來源/閨蜜財經

剛剛過去的周末，華為傳來重磅消息：擬拆分智能汽車解決方案業務單元（以下簡稱“車BU”），成立獨立公司并開放外部融資。

昨天（11月26日），長安汽車發布公告證實了此事，且宣布已與華為簽署《投資合作備忘錄》。

已與華為車BU深度合作的重慶另一家車企賽力斯，也在當晚22:28緊急發布《情況說明》，回應華為成立智能汽車新公司，稱已收到共同投資的邀請，正在積極論證參與投資與合作的相關事宜。

如此利好消息，資本市場對于相關方的反應截然不同。

11月27日，長安汽車開盤即漲停；賽力斯盤中跌幅一度超6%，截至當日收盤微漲0.11%。? ?

01

堅持不造車的華為，牽手長安汽車擬建新公司。

公告披露，長安汽車與華為在11月25日簽訂了《投資合作備忘錄》，其中值得關注的內容概括如下。

（1）華為擬設立一家從事汽車智能系統及部件解決方案研發、設計、生產、銷售和服務的新公司。

（2）長安汽車擬投資這家新公司，長安汽車及其關聯方擬出資獲取新公司股權，比例不超過40%，并開展戰略合作。

（3）新公司的業務包括：汽車智能駕駛解決方案、汽車智能座艙、智能汽車數字平臺、智能車云、AR-HUD 與智能車燈等。? ?

（4）華為將專用于新公司業務范圍的相關技術、資產和人員注入至新公司，這條內容有點拗口，據華為官網消息，就是其擬將車BU的業務核心技術和資源整合至新公司。

（5）新公司將對現有戰略合作伙伴車企及其有戰略價值的車企等投資者，逐步開發股權，成為一家股權多元化的公司。? ? ? ? ?

不過，目前長安汽車與華為的合作尚處于簽署備忘錄階段，雙方計劃在6個月內簽署最終的交易文件。其中包括股權購買協議、股東協議等。

02

車BU走出關鍵一步背后：投入30億美元，年入僅21億人民幣。

2019年，華為稱要將過去30年累積的ICT技術優勢延伸到智能汽車產業，要成為面臨智能網聯汽車增量部件的核心供應商。

同年5月，華為成立了智能汽車解決方案BU（即車BU），業務主要圍繞智能駕駛、智能座艙、智能電動、智能網聯即智能車云5個方面。? ?

華為2022年報披露，其車BU成立以來，已累計投入30億美元，研發團隊達7千人規模。

為了打消車企合作的顧慮，華為在車BU成立之初就強調了“華為不造車 ；聚焦ICT技術，與車企一起‘造好’車，造‘好車’”的戰略。

但實際效果不盡人意。

作為華為車BU的董事長余承東曾公開表示，該業務處于虧損狀態，且每年研發投入超百億元。? ? ? ???

財報顯示，華為2022年實現收入6423億元，其中智能汽車解決方案業務收入20.77億元；2023上半年，華為銷售收入3109億元，其中智能汽車解決方案業務收入10億元。

從投入產出來看，車BU業務對華為而言不太劃算。華為要獨立該業務板塊，市場也早有傳聞。獨立成為新公司，除了獲得更多投資方外，更重要的是吸引更多車企參與合作。

03

與賽力斯的合作模式不好復制，分拆獨立車BU打消華為下場造車顧慮。

華為與車企的合作，主要有3大模式：

一是，供應商模式，提供標準零部件；

二是HI模式(Huawei Inside)，合作車企包括極狐汽車、長安汽車旗下的阿維塔，該模式下的極狐阿爾法S?HI版、阿維塔11在2022年相繼批量交付；

三是智選模式（已升級為鴻蒙智行模式），與賽力斯合作，2022年問界M5、M7和M5 EV三款車型上市銷售，全年交付超7.5萬臺。今年9月以來，問界新 M7上市，兩個月左右大定突破8.6萬輛。

圖片來源|開源證券研報（特此感謝）

其中，與賽力斯的合作尤為亮眼，除了合作車型熱賣外，賽力斯的股價更是飆漲。? ??

2019年，賽力斯與華為達成合作，其股價最高點為18塊出頭，盡管期間股價漲跌幅度頗大，但到今年最高點，已接近百元大關達99.97元/股。

然而，智選模式下，華為主導研發、整車設計及銷售等環節，上汽集團董事長陳虹曾直言擔心這樣的合作讓企業沒有了“靈魂”。

盡管今年以來，極狐汽車、江淮汽車與華為車BU的合作已升級為智選車模式，但大多數車企依舊顧慮重重。

畢竟曾經喊話“不造手機”的華為，造起手機來相當厲害。

如此次華為順利實現將車BU分拆成立新公司，并實現股權多元化，顯然能一定程度上減少車企的顧慮，吸引更多車企參與合作。

04

誰將是最大受益者？

目前來看，最直接的受益者還是華為及其智能汽車業務。

分拆虧損業務獨立成立公司，不僅能減少企業負擔，還有利于快速推進其與更多車企的合作，將其汽車生態做大，提升該板塊未來的發展前景。

其次是此次簽署《投資合作備忘錄》的長安汽車。

長安汽車旗下的新能源品牌阿維塔（長安汽車與華為、寧德時代合作的高端品牌）、深藍汽車，原本就與華為有合作。未來，兩個品牌將更有利于得到華為全方位智能化技術的支持。

再次，現有合作方，如賽力斯已收到了華為邀請，共同投資新公司。以及平安證券認為，相關汽配公司也將受益。

值得注意的是，無論是長安汽車還是賽力斯都是重慶車企，重慶汽車產業或成一大贏家。? ?

而今年1月，重慶市與華為簽署戰略合作框架協議，稱將“在推進產業數字化、打造智能網聯汽車集群和人工智能發展等方面加強合作”。

但多方共贏的局面，是建立在華為與長安汽車的合作、及分拆獨立車BU業務順利開展的前提下。

財報顯示，長安汽車今年前三季度的歸屬凈利潤為98.82億元；2018—2022年，其歸屬凈利潤分別為6.81億元、-26.47億元、33.24億、35.52億元和77.98億元。? ? ? ???

圖片來源|東方財富網（特此感謝）

對比前文提及的華為3年多，車BU板塊投入30億美元，長安汽車這些凈利潤能否經得起折騰？

半年報顯示，長安汽車旗下新能源汽車品牌阿維塔的凈利潤為虧損17.56億元，深藍汽車凈虧10.59億元，這意味都需要持續“補血”......

也就是說，如果要獲得新公司不超過40%的股權，以及推動其發展，關鍵還得看看長安汽車的“關聯方”是誰，以及還有哪些企業、機構或國資入局。

而分拆獨立的車BU又將以何種形式與車企們合作，一切都還有待逐步落地。

不過，從發展前景來看，華為分拆獨立的車BU新公司還是非常值得期待，蜜姐也將持續保持關注。