來源/斑馬消費

近期，女版喬布斯、血液檢測公司Theranos創(chuàng)始人伊麗莎白·霍姆斯因欺詐投資者罪名被判入獄11年3個月，“傳奇”隕落。

Theranos號稱只用一滴血就能檢測上百種疾病，甚至包括癌癥。這張“大餅”讓公司獲得最高90億美元的估值，并吸引一眾社會名流來擔(dān)任公司董事。

當(dāng)伊麗莎白·霍姆斯的騙局被揭穿，人們發(fā)現(xiàn)這家公司宣稱的顛覆式技術(shù)并不存在，才開始反思：處在市場中的人，被貪婪蒙蔽雙眼，才會傾向于相信這些反常識、反直覺、反人性的商業(yè)模式。

類似的炒作，在A股市場屢見不鮮。比如說，股神的經(jīng)典案例，重慶啤酒研發(fā)乙肝疫苗；獐子島失而復(fù)得、得而復(fù)失的扇貝；改名大王巖石股份的持續(xù)變道，等等。

如今，這個名單，可能要加入一家以童裝為主營業(yè)務(wù)的公司，安奈兒。它的故事，圍繞著一款號稱擁有抗病毒抗菌功能的面料展開。

炒作

妖股時時有，年底安奈兒。

從11月18日到12月2日的11個交易日，童裝上市公司安奈兒（002875.SZ），迎來了9個漲停。半個月時間，公司股價累計上漲了127.08%。

到底發(fā)生了什么？

故事，其實從今年7月下旬就開始醞釀了。當(dāng)時，公司投入現(xiàn)金9500萬元，對全資子公司深圳市安奈兒研發(fā)設(shè)計有限公司增資，該公司注冊資本從500萬元提升至1億元。

8月中旬，研發(fā)設(shè)計公司與清華大學(xué)天津高端裝備研究院合作，3年投入1000萬元，研發(fā)電子束接枝改性面料。

幾天之后，研發(fā)設(shè)計公司與水木聚力接枝新技術(shù)（深圳）有限責(zé)任公司合資設(shè)立安奈兒水木科技，研發(fā)抗病毒抗菌功能紡織面料，公司持股51%。

盡管當(dāng)時公司極力對外推介抗病毒抗菌功能面料的預(yù)期，但市場并未重視，股價仍然如死水一潭。

10月26日，公司對外披露，其電子束接枝改性面料通過了武漢大學(xué)病毒學(xué)國家重點實驗室的檢測，該面料對痘病毒抑制率超過99%。

之后，安奈兒不斷“放料”，介紹了抗病毒抗菌功能面料的應(yīng)用場景，并表示“明年年初能夠量產(chǎn)”，市場的熱情從11月18日開始，瞬間被點燃。

11月22日，安奈兒及相關(guān)方與深圳市校服行業(yè)協(xié)會簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，共同促進抗病毒抗菌功能面料在校服領(lǐng)域的應(yīng)用。

技術(shù)、場景、應(yīng)用都有了，安奈兒步步為營，在當(dāng)下防疫政策切換的關(guān)鍵時刻，充分調(diào)動了市場情緒，這才有了11天九板的驚人戰(zhàn)績——盡管，公司在風(fēng)險提示中表示，產(chǎn)品仍處于測試階段、效果需經(jīng)市場檢驗、經(jīng)濟效益存在不確定性。

撤離

安奈兒受到市場的強烈關(guān)注，其背后存在著明暗兩條主線。

明線是公司對抗病毒抗菌功能面料的投入，試圖在萬馬齊喑的童裝市場中走出一條科技化的突圍路線。

另一條暗線，則是創(chuàng)始人對公司價值認同的博弈。今年以來，一邊是公司因股價持續(xù)低迷而回購，另一邊是創(chuàng)始人減持及辭去職務(wù)。

畢業(yè)于紡織行業(yè)最高學(xué)府中國紡織大學(xué)（東華大學(xué)）的曹璋、王建青夫婦，1996年在深圳創(chuàng)立“安尼爾童裝店”。他們以此為基礎(chǔ)，通過不斷積累，創(chuàng)立童裝品牌安奈兒。

公司2017年登陸深交所，成為“A股童裝第一股”。曹璋和王建青是實際控制人，為第一和第二大股東；第三大股東徐文利是王建青哥哥的配偶。這前三大股東很早就取得了岡比亞共和國永久居留權(quán)。

近30年創(chuàng)立歷程后，創(chuàng)始人終于開始萌生退意。今年4月中旬，曹璋辭去總經(jīng)理一職，只擔(dān)任董事長。CEO職務(wù)由曾在赫基集團和百麗國際擔(dān)任高管的張翮接任。

其實，不止是總經(jīng)理職務(wù)，上市之后，安奈兒經(jīng)歷了大規(guī)模的高層動蕩。家族控制的陰影下，財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書等關(guān)鍵崗位如走馬燈一般；僅最近這一年多時間，公司先后經(jīng)歷了三任董秘。

隨后，今年4月底、5月中，第二大股東王建青和第三大股東徐文利同時宣布，擬在未來6個月內(nèi)，分別減持不超過公司5.00%和2.09%股權(quán)；第四大股東，董事、副總經(jīng)理龍燕也宣布減持。

隨即，公司股價大跌，連續(xù)數(shù)月在谷底徘徊。即便如此，王建青仍在6月7日，通過大宗交易減持公司2%股權(quán)。

徐文利和龍燕則如螞蟻搬家一般，根據(jù)市場狀況分批減持，公司股價漲停潮后也在行動。截至目前徐文利減持了1.39%的股份，龍燕減持了0.18%的股份。

12月1日，深交所向安奈兒下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明抗病毒抗菌功能面料相關(guān)描述的真實性、量產(chǎn)計劃的可行性、信息披露的準確及時和公平性，另外還重點問及“是否存在配合前述人員減持的情形”。12月4日晚間，公司回函予以否決。

突圍

許多年前，童裝在整個服裝市場的分量，其實并不被重視。偌大的A股市場，很多年都沒有一家專業(yè)的童裝公司。

直到森馬服飾（002563.SZ）孵化了巴拉巴拉，靠童裝業(yè)務(wù)，在休閑服飾的逆周期中，成功穩(wěn)住了公司基本盤。

在這一波童裝行情中，品牌們在大盤增長、品牌化突出、市場集中度提升的機遇中崛起，金發(fā)拉比（002762.SZ）、安奈兒、起步股份（603557.SH）等公司扎堆上市，追趕巴拉巴拉。

但是，很快，服裝行業(yè)這最后的堡壘，也被周期碾碎。近兩年再加上疫情的影響、消費的整體低迷，公司進入了長期的低迷狀態(tài)。

2018年-2021年，公司營業(yè)收入分別為12.13億元、13.27億元、12.57億元、11.86億元，歸母凈利潤分別為8338.67萬元、4211.73萬元、-4681.59萬元、-302.95萬元。

受制于行業(yè)性的存貨危機，公司近年大規(guī)模降價去庫存，今年以來毛利率大幅下降；再加上對存貨跌價損失計提資產(chǎn)減值，導(dǎo)致今年虧損加劇。

2022年前三季度，公司營業(yè)收入6.74億元，同比下降17.17%，歸母凈利潤-1.54億元，同比下降1634.83%，歸母凈利潤更是下降107924.80%至-1.68億元。

雖然童裝頭部品牌的長期價值仍然被看好，但是，短期內(nèi)，安奈兒仍然沒有出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。公司門店數(shù)量持續(xù)下滑，電商、直播帶貨都試過了，在IP聯(lián)名上持續(xù)投入，仍然未能拉起基本盤。

不然，安奈兒哪里需要用抗病毒抗菌功能面料來給自己打強心劑？