來源/斑馬消費 作者/范建

當養育20多年的步步高，正式轉投他人門下，不知王填此時是怎樣的一種心境。無論是卸下重擔的輕松，還是角色轉變的不舍，這似乎都是他唯一的選擇。

不管是誰掌舵這艘商業巨輪，都必須現金流、經營等問題同步解決。已經過去的2022年，步步高最高可能虧損19.5億元，這是一個驚人的數字。

正式易主

雖然暫時仍坐在董事長和總經理的大位之上，但步步高這艘商業巨輪的航向，已不由王填說了算。

3月17日，步步高（002251.SZ）披露公告，步步高集團轉讓給湘潭產投投資的上市公司10%股權，已完成過戶。與此同時，步步高集團放棄剩余23.06%股權對應的表決權，湘潭產投投資成為上市公司控股股東，湘潭國資成為實際控制人。

步步高的這一重大變化，在年初就已注定。

今年1月11日，步步高集團與湘潭產投投資簽署協議，以5.18億元（約合5.995元/股），轉讓所持步步高8639.04萬股（占公司總股本的10%），并放棄剩余全部持股對應的表決權，棄權期限，為協議生效之日起的36個月。就此，完成公司控制權變更。

協議同時還要求，全部標的股份完成過戶登記后的20個工作日內，公司需召開股東大會、董事會，以提前換屆或改選的方式，更換董監高，并促使湘潭產投投資的提名人員全部當選。

屆時，上市公司董事會由9名董事組成（6名非獨立董事、3名獨立董事），湘潭產投投資有權向上市公司提名3名非獨立董事、2名獨立董事候選人。且明確，董事長由湘潭產投投資提名的董事擔任。這就意味著，不出意外的話，王填在董事長的那張大班臺后，已坐不了太久了。

1月16日，控股股東籌劃控制權變更后復牌，步步高股價拉出一個漲停板，但隨后3個交易日，公司股價連續大跌，瞬間被打回原形。

當這件大事最終塵埃落定之時，市場反而顯得波瀾不驚。3月17日，步步高股價小幅高開，盤中最高漲幅3%，但隨后震蕩下行。全天最終以5.86元/股收盤，微漲1.03%。

失落王填

湘潭是王填出生之地，也是他商業思想的萌芽以及發跡的地方。當他陷入險境之時，“老家人”及時出手援救。

做生意，似乎是王填與生俱來的天賦。1987年，19歲的他進入湘潭商業學校財會專業學習。有一天，他在學校附近的商店，聽到學生與商店老板就開水瓶的質量問題發生爭吵，就此發現了在學校賣開水瓶膽的巨大商機。

之后兩年，他將開水瓶膽的生意，做到了湘潭市各大專中院校，并形成了壟斷優勢。

讀書期間的這段創業經歷，不僅賺了錢，也成了他畢業分配時，推開湘潭南北特食品公司大門的敲門磚。該公司總經理，在得知王填的經歷后，點名讓他去公司上班。

上班期間，王填也沒有辜負公司領導的信任，因為業績突出，3年就被提拔為業務科長。

一個能力太強的人，注定不會一直做“池中之物”。

1995年，王填和妻子張海霞雙雙辭職，利用自己在南北特食品公司工作期間積累的人脈，順利拿下了統一、金龍魚等大品牌在湘潭的代理權，斬獲真正意義上的人生第一桶金。

機會是給有準備的人的。

同一年，中國零售業高層研討會在廣州召開，國家相關部門官員提出“發展連鎖超市是中國零售業的發展方向”。參會的王填看在眼里、記在心里，并決心回湘潭開超市。

從湘潭起步，步步高逐步向省會長沙、湖南全省擴張，向鄰近的江西、四川、重慶等地拓展，成為了一個區域性的民營零售業巨頭。2008年，公司以“民營連鎖超市第一股”的身份，在深交所掛牌上市。當年，王填和張海霞夫婦，即以32億元財富，榮登湘潭首富的寶座。

王填今年55歲，正處于一個商人的當打之年。不過，在自身難以化解的危機面前，他只能選擇退讓，委曲求全。

步步高涉險

2022年，恐怕是王填從商20余年最難熬的時刻。危險雖然來得很突然，但是長期量變的結果。

步步高崇尚大店，且多自持或自建物業。其中，最典型的長沙步步高梅溪新天地項目，占地300畝，總建筑面積約70萬平方米，總投資約為50億元。長期的工程建設和巨大的固定資產投入，考驗的是公司對現金流的把控能力。

當金融政策寬松之時，擁有上市公司平臺的步步高，從市場獲取資金并非難事。但如若信貸政策發生變化，現金流出現問題，就將帶來難以挽回的連鎖反應。

2022年6月，市場瘋傳步步高將要倒閉的消息。這可把持有公司預付卡的客戶急壞了，他們集中涌入步步高各地門店，瘋狂掃貨。公司緊急發布紅頭文件辟謠，才暫時化解了擠兌危機。

此時的步步高，的確已捉襟見肘。截至2022年6月，公司資產負債率高達75.22%，在手貨幣資金10.81億元，同期短期借款高達71.62億元。當期末，公司流動資產33.80億元，流動負債卻高達170.9億元，存在嚴重的長短債錯配。

面對緊繃的現金流，王填對外坦言，是因為最近兩年，公司投入40多億現金，修建了三個購物中心。遭遇金融政策突然收緊，公司沒能從銀行申請到足夠的貸款。

好在，湖南當地及時對步步高施以援手。長沙國資背景的長沙高晟，戰略入股步步高集團。幾天之后，湖南國資運營平臺興湘集團，決定向步步高提供不超過8.27億元首期借款。

但是，在步步高巨大的資金缺口面前，這些錢只是杯水車薪。

或許，只有通過引入具備國有資產及產業背景的控股股東，發揮上市公司與國有企業之間的資源互補和協同效應，以國有企業的產業資源背景為上市公司賦能，才能從根本上解決步步高目前存在的問題。

最近這幾年的外部環境，對線下零售業的確不算友好，步步高也未能幸免。

公司營業規模達到197.3億元的巔峰，隨即連續下滑，2020年和2021年，分別為157.4億元和133.6億元。2021年，居然虧損了1.84億元，這在公司歷史上還從未有過。

2022年，步步高的經營狀況仍沒有好轉的跡象。第四季度開始，公司關停并轉從四川市場全面退出，江西市場大幅收縮戰線，湖南、廣西兩省同步關停并轉低效虧損門店。預計全年巨虧13億元-19.5億元。