作者/姚悅?編輯/付影?來源/ 獨角金融

“一參一控一牌”新規實施后，券商便加速布局公募業務，對于公募牌照的熱情也愈加高漲。但作為目前十大券商中唯一沒有控股公募牌照的銀河證券（上市公司名稱“銀河證券”；601881.SH），還沒有明確申請公募牌照的動作。

不過，通過人事變動就會發現，銀河證券也在加碼公募。其全資控股的資管子公司——銀河金匯證券資產管理有限公司（下稱：銀河金匯），繼8月迎來公募背景的總經理之后，近日，再有公募老將擔任執委會主任。

2018年，銀河證券還曾宣布擬向控股股東銀河金控收購銀河基金50%股權，但后來便沒有下文。如今，在推進券商系“公募”的浪潮下，銀河證券是否會借道資管子公司拿下公募牌照呢？

公募老將吳劍飛

今年7月，吳劍飛辭任大家資產管理有限責任公司（下稱：大家資產）總經理一職，大家資產是八家萬億保險資管之一。彼時，吳的去向就成為外界關注的焦點。近日，吳劍飛的名字出現在了銀河金匯最新高管變更公告中。

公告顯示，吳劍飛擔任銀河金匯執行委員會主任，王青等四人擔任執行委員會委員。

據《管理學大辭典》，從性質上講，執行委員會一直處于公司控制的核心。執行委員會是由公司的執行董事和非董事的高級經理人員組成的執行董事會決議、負責公司日常經營決策與運營管理的機構。

此外，值得注意的是，執行委員會委員之一的王青，是銀河金匯的董事、總經理、法人代表。而在Wind查詢，吳劍飛目前并沒有出現在銀河證券或銀河金匯的董事會和高管名單中。不過，上述公告顯示，吳劍飛同時擔任銀河金匯黨總支書記。

金樂函數分析師廖鶴凱表示，吳劍飛是銀河金匯黨總支書記，現在又是執委會主任，決策權比王青更大些。

公開資料顯示，吳劍飛為中國人民大學學士，北京大學碩士。任職銀河金匯之前，吳劍飛已經有20年基金和資管履歷——歷任泰達宏利基金經理，建信基金首任基金經理、投資部副總監，平安資管股票投資部總經理，民生加銀基金副總經理（主管投研）、總經理兼公司投資決策委員會主席，同時擔任民生加銀景氣行業基金經理。

據Wind資料，吳劍飛歷任宏利穩定、建信恒久價值、民生加銀紅利回報、民生加銀景氣行業A基金經理，任職回報分別為1.18%、194.57%、-2.80%、104.09%。據《中國證券報》報道，“吳劍飛在民生加銀任職期間，是少數親自管理基金的公募基金總經理。”

吳劍飛2018年下半年加入安邦資產（大家資產前身），當時安邦資產正處于被接管時期，2019年2月吳劍飛獲批出任安邦資產總經理。據《證券時報》旗下新媒體“券商中國”報道，在吳劍飛的主導下，大家資產2020年開始拓展第三方業務，該業務到目前接近3000億元規模。在大家資產任職五年，今年7月吳劍飛辭任總經理。

此外，上述提到的總經理王青也是剛于今年8月在銀河金匯履新。王青也擁有20多年證券、基金從業經驗，到銀河金匯之前任東興基金總經理。歷任國盛證券證券投資部副總經理、天弘基金渠道總監、工銀瑞信聯席總經理。

財經評論員郭施亮認為，作為20多年資管老將吳劍飛上任后，可能會對銀河金匯進行全方位的改革，為公司發展打造良好的基礎，當公司的內部治理、人員架構、渠道建設得到完善后，可以提升企業執行效率，增強競爭力，各個環節的管理效率提升有利于公司長期發展。

上半年管理規模1108.45億元，

銀河金匯業績如何？

銀河金匯是銀河證券全資控股的資管子公司。官網信息顯示，銀河金匯于2014年4月25日取得企業法人營業執照，注冊資本人民幣10億元，注冊地為深圳前海，經營范圍為證券資產管理。

2021年報顯示，在資管新規過渡期結束前，銀河金匯全面達成大集合公募化改造工作，產品改造基本完成。當年11月8日，銀河金匯的首個參公改造大集合產品“安豐九個月”以“固收+”的形式推出。

據天天基金網，目前銀河金匯基金經理4人，基金數量13只，管理規模223.66億元。產品類型方面，債券型基金占比最大有9只；FOE基金2只；混合型(偏債)1只。而債券型基金占比較高，與券商資管機構低風險投資策略不無關系。

圖源：易維視

收益率方面，近一年收益率為正的11只。其中，近一年收益率超過4%的有6只——銀河季季增利三個月滾動持有債券A，近一年收益率5.12%，同類排名110/379，基金經理劉錕。

其余五只分別是，劉錕管理的銀河季季增利三個月滾動持有債券C、銀河雙季增利六個月持有債券A、銀河雙季增利六個月持有債券C，以及李卓軒等管理的銀河優選六個月持有債券A、銀河金匯首個參公改造大集合產品、也是公司目前唯一的混合型產品——銀河安豐九個月滾動持有混合。近一年的收益率分別為4.84%、4.62%、4.35%，以及4.18%、4.17%。

近一年收益率為負的兩只產品是FOF-穩健型產品——銀河安益9個月持有混合(FOF)C、銀河安益9個月持有混合(FOF)A，近一年收益率均為-1.22%。

截至2023年上半年末，銀河金匯受托資產管理規模為1108.45億元。其中：集合資產管理產品規模為450.65億元，單一資產管理產品規模為632.29億元，專項資產管理產品規模為25.51億元；管理產品數量260只。其中：集合103只、單一152只、專項5只。

2021年全面達成大集合公募化改造，時任公司執行委員會主任、總經理付振全曾表示，銀河金匯要在完成大集合產品規范化改造基礎上,充分利用股東背景、政策機遇，不斷擴充資管業務服務范疇，實現資管業務的全牌照經營。

2021年、2022年、2023上半年，銀河金匯營收分別5.07億元、4.79億元、2.18億元，分別同比增長-16.06%、-5.52%、-13.15%；凈利潤0.11億元、0.13億元、0.23億元；分別同比增長-88.78%、18.18%、21.05%。

銀河證券會借道資管拿下牌照嗎？

當前，券商及券商資管公司處于一個大行業背景之下。

去年，為支持公募基金發展，并調整優化公募基金牌照制度，證監會給券商“一參一控”的限制松綁，適度放寬同一主體下公募牌照數量限制，也就是“一參一控一牌”。

“公募化”被按下加速鍵，券商對于公募牌照的熱情也持續高漲。券商獲取公募牌照的途徑大致分為三種：一是直接申請設立公募基金公司；二是通過資管子公司申請公募基金管理業務資格；三是尋求基金公司控制權。

由于通過資管子公司申請公募牌照，是在保證機構原本主業的穩定運營情況下，從基礎人員管理建設開始展開新的公募基金業務，相對比較穩妥。因此，當前券商通過設立資管子公司申請公募牌照已成為一大趨勢。

廖鶴凱表示，當前券商申請公募牌照難點在于，業務規模和業績要求嚴格，合規要求嚴格，專業團隊能力和經驗要求高。

證監會披露公募基金管理機構名錄顯示，截至2023年6月，取得公募資格的券商及券商資管共計12家，加上下半年先后拿到公募牌照的招商資管、興證資管，已經增加到14家。另外，廣發資管、光證資管、安信資管、國金資管等4家券商資管在排隊申請公募牌照。

值得注意的是，前十大券商，均在此前“一參一控”政策下進軍公募領域。而據方正證券今年12月發布研報，銀河證券是目前十大券商中唯一無控股公募牌照的券商。

事實上，早在2018年7月，銀河證券提出收購控股股東旗下基金公司銀河基金的議案。當時如果收購成功，銀河證券就成為既有資管子公司，也有基金子公司的券商，資管業務產品線會得到完善。但之后此事沒有下文。

如今，其他券商紛紛爭取公募牌照，以期獲得更大利潤空間時，銀河證券到目前還沒有明確出手，一度被外界認為“頗為淡定”。

圖源：易維視

今年前三季度，銀河證券實現營收254.8億元，同比減少6.58%；歸母凈利潤66.03億元，同比增加2.53%。第三季度實現營業收入80.7億元，同比減少11%，環比減少7.4%。歸母凈利潤16.6億元，同比減少21.3%，環比減少38.1%。

申萬宏源證券今年12月研報指出，資管業務是銀河證券的短板業務。銀河證券營業收入、凈利潤、總資產、凈資產等多項指標分別長期位于行業前十之列，2022年營業收入排進行業前五；近三年 ROE躋身行業前5。但資管與投行業務排名行業20名左右。

不久前，銀河證券新任董事長、新任總裁雙雙到位，資管這邊也接連有公募老將擔任要職。銀河證券能否借道資管攬入公募牌照？歡迎留言評論。