2024，財經無忌開年策劃「生長定力——新增長，新質變」，我們關注在分化年代中的“創變者”，找到它們穿越周期，破局向前的方法。

第一篇：小鵬“涅槃”，走出冬天？| 展望2024

1月13日，有著“科技春晚”之稱的國際消費電子展（CES 2024）在美國拉斯維加斯閉幕。

作為全球規模最大、影響力最廣的消費電子產業盛會，CES 一直是科技消費風向標。

不論是科技巨頭，還是創業先鋒，紛紛掏出看家本領，炫技高精尖。科技浪潮與商業博弈中，也能讓外界一瞥未來。

顯示技術和彩電終端一直是CES重要展示內容。在今年的會展上，全球顯示龍頭三星(PINK:SSNLF)、LG(NYSE:LPL)、京東方(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)等公司無一不在OLED新形態、新場景上“暗暗較勁”。

當前，液晶顯示的市場需求還未出現明顯復蘇。不少國產面板廠商們開啟新一輪的軍事備賽——爭奪OLED的制高點，試圖借助新技術的拐點實現“彎道超車”。

OLED與LCD、MLED并稱為當下三大顯示技術。但由于OLED屏工藝難度高、良品率較低,占據先發優勢的韓國和日本之前一度壟斷OLED的市場份額：

在中小屏OLED領域，三星顯示可以說是領導者，占據了全球市場95%以上的份額；而在大尺寸OLED市場，LG顯示占據了壟斷地位，是為數不多可以實現量產的生產商之一。

過去數年里，國產廠商快速追趕，中國幾家品牌的出貨量迅速增加，不斷向OLED市場發起沖擊。

但遺憾的是，與國際相比，國內面板廠的技術、產線和產品主要布局在以智能手機為代表的小尺寸市場，而且在技術、規模、價格等方面都不討喜。

當前，面板行業正在經歷史上的“至暗時刻”，一時還難以走出底部。對于中國面板廠商而言，實現在OLED領域的突圍，是裹緊衣被過寒冬的重要機會。

好消息是，近段時間，國內面板廠角逐中尺寸OLED顯示賽道的消息不斷——

維信諾(002387.SZ)可覆蓋全尺寸OLED的新技術量產項目首片模組點亮，京東方啟動主攻中尺寸OLED IT類產品的8.6代線AMOLED生產線項目，TCL科技透露聚焦中尺寸業務的印刷OLED產線將于今年下半年量產……

一場關于中國廠商的突圍戰打響了。

2023年5月9日，維信諾股價罕見的出現一度漲停，其之所以能夠在一度低迷的半導體顯示概念股中“飄紅”，則來自一則利好。

在當天廣州舉行的2023世界超高清視頻產業發展大會上，維信諾全球首發了無精密金屬掩膜板RGB自對位像素化技術（即維信諾ViP技術）。

該技術最大的優勢在于，具有無FMM（精細金屬掩膜版）、獨立像素、高精度的特點，通過半導體光刻工藝，實現更精密的AMOLED像素。

其核心關鍵詞在“無FMM”上。

一般而言，OLED面板量產的主流方法是真空蒸鍍工藝，而FMM作為用于OLED核心蒸鍍制程的核心消耗性材料，是中小尺寸柔性OLED生產中不可或缺的材料，也是達到高分辨率像素等性能的必備零部件。

當前，AMOLED技術已經在6代產線和智能手機應用領域取得成功，在OLED向更大尺寸和更高世代線的方向突破的過程中，具有高附加值和高技術壁壘的FMM成為一道無法繞開的“壁壘”。

這是因為一方面日本印刷株式會社占據了全球FMM 90%以上的市場份額，包括韓國三星顯示、LG以及國內主要OLED面板廠商只能與日本DNP簽署相關排他性協議；

另一方面，制造FMM的關鍵材料Invar合金僅有日本日立金屬一家企業生產，而且還不能大面積拼接。

換而言之，FMM卡住了中國廠商的脖子。

維信諾ViP技術繞開了供給資源十分有限且容易受制于人的FMM，通過無FMM光刻技術路線，走出了中國企業自己的OLED蒸鍍工藝路線。

更關鍵的是，“無FMM光刻技術”還具備在性能、應用和成本三個方面上的潛在優勢。

在行業看來，如果光刻OLED技術產業化，將會加速OLED向中大尺寸應用滲透的進度。這也解釋了，為何維信諾的投資者如此興奮。

實際上，2023年以來，多家半導體顯示企業都在試圖繞開以日韓為引領的舊路線。

根據公告，京東方擬投建的OLED 8.6代線采用在6代線已較為成熟的背板技術和發光器件制備技術，相關技術在手機產品上已實現穩定批量生產。

不同于OLED主流的蒸鍍技術，TCL華星（TCL科技子公司）采用印刷打印技術。

2020年6月，TCL華星投資300億日元獲得了日本面板廠商JOLED約10%的股份，與其在印刷OLED技術上展開深度合作，隨后幾年TCL華星一直在進行印刷OLED領域的探索。公開信息顯示，印刷OLED技術像噴墨打印一樣，可定點噴印發光材料，發光材料使用率相較蒸鍍工藝可大幅提升。

在技術快速迭代的半導體顯示領域，沒有永遠的王，只有永遠的創新。對于一路奔跑的中國廠商來說，當舊路線變成阻礙，就另辟蹊徑，開出一條新路線。

中國廠商集體決戰OLED的原因是復雜的，這背后既有主動出擊的選擇也有被動防守的無奈。

以“守擂”來說，2023年以來，以LCD為代表的TV類產品中大尺寸電視面板價格仍在底部徘徊。

群智咨詢最新研究顯示，由于去年末中國“雙11”以及北美“黑色星期五”促銷期銷量均呈負增長，終端銷售疲軟進一步傳導到整機廠商，疊加渠道庫存增加影響，品牌面板采購趨于更加謹慎保守策略。

電視機終端需求不振，面板廠啟動減產措施，以遏止電視面板跌價幅度。洛圖科技和DISCIEN迪顯等各大機構預計，今年2月之前面板行業稼動率將持續下行，可能觸及50%左右的歷史最低水平，以維持市場上LCD面板的供需平衡。

而在此之前，中國面板廠商們為了應對周期，推出了新型顯示MiniLED技術的產品，去年包括TCL、海信、創維、小米、華為等企業，都針對MiniLED推出了主打的旗艦產品。

據奧維云網2023電視銷量數據報告顯示，近兩年的電視行業整體表現低迷，但是MiniLED卻迎來了逆勢回暖。Mini LED電視銷量同比去年上漲了近4倍，市場占有率是同屬于高端陣營的OLED電視的近8倍。

而根據顯示器供應鏈咨詢公司DSCC的最新數據顯示，截至今年第三季度，三星電子在全球MiniLED電視市場的占有率僅為39%，排名第二的中國企業海信(27%)和TCL(26%)。

這意味著，中國廠商在MiniLED全球電視市場的份額已經遠超韓國。

然而，盡管MiniLED電視逐漸進入市場并取得成功，但仍然面臨一些挑戰。在高端電視市場中，MiniLED TV出貨量雖然同比增長了26%，達到90.5萬臺，但仍落后于OLED TV的136萬臺。

所以，無論是在LCD的TV類產品領域，還是MiniLED的高端電視領域，OLED都成為了不得不補齊的一塊短板。

而從“打擂”的角度上來說，在眾多新型顯示技術中，OLED已成為“中流砥柱”，產業規模持續提升。

一個可以肯定的趨勢是，OLED正逐步向IT、車載、平板顯示等中尺寸應用市場滲透。

特別的例子是折疊手機。2019年至今，除了蘋果外的主要手機廠家都推出了OLED折疊屏手機。2023年，折疊手機的出貨量將比2022年增長37%，未來幾年將會繼續保持這樣的增速。

折疊手機之外，一個高速增長領域就是新發展的中尺寸OLED顯示領域。繼華為9月發布業界首款柔性OLED平板電腦后；蘋果有望將OLED屏用于2024年的新款平板電腦和未來的筆記本電腦上；奧迪汽車計劃在2027年到2030年使用270萬片OLED車載顯示屏……

Omida預計，到2028年，OLED全球出貨量將突破10億片，產值突破550億美元，未來5年年均復合增長率接近7%。

有業內人士表示，中國面板廠商此時實現OLED的技術突破和率先量產，也旨在搶走蘋果等部分訂單，提高中國IT OLED市場份額。

目前主流廠商都瞄準中尺寸OLED這塊蛋糕，OLED市場也“未跑先卷”。

去年4月，三星宣布投資4.1萬億韓元(約226億元人民幣)升級生產線，該產線產品用于平板、筆電和其他IT設備的OLED面板，計劃于2026年量產，屆時將成為全球首條8.6代用于IT設備的OLED產線；

11月，京東方公告指出，擬在四川成都投資建設8.6代AMOLED生產線項目，預計項目總投資630億元，主要也是生產筆記本電腦、平板電腦等高端觸控顯示屏；

TCL科技CTO、TCL華星CTO閆曉林在TCL 2023全球顯示生態大會（DTC2023）上透露，去年3月，JOLED申請破產保護，TCL華星抓住機會，把先進的技術和生產工藝從日本轉移到國內，并在武漢部署了印刷OLED產線，預計在今年下半年開始量產印刷OLED，并率先應用于IT顯示領域；

為了提升OLED競爭力，LGD也正在考慮重金投資8.X代OLED產線，以生產供蘋果等品牌的IT產品所用的OLED面板。據業內人士分析，LGD有可能在今年公布其8.X代OLED產線的投資計劃。

實際上，多年來，企業不敢輕易涉足中大尺寸OLED顯示領域，主要是因為8代以上OLED技術路線的不確定性進而導致“投資選擇的困難”。

誰都不想投入巨資后發現，建成的新線是“落后”的工藝選擇。

目前，在傳統的主流方式蒸鍍技術之外，以維信諾為代表的無FMM光刻技術路線，和以TCL科技為代表的噴墨印刷OLED成為業內關注的熱點。

但也并不意味著這兩條路能一帆風順。

無FMM光刻OLED路線，屬于新興技術，目前還未有產線投入量產，在量產實現過程中，生產效率、設備成本、良率提升、材料體系探索等方面還有待進一步觀察；

而印刷OLED工藝材料雖然比傳統蒸鍍工藝先進，但量產的挑戰一點也不小——在基板上沉積有機材料時如何確保均勻性、兼容性和穩定性。事實上，三星、LG、京東方也有研發印刷OLED的動作，京東方這幾年也陸續發布過一些印刷OLED樣機。

如果TCL華星能打通印刷OLED工藝路線，就有機會在電視市場和中尺寸市場與韓國廠商進行差異化競爭，形成優勢。

從行業角度來看，無論是蒸鍍、無FMM光刻和印刷都各有優缺點，關鍵是企業做出自己的戰略選擇并引領上下游通力合作，打通科研成果的最后一公里。日韓企業已經做到了，中國廠商誰能做到，值得期待。