作者/張凱旌?編輯/武麗娟?來源/野馬財經

“謝謝大家，請祝福我，也祝福所有的人。”京東集團（9618.HK）CEO徐雷的卸任，猶如平地起驚雷，在互聯網圈刷了屏。

5月11日，京東集團宣布原CEO徐雷因個人原因提出退休申請，現任CFO許冉將接任成為京東集團CEO兼執行董事，京東物流現任CFO單甦將出任集團CFO。交接流程將立即開始，以確保在6月徐雷退休前有充分的時間。退休后，徐雷將擔任京東集團顧問委員會首任理事長。

徐雷是在京東集團履職超過10年的“老兵”，其在任期間最矚目的成就之一，便是主導設計了618營銷活動。很長一段時間內，徐雷都被業界公認為京東的“二號人物”，其在2019年9月被任命為京東集團總裁，2022年4月出任京東集團CEO。

值得注意的是，徐雷深得劉強東信任。其升任京東集團總裁時，劉強東曾在內部放話：“誰不服徐雷，就是不服我。”

這樣的一位“重臣”，為何僅上任一年多就主動請辭？新上任的許冉，又肩負著怎樣的使命？她的CFO經歷起到了什么作用？

“老臣”與“新貴”的交接

對于京東上下的大小事務，劉強東此前一直親力親為，直到2018年的“明州事件”。彼時，劉強東因在美國明尼蘇達州涉嫌性侵女大學生被捕，后美國檢方因證據不足作出不起訴決定。2019年，女大學生當事人又對劉強東提起民事訴訟，至2022年，雙方已達成和解。

而徐雷正是在此時接過了重任。其最早進入京東緣于投資女王徐新的“牽線搭橋”，后在京東從市場營銷顧問做起，為京東的營銷推廣和移動端轉型做出諸多貢獻。2008年京東的第一次“618”年中促銷，正是由徐雷主導設計。

2019年年初的達沃斯論壇上，徐雷以京東商城首任輪值CEO的身份出席，一同亮相的還有京東數科CEO陳生強、京東物流（2618.HK）CEO王振輝。三人幾乎都經歷了京東從創業公司到上市公司的全過程，負責的業務也涵蓋了京東的“三駕馬車”，被認為是劉強東接班人選中最有競爭力的三位。但很快，陳生強和王振輝就先后離開，徐雷最終上位。

彼時的徐雷，可謂“臨危受命”。一方面，“去劉強東化”運動正在京東全面鋪開，劉強東一度在半年內卸任了33家公司的高管職務，在公開場合也鮮少露面；另一方面，京東市值經歷巨大波動后被拼多多反超。內憂外患下，徐雷交出了一份成績突出的答卷。

2019年，京東首次實現了年度盈利。2019年-2022年，京東集團的營收從5768.88億元增至1.05萬億元；凈利潤雖然有所起伏，但也實現了扭虧。期間，京東股價一度從最低不足30美元/股，一路漲至歷史最高的108.29美元/股。

來源：罐頭圖庫

徐雷做出的成績有目共睹，但一向“瀟灑不羈”的他，也曾因一些言論引發輿論爭議。

去年上海疫情爆發時，很多商品曾因運力不足無法送達。而剛上任京東集團CEO的徐雷便喊出“保供上海”的口號，并承諾可保障上海京東用戶近1個月日常供應。然而當上海人民大量涌入京東下單后，卻出現了大量訂單被延期配送的情況。

在此背景下，徐雷的不少言論在媒體群廣泛傳播，包括“有些事情不是京東自己可以解決的”“各地疫情管控標準完全不一樣，多的不說了，大家都有感受，而且層層加碼”“符合各地政府規定是企業的義務，但實在憋屈啊”“所以，政府一定要知道什么是保民生，不是環衛、衛生、公安這些公共部門才是保民生，不是只有國企才是保民生，不是品牌商愿意供貨就是保民生，供應鏈條上的關鍵點，一旦斷掉，啥都沒有，商品在庫房、蔬菜在地里”等等……

對于徐雷的表達，有人覺得是“真性情”，但也有觀點認為，作為企業高管，言論放大后可能給公司帶來不必要的麻煩。特別是在升任京東一把手后，徐雷不僅代表自己，更代表京東集團。

不過，僅憑這些爭議并不能抹殺徐雷的功績。此刻其退任，與京東正邁入新的歷史階段，在業務方面有新的側重點有關，這從新上任許冉的背景也可窺見。

對比徐雷，許冉在京東任職的時間并不算久。其于2018年7月加入京東，擔任京東零售CFO。在此之前，許冉是普華永道中國的審計合伙人，在北京和美國硅谷辦公室任職近20年，專注于TMT行業和美國資本市場。

進入京東后，許冉的人生仿佛按下了加速鍵。兩年內，其就迅速完成了集團內部多個崗位的輪崗，并升任為京東集團CFO。

曾在京東赴美上市過程中起到關鍵推手作用的京東功勛CFO黃宣德認為，許冉擁有優秀的專業經驗和對公司的深刻理解，是接任CFO的理想人選。

盡管在位時間不長，但許冉到來的時間節點，恰好趕上了京東在資本市場的“收獲期”。

2020年京東集團回港上市，許冉第一次公開亮相，在核心管理團隊的站位中緊鄰徐雷；此后，京東健康（6618.HK）、京東物流、京東倉儲設施公募REITs相繼分拆上市；京東工業、京東產發在一級市場完成融資，也傳出了即將分拆上市的消息；京東還對達達、德邦、中國物流地產等多家上市公司進行了并購。在這些過程中，許冉功不可沒。

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而在公司管理方面，許冉則推崇效率和有質量增長。京東內部人士評價稱，許冉通過經營分析和財務管理，能推進精細化運營，大幅提升京東集團的業務健康度。

這些經驗和特點，是許冉成為行業中唯一女性CEO的重要原因。

CFO救場，京東轉身？

事實上，無論是互聯網還是其他行業，由CFO升任CEO的例子并不鮮見。

4月1日剛剛成為華為新任輪值董事長的孟晚舟，便是CFO出身。據華為官方講述，2003年開始，孟晚舟先是建立起全球統一的華為財經架構組織、流程、制度和IT平臺，后來又在華為全球推行IFS（集成財經服務）變革，主導建立了五個華為的賬務共享中心，覆蓋和支撐了華為全球的會計核算工作，并推動華為全球集中支付中心在深圳落成。

除此之外，阿里巴巴（9988.HK）的張勇、新浪的曹國偉、萬科（000002.SZ）的郁亮、前一段時間因聽證會刷屏的TikTok CEO周受資乃至京東自家培養出的陳生強等人，都有過CFO的履歷。

資深互聯網觀察家丁道師認為，CFO上任CEO預示著企業要進一步降本增效，將錢用在刀刃上。尤其是在京東財務表現與自己相比并不太理想的情況下，兩三年前京東季報的營收動輒還有百分之二三十的增長，但現在已經基本停滯。

算上今年一季度，最近四個季度京東的營收同比增速分別為5.44%、11.35%、7.08%、1.38%。

來源：Wind數據

而互聯網分析師葛甲則認為，CFO升任CEO在資本領域的意義更大一些。CFO一般是協調資本市場的運作，對于業務的剝離、分拆、再上市比較熟悉。“平臺經濟到目前這個階段，已經沒有狂飆的環境了，用戶紅利衰退，政策紅利也見底。現在就是把資本結構做得更合理、更效率，想辦法從資本市場帶來更多回報。”

值得注意的是，不久前阿里剛剛啟動“1+6+N”組織變革，阿里云智能、淘寶天貓商業、本地生活、國際數字商業、菜鳥、大文娛六大業務板塊都將構建起獨立的公司架構，獨自尋求在市場中站穩腳跟。

葛甲表示，京東換帥與阿里一前一后，體現了兩家巨頭在動作方面的一致性。阿里已經完成了一拆六，母公司成為控股公司，旗下子公司獨立發展的同時能帶來財務回報，母公司也有足夠成長空間；而京東目前資本版圖也很大，但還需要搭建一個能出效率的資本結構。

在葛甲看來，徐雷是做營銷出身，在公司快速增長時期能夠大展身手，但現在京東發展階段發生了變化，就需要不同的人來擔任領導公司的角色。而一旦“搞資本”的時代過去，還會有不同的面孔上臺，因此許冉也只是特定時期下的“過渡性人物”。

從最近京東的幾個變化，也不難看出公司戰略的轉向。

去年年底，劉強東的一段內部訓話流出，其告誡管理者，要做的不是代替用戶去判斷產品好不好，而是千方百計地通過提升供應鏈的效率去把價格降下來。

今年1月和3月，京東先后打出春曉計劃和百億補貼，在商家和用戶兩端雙管齊下，公司的“低價”戰略已經逐漸成為“明牌”。

來源：罐頭圖庫

不過，京東的“低價”打法有自身的獨特之處。葛甲認為，京東與阿里、百度的盈利模式并不同，京東不是一家做流量的公司，而是做體驗的公司，這讓其在效率方面，本就有一定優勢。

在5月11日的財報會上，許冉亦表示，京東的優勢與其他行業競爭對手有著本質不同，京東是供應鏈驅動的平臺，而非流量驅動的平臺。她強調，百億補貼依賴的是平臺、商家和供應商的共同努力，“并非所有的折扣都會影響毛利率和利率，管理層沒有大幅提升本年度營銷預算的計劃”。

不可否認的是，從目前的情況來看，以3C家電為代表的通訊品類消費復蘇依然萎靡，而且伴隨入駐商家的多樣化，用戶在京東平臺中的體驗也多少會受到影響。許冉在推行既有戰略的過程中，會遇到不少困難，而能否回饋公司對她的信任，也將在很大程度上決定著京東的未來。

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