作者/姚悅?編輯/付影?來源/獨角金融

隨著2024年拉開帷幕，公募基金2023年的業績也塵埃落定。而對于中信建投基金管理有限公司（下稱：中信建投基金）來說，或許有些喜憂參半。

一方面，中信建投北交所精選兩年定開以近一年25.11%的收益率，位居主動基金排行榜中第20名。但另一方面，這只基金與中信建投紅利智選，卻是中信建投基金所有權益類產品中唯二的近一年收益率為正的基金。

就在中信建投北交所精選兩年定開榮登榜單之際，基金經理孫文在2023年末卸任了包括該基金在內的三只基金，在管基金僅剩成立未滿一年的一只基金，其中一只基金的接任者周紫光，憑借在2022年全市場拿下第10位一舉成名，但2023年業績卻跌出巨大落差。

中信建投基金成立于2013年，至今規模剛過600億元。此前一直以低風險固收類產品為主，近幾年中信建投基金開始加碼權益類產品，但對應規模增長緩慢，目前混合型基金和股票型基金規模合計119億元，規模占比19.32%。

孫文卸任3只基金后，誰來管理？

中信建投北交所精選兩年定開也是中信建投基金的絕對明星產品，是54只產品中唯一一只近一年收益率超過25%的基金，而其他基金近一年收益率都在6%以下。

孫文除了卸任該基金外，還卸任了中信建投睿信、中信建投睿溢兩只基金。卸任后，中信建投北交所精選兩年定開由老將周紫光繼續管理，中信建投睿信由任職1年多的楊志武繼續管理，中信建投睿溢同樣由任職1年多的李照男繼續管理。

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據Wind資料，孫文為對外經濟貿易大學金融學碩士。2016年7月加入中信建投基金，曾任投資研究部研究員，現任中信建投基金權益投資一部基金經理。

雖然投資經理年限僅有2.69年，但孫文有著還算不錯的業績表現，近兩年的階段收益率都為正——近三個月24.81%，近一年16.25%，近兩年1.27%。

卸任三只基金后，孫文目前在管基金僅剩一只——中信建投消費升級。該基金成立于2023年9月26日，至今不滿一年。

值得注意的是，據2023年11月24日，中國證券投資基金業協會同時修訂發布兩份重磅自律規則——《基金從業人員管理規則》及配套規則《證券期貨經營機構投資管理人員注冊登記規則》，基金經理如果產品的任期不到一年便主動辭職，18個月內不能管理新基金。

目前，關于孫文是否因基金從業新規才沒有清倉卸任，還不得而知。

“老將”周紫光僅1只產品業績為正，

4只產品2023年業績回撤超30%

事實上，比起孫文，中信建投北交所精選兩年定開的現任基金經理周紫光，憑借在2022年全市場拿下第10位的成績，享有更高的關注度。不過，2023年周紫光卻沒能再現2022年的耀眼成績。

周紫光歷任江海證券、平安證券、方正證券任研究員，2016年3月加入中信建投基金任研究員，2017年5月起開始擔任基金經理。現在周紫光已經是擁有6年以上經驗的“老將”，其任職期間最佳回報超過40.28%。

除了中信建投北交所精選兩年定開，周紫光在管的另外4只基金分別是中信建投低碳成長、中信建投智享生活、中信建投智信物聯網，以及中信建投科技主題6個月持有。四只基金近一年收益率在中信建投基金所有可比產品中排名倒數前四，其中中信建投智享生活混合A、C近一年收益率分別下跌32.7%、32.98%，其余三只基金近一年收益率跌幅均超過40%以上。

圖源：Wind金融終端

中信建投低碳成長成立于2021年12月，成立最初十大重倉股就集中在新能源光伏賽道，伴隨著新能源賽道個股增長，中信建投低碳成長2022年全年凈值增長率約為11%，在同類超2600只基金中高居第十位，這也將周紫光推至基金經理生涯高峰。

然而，在2023年新能源賽道下行時，中信建投低碳成長對于個股持倉僅做微調，十大重倉整體仍然堅守既有賽道。

根據2023三季報，中信建投低碳成長A重倉的前三大股票為晶科能源、陽光電源、晶澳科技。該基金近一年的收益率-47.04%，同類排名3500/3504。

中信建投低碳成長2023年三季報總結，仍舊更看好光伏行業的前景和基本面，但由于上述風格和資金交易層面的原因，預判了行業變化的趨勢，卻錯判了節奏和下跌的幅度。

同時，周紫光認為，“針對于新能源，無論是光伏、風電、電動車、儲能等方向，均經歷了大幅下跌，當前估值已到達了歷史最低區間，都存在修復上漲可能。目前股價已充分甚至過度反應對未來的悲觀預期，因此在四季度到明年上半年，板塊可能提前搶跑或是等確認底部之后再反轉上漲。”

而周紫光在管的中信建投智信物聯網A，十大重倉股與中信建投低碳成長重合度高達80%。該基金近一年收益率-46.10%，同類排名2206/2208。

此外，周紫光在管的中信建投智享生活近一年收益率-32.70%，同類排名3354/3504；管理期限最短的，于2022年12月接管的中信建投科技主題6個月持有A，近一年收益率-42.08%，同類排名3488/3504。

權益類產品業績“冰火兩重天”

中信建投基金成立于2013年，屬于“券商系”，由中信建投證券（601066.SH）100%全資控股。發展十年間，截至2023年末其規模達到615.85億元。不過，這個規模和同一時期成立的一些“券商系”基金公司有一些差距，例如興銀基金規模為889億元，前海開源基金規模更是達到1086億元。

此前中信建投基金一直以發展低風險固收類產品為主，近幾年開始加碼權益類產品。

然而，中信建投基金旗下的多數權益類產品2023年業績表現差強人意。據Wind數據（只顯示初始基金），在可比較的21只混合型基金和3只股票型基金中，近一收益率為正的只有2只，這其中還包括了一只專門投資于北交所的基金，另有7只虧損超過了10%。

據Wind，中信建投基金整體重倉的前十大股票，6只亦集中在新能源光伏賽道——晶科能源、晶澳科技、天合光能、陽光電源、固德威、寧德時代。

除了業績不佳，中信建投基金權益類產品規模也增長乏力。相較于2022年末，中信建投基金2023年股票型基金規模減少34.44%至10.26億元；混合型基金僅增長0.04億元，至108.74億元。

截至2023年三季度，中信建投基金債券型基金規模261.8億元，占比42.51%；貨幣市場型基金規模154.33億元，占比25%；而混合型基金和股票型基金規模合計119億元，僅占19.32%。

“發展權益類產品，有利于更好獲客，豐富自己的產品，有利于提升基金公司自身的競爭力，進一步吸引基民的關注。”財經評論員郭施亮表示，不斷豐富自己的產品，提升權益產品比例，已經是基金公司做大的路徑趨勢。

同時，金樂函數分析師廖鶴凱也表示，一些基金公司發展不起來權益類產品的根本原因還是產品力不強，沒有產生正向持續的業績表現，在相對飽和的市場里沒有競爭力，份額自然難以提升。這也和近幾年的權益類市場表現不佳有關，入場較晚的中小基金機會很少，而且本身規模又沒做上去，新增就更難增加規模了，能殺出重圍的可謂鳳毛麟角。

值得一提的是，從新華基金轉投而來的欒江偉，被認為是中信建投基金的“權益一哥”，但據Wind，其管理的五只偏股混合型近一年的收益率均為負。據Wind最新數據，欒江偉在管基金管理規模共計30.71億元，重倉前三股票為重慶啤酒、峨眉山A、隧道股份。

此外，中信建投基金的基金經理整體偏“年輕”化。據Wind數據，中信建投基金總共有18名基金經理，其中，基金經理從業最長年限為6.93年，平均年限3.47年，均低于行業平均水平。

圖源：Wind金融終端

不過，畢竟背靠中信建投證券，2023年7月，中信建投基金獲得中信建投證券的增持，注冊資本由原來的3億元人民幣增加至4.5億元人民幣，增幅達到50%。增加注冊資本后，中信建投證券出資比例不變仍為100%。而2022年中信建投證券才剛完成從75%到100%對中信建投基金的全資持有。

在渠道方面，依托母公司中信建投證券的優勢，中信建投基金在充分整合市場資源，不斷拓展銷售渠道。

近年來，公募牌照“上新”速度明顯加快，銀行、券商、私募等各類機構爭相入局。中信建投基金未來能突圍成功嗎？歡迎留言評論。