn)品及相關(guān)信息技術(shù)服務(wù)、量子計(jì)算及測(cè)量?jī)x器設(shè)備兩大板塊。

事實(shí)上，自2020年7月，國(guó)盾量子在科創(chuàng)板上市后，公司便由盈轉(zhuǎn)虧，且虧損額逐年增加。數(shù)據(jù)顯示，從營(yíng)收層面來(lái)看，2019年公司營(yíng)收為2.58億元，而2020至2022年，國(guó)盾量子的數(shù)據(jù)分別約為1.34億元、1.79億元、1.35億元，增速分別為-47.98%、33.55%、-24.8%。

更為緊迫是，國(guó)盾量子已然深陷虧損泥潭，其虧損面持續(xù)擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，其2020至2022年歸母凈利潤(rùn)分別為2948.86萬(wàn)元、-3713.62萬(wàn)元、-8620.01萬(wàn)元，增速分別為-40.19%、-225.93%、-132.12%。

這意味著，雖然2023年國(guó)盾量子的營(yíng)收增速出現(xiàn)一定的回暖，但公司歸母凈利潤(rùn)虧損額仍在擴(kuò)大。

然而，國(guó)盾量子并未縮小科研方面的投入。國(guó)盾量子公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司堅(jiān)持自主可控技術(shù)創(chuàng)新，費(fèi)用化研發(fā)投入預(yù)計(jì)較2022年增加1200萬(wàn)元左右。據(jù)悉，2022年國(guó)盾量子在研發(fā)方面的投入達(dá)1.36億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)100.76%。

國(guó)盾量子還表示因部分客戶回款不及預(yù)期，致公司減值損失預(yù)計(jì)較2022年增加1700萬(wàn)元左右。數(shù)據(jù)顯示，2020至2023年前三季度，國(guó)盾量子的應(yīng)收賬款分別為2.14億元、2.5億元、1.75億元、1.23億元。

此外，政府對(duì)國(guó)盾量子的扶持力度也大大降低，其中，國(guó)盾量子計(jì)入當(dāng)期損益的各項(xiàng)政府補(bǔ)助預(yù)計(jì)較2022年減少2100萬(wàn)元左右。

“電信系”的A股版圖

自2021年中國(guó)電信重回A股之后，中國(guó)電信便在相應(yīng)板塊加緊布局，入主國(guó)盾量子之后，中國(guó)電信在A股的投資版圖再擴(kuò)容。

除國(guó)盾量子外，中國(guó)電信系的投資版圖早已擴(kuò)展到天威視訊、辰安科技、國(guó)網(wǎng)信通、安恒信息、國(guó)脈文化、郵儲(chǔ)銀行、中國(guó)出版、人民網(wǎng)、新華網(wǎng)等多家A股上市公司。

具體來(lái)看，中國(guó)電信股份已經(jīng)是天威視訊第二大股東，占其總股本7.88%；中國(guó)電信集團(tuán)投資則是辰安科技第一大股東、國(guó)網(wǎng)信通第四大股東、安恒信息第七大股東，分別占各大上市公司總股本的18.68%、4.74%、2.24%。

2022年財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)電信的長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模達(dá)422億，其中中國(guó)鐵塔股份有限公司價(jià)值392億；上海市信息投資股份有限公司價(jià)值19億；其他價(jià)值10億，這些均屬于中國(guó)電信的聯(lián)營(yíng)公司。此外，其他權(quán)益工具投資8.85億，上市公司權(quán)益投資7.6億。

而中國(guó)電信集團(tuán)則是國(guó)脈文化、中國(guó)電信第一大股東、郵儲(chǔ)銀行第五大股東、中國(guó)出版第二大股東、人民網(wǎng)第七大股東、新華網(wǎng)第八大股東。

作為郵儲(chǔ)銀行第五大股東，中國(guó)電信集團(tuán)早在2015年便和瑞銀、中國(guó)人壽、加拿大養(yǎng)老基金投資公司、螞蟻金服、摩根大通、淡馬錫、國(guó)際金融公司、星展銀行及深圳騰訊等十家戰(zhàn)略投資者投資了郵儲(chǔ)銀行。

彼時(shí)認(rèn)購(gòu)價(jià)格為3.89元/股，中國(guó)電信集團(tuán)認(rèn)購(gòu)11.40億股，持股比例為1.66%，H股發(fā)行完成后，中國(guó)電信集團(tuán)所持內(nèi)資股為11.17億股。

2019年，郵儲(chǔ)銀行A股上市，中國(guó)電信集團(tuán)目前仍一股未減持，按照今日收盤(pán)價(jià)4.78元/股計(jì)算，持股市值53.4億（不包括分紅）。

從投資范圍來(lái)看，上市公司中國(guó)電信的股權(quán)投資更聚焦于自身業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游，此次投資的國(guó)盾量子便是如此，而集團(tuán)的投資更為分散，或許偏長(zhǎng)期、財(cái)務(wù)投資為主。

責(zé)任編輯 | 陳斌