撰文/茜茜??編輯/李信馬? 來(lái)源/Donews

9月初，隨著蔚來(lái)公布完2022年Q2財(cái)報(bào)，今年上半年，造車(chē)新勢(shì)力“蔚小理”三家企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況已全部出爐。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，蔚來(lái)營(yíng)收在三家車(chē)企中最高，達(dá)到202.03億元（人民幣，下同），車(chē)輛銷(xiāo)售營(yíng)收為188.15億元。其次是理想與小鵬，營(yíng)收和車(chē)輛銷(xiāo)售營(yíng)收分別是182.9億元、177.92億元；148.91億元、139.37億元。?

在汽車(chē)交付方面，蔚來(lái)交付量最少，為50827輛，理想為60403輛，小鵬為68983輛。蔚來(lái)汽車(chē)交付量最少，營(yíng)收最高，而小鵬汽車(chē)交付量最高，營(yíng)收卻在三家車(chē)企中“墊底”，這與“蔚小理”三家車(chē)企產(chǎn)品定價(jià)、產(chǎn)品線豐富度等產(chǎn)品策略不同密切相關(guān)。

比如，理想產(chǎn)品線單一；蔚來(lái)繼續(xù)保持中高端定位、定價(jià)；小鵬汽車(chē)則因P7和P5兩款車(chē)型支撐起八五成以上的交付量，同時(shí)，P7、P5與另一款在售車(chē)型G3i覆蓋了從16-40萬(wàn)價(jià)格區(qū)間內(nèi)的不同用戶(hù)人群。

在毛利率方面，小鵬汽車(chē)毛利率最低為11.6%，蔚來(lái)與理想，毛利率分別是13.8%、22.1%。

沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害。居于汽車(chē)第一陣營(yíng)的比亞迪與特斯拉，今年上半年，比亞迪汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收為1092.67億元，是蔚來(lái)的五倍，小鵬、理想的近六倍，同比增長(zhǎng)130.31%。而特斯拉營(yíng)收2459.3億，僅凈利潤(rùn)384.3億就比三家造車(chē)新勢(shì)力總營(yíng)收都高。汽車(chē)交付方面，比亞迪上半年銷(xiāo)量64萬(wàn)臺(tái)，特斯拉全球交付56萬(wàn)臺(tái)。

不僅僅是與新能源車(chē)企第一梯隊(duì)相比，“蔚小理”相差一個(gè)量級(jí)，與傳統(tǒng)車(chē)企相比，“蔚小理”的存在感也在降低。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售排行版中，排名前十位的車(chē)企中，不見(jiàn)“蔚小理”身影。取而代之的是，新能源車(chē)企比亞迪、特斯拉，以及傳統(tǒng)車(chē)企及其子品牌長(zhǎng)安汽車(chē)、上汽通用五菱、廣汽埃安等。

“‘蔚小理’每年汽車(chē)銷(xiāo)量大概10萬(wàn)輛，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益門(mén)檻大概需要20萬(wàn)輛。與傳統(tǒng)車(chē)企、比亞迪、特斯拉相比，造車(chē)新勢(shì)力資金較少，規(guī)模也較小，達(dá)不到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。”汽車(chē)分析師張翔在接受DoNews采訪時(shí)表示。

從賬面上來(lái)看，“蔚小理”并不差錢(qián)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，蔚來(lái)持有現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金、短期投資余額約544億元，理想為536.5億元，小鵬現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期存款、短期投資及長(zhǎng)期存款為413.39億元。

但是擋不住“蔚小理”的虧損持續(xù)加重。

一邊虧損，一邊加碼研發(fā)、投資海外市場(chǎng)

2022年上半年，小鵬汽車(chē)?yán)塾?jì)凈虧損44.02億元，同比擴(kuò)大122.21%，其中，Q1凈虧損17億元，Q2凈虧損27億元。

理想汽車(chē)上半年凈虧損6.52億元，同比擴(kuò)大9.5%。其中，Q1凈虧損1090萬(wàn)元，Q2凈虧損同比猛增172.2%至6.41億元。

蔚來(lái)汽車(chē)上半年凈虧損45.7億元，與去年同期55.34億元相比減少17.4%。其中，蔚來(lái)Q2凈虧損27.57億元，同比增加369.6%，環(huán)比增加54.7%。

盡管造車(chē)新勢(shì)力營(yíng)收都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，蔚來(lái)單季度營(yíng)收還首次實(shí)現(xiàn)了破百億紀(jì)錄。但是平均下來(lái)，小鵬賣(mài)一輛車(chē)虧損6.4萬(wàn)元，理想賣(mài)一輛車(chē)1.1萬(wàn)元，蔚來(lái)賣(mài)一輛車(chē)虧損9萬(wàn)元。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，各家虧損有行業(yè)供應(yīng)鏈緊缺等共性問(wèn)題。

蔚來(lái)今年Q2毛利率從去年同期的18.6%下降至13%，主要是因?yàn)檐?chē)輛利潤(rùn)率下降，電力以及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)投資擴(kuò)大導(dǎo)致銷(xiāo)售利潤(rùn)下滑，單位電池成本增加等。Q2銷(xiāo)售成本89.52億元，因交付量增加和每輛車(chē)材料成本上升，同比增長(zhǎng)30.2%，環(huán)比增長(zhǎng)5.8%。Q2銷(xiāo)售、一般和行政開(kāi)支22.825億元也有所增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)52.4%，環(huán)比增長(zhǎng)13.3%。

蔚來(lái)CEO李斌在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上表示，多地疫情對(duì)供應(yīng)鏈，以及供應(yīng)鏈合作伙伴一體化壓鑄良率不及預(yù)期，對(duì)交付和生產(chǎn)帶來(lái)一定影響。

理想2022年Q2財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，提及疫情反復(fù)，嚴(yán)重影響公司供應(yīng)鏈，帶來(lái)供應(yīng)鏈紊亂與市場(chǎng)不確定性。小鵬財(cái)報(bào)也提及2022年其面臨供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)與成本通脹問(wèn)題。其中，銷(xiāo)售成本增加主要是因?yàn)樵膫z和電池成本增加所致。

此外，還有投入與戰(zhàn)略問(wèn)題。

今年，造車(chē)新勢(shì)力均加碼研發(fā)投入，其中，小鵬Q2研發(fā)費(fèi)用12.65億元，同比增長(zhǎng)46.5%，環(huán)比增長(zhǎng)3.6%。理想Q2研發(fā)投入21.449億元，同比增長(zhǎng)143.2%，環(huán)比增長(zhǎng)22%。蔚來(lái)Q2研發(fā)費(fèi)用15.3億元，同比增長(zhǎng)134.4%，環(huán)比增長(zhǎng)11.5%。

三家造車(chē)新勢(shì)力的研發(fā)投入增加均因開(kāi)發(fā)新車(chē)型、新產(chǎn)品、技術(shù)的增量設(shè)計(jì)，研發(fā)人員增加所致。李斌表示，明年，蔚來(lái)將推出更多基于NT2技術(shù)平臺(tái)的產(chǎn)品，將所有產(chǎn)品轉(zhuǎn)入NT2平臺(tái)。同時(shí)，基于新技術(shù)平臺(tái)加快新產(chǎn)品上市。海外市場(chǎng)方面，蔚來(lái)首席財(cái)務(wù)官CFO奉瑋表示，隨著今年8月，ET7在歐洲市場(chǎng)上市，越來(lái)越多的其他國(guó)家的用戶(hù)也將體驗(yàn)到蔚來(lái)的新產(chǎn)品和服務(wù)。對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)李斌也認(rèn)為，蔚來(lái)自2017年規(guī)劃以來(lái)，距離進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的目標(biāo)越來(lái)越近。

小鵬2022年Q2財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上也提及新品步伐加快，價(jià)格在15-50萬(wàn)元。今年9月，小鵬還將推出旗艦中大型SUV車(chē)型G9。理想2022年Q2財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上提到，理想目前策略是提高目標(biāo)消費(fèi)群體轉(zhuǎn)化率，該部分人群購(gòu)車(chē)預(yù)算在40-50萬(wàn)之間，此外，理想純電車(chē)型將在2023年發(fā)售，比大眾預(yù)期的還要更快面世。至此，理想不再受限于增程式領(lǐng)域，新能源汽車(chē)版圖得以完整。

新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年8月，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量排行榜上，受到傳統(tǒng)車(chē)企反攻，以及哪吒、零跑、問(wèn)界AITO等新晉造車(chē)新勢(shì)力車(chē)企崛起的影響，“蔚小理”越來(lái)越難在銷(xiāo)量前十五名中搶得靠前席位。

2022年7、8月國(guó)內(nèi)新能源廠商排行榜??圖片來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)、網(wǎng)絡(luò)

其實(shí)，早在6、7月，哪吒、零跑汽車(chē)銷(xiāo)量就開(kāi)始破萬(wàn)，增速超100%，零跑汽車(chē)增速最高接近190%。其中，哪吒汽車(chē)以?xún)煽钴?chē)型哪吒V、哪吒U（哪吒S車(chē)型Q4交付），在今年1-8月累計(jì)交付9.3萬(wàn)輛，零跑汽車(chē)以S01、T03、C11三款車(chē)型，在1-8月累計(jì)交付7.65萬(wàn)輛。

一方面，這與哪吒、零跑汽車(chē)定位中低端、下沉市場(chǎng)，價(jià)位在7-20萬(wàn)元之間有關(guān)，2021年，哪吒近六成銷(xiāo)量來(lái)自入門(mén)級(jí)產(chǎn)品哪吒V，零跑汽車(chē)近九成銷(xiāo)量來(lái)自于10萬(wàn)元以下車(chē)型；另一方面，造車(chē)新勢(shì)力“蔚小理”近年主攻中高端市場(chǎng)，與造車(chē)新勢(shì)力第二梯隊(duì)拉開(kāi)身位，形成市場(chǎng)目標(biāo)用戶(hù)差異化覆蓋。

換句話(huà)說(shuō)，哪吒、零跑汽車(chē)“農(nóng)村包圍城市”，面向下沉市場(chǎng)，或者城市價(jià)格敏感型用戶(hù)，以較低價(jià)格獲得量的迅速攀升。而隨著比亞迪的崛起，憑借在汽車(chē)供應(yīng)鏈上的優(yōu)勢(shì)，逐步搶占了“蔚小理”所在市場(chǎng)。

張翔認(rèn)為，新能源汽車(chē)市場(chǎng)整體盤(pán)子容量有限，從早期的藍(lán)海發(fā)展到今天，已經(jīng)變成藍(lán)海市場(chǎng)。面對(duì)比亞迪的搶占，傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)型后的反撲，“蔚小理”面臨的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。

“‘蔚小理’有先天性不足，第一，資金短缺、有限，第二，規(guī)模較小。與傳統(tǒng)車(chē)企在規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及良好的汽車(chē)供應(yīng)鏈供給相比，造車(chē)新勢(shì)力不占優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，隨著傳統(tǒng)車(chē)企新能源汽車(chē)品牌紛紛上市，造車(chē)新勢(shì)力面臨的困難將會(huì)更大。”張翔說(shuō)。

最后，對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力進(jìn)入海外市場(chǎng)，張翔也表示不看好。“傳統(tǒng)車(chē)企如豐田、大眾、福特進(jìn)入海外市場(chǎng)，得益于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得成功，在全球有多家工廠，資金鏈雄厚、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)較多。‘蔚小理’在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量一年也就10萬(wàn)輛左右，進(jìn)入海外市場(chǎng)只能增加成本，面臨更大的挑戰(zhàn)。”