來源|AI藍媒匯??作者|楊蕾?黑羊??編輯|魏曉

海康威視躺賺的日子一去不回了。

8月12日，“安防茅”海康威視發(fā)布了中報業(yè)績。中報顯示，海康威視期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)總收入372.58億元，同比增長9.90%；歸母凈利潤為57.59億元，同比下降11.14%。上半年增收不增利，首次出現(xiàn)凈利潤負增長。

根據(jù)多家調(diào)研機構(gòu)發(fā)布的研報稱，海康威視本次中報業(yè)績，全面低于市場預期。主要是在上半年國內(nèi)疫情的影響下，國內(nèi)三大事業(yè)群表現(xiàn)低迷，尤其是以政府/單位采購為主的境內(nèi)公共服務事業(yè)群（PBG）還出現(xiàn)了同比下滑。上半年政府部門的重心放在疫情防控，而對公司產(chǎn)品的采購有所放緩。而在疫情和經(jīng)濟增速放緩的情況下，企業(yè)對費用開支也有一定的調(diào)整。

不過，此次中報也有亮眼的部分。公司海外業(yè)務與創(chuàng)新業(yè)務增速較快，期內(nèi)境外主業(yè)實現(xiàn)營收96.86億元，同比增長18.89%；創(chuàng)新業(yè)務上半年實現(xiàn)營收 70.08 億元，同比增長 25.62%。

海康威視發(fā)布中報次日，374家機構(gòu)周六加班調(diào)研，其中不乏頂級私募的核心人物，如高毅資產(chǎn)鄧曉峰、馮柳，拾貝投資創(chuàng)始人胡建平等。此外，易方達基金張坤、興證全球基金謝治宇等在內(nèi)的多位明星基金經(jīng)理也現(xiàn)身調(diào)研名單。

值得一提的是，今年二季度，公募大佬張坤與私募大佬馮柳動作頻頻，張坤選擇“割肉”離場，馮柳選擇加倉猛干。具體說來，二季度張坤清倉式賣出了1.26億股；而馮柳則在二季度大幅加倉1.9億股。

面對海康威視凈利破防，投資大佬給出了截然相反的投資態(tài)度，安防賽道或出現(xiàn)新的走向。

截至發(fā)稿，海康威視股價報31.8元/股，較2021年7月高點68.48元/股，已經(jīng)腰斬。目前市值2990.76億元。

“安防茅”凈利破防

2018年，海康威視總裁胡揚忠曾接受雷鋒網(wǎng)專訪時表示，“安防市場增長得快，但卻是一個‘小’市場，一個碎片化的市場。”

受制于碎片化，海康威視的主營業(yè)務多而雜。

根據(jù)此次年中報披露，海康威視再次對公司業(yè)務定位進行調(diào)整，將業(yè)務領(lǐng)域明確定位為“智能物聯(lián)AIoT”。隨之各條業(yè)務線的營收也進行了重新劃分，創(chuàng)新業(yè)務被單獨拿出，公司營收按照產(chǎn)品不同主要分為三類：主業(yè)產(chǎn)品及服務、主業(yè)建造工程、創(chuàng)新業(yè)務。

此次凈利潤出現(xiàn)下滑，海康威視認為是抗疫防疫、逆全球化趨勢等外部環(huán)境的各種不確定性帶來的負面影響。的確，作為安防行業(yè)最大龍頭企業(yè)，海康威視在海外設立了3個制造工廠和11個物流中心，以及66個銷售分支和服務機構(gòu)，在155個國家和地區(qū)開展業(yè)務。

除了外部環(huán)境導致的問題，如今安防行業(yè)商業(yè)化落地越來越清晰，曾經(jīng)一家獨大的海康威視也開始面臨技術(shù)壁壘帶來的憂患。

內(nèi)部隱憂方面，海康威視三大業(yè)務的毛利率均有不同程度的下滑。其中，主業(yè)產(chǎn)品及服務方面，營收實現(xiàn)293.66億元，毛利率44.61%，同比減少2.88%；主業(yè)建造工程方面，營收為8.84億元，毛利率為17.53%，同比減少11.50%；創(chuàng)新業(yè)務方面，營收實現(xiàn)70.08億元，毛利率為40.25%，同比減少1.39%。

財報截圖

根據(jù)海豚研投發(fā)布的研報表示，海康威視的毛利率下滑，主要原因有兩個。第一，毛利率較高的軟件業(yè)務本季度占比下滑，對毛利率有結(jié)構(gòu)性影響；第二，海康威視在整體業(yè)績上仍以硬件產(chǎn)品為主，在疫情、原材料漲價等因素下，成本端的上升拉低了公司的毛利率水平。

外部環(huán)境中，海康威視的對手玩家越來越密集且成熟。比如以阿里、騰訊、百度為代表的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，從互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢進攻物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域；以華為、小米為代表同時布局“軟硬件”的企業(yè)；以及以AI四小龍為代表的AI企業(yè)也正在從各個場景切入，瓜分安防市場的蛋糕。

內(nèi)外交困下，海康威視也在持續(xù)加大研發(fā)投入，積極應對市場變化。根據(jù)半年報，2022年上半年，海康威視研發(fā)投入46.75億元，同比增長20.56%。

研發(fā)方面的重點投入，也是影響利潤表現(xiàn)的因素之一。

諸多因素下，業(yè)績承壓，也將海康威視推到了行業(yè)的下一個分水嶺，如何破局迫在眉睫。

創(chuàng)新業(yè)務破局

在安防領(lǐng)域，巨頭海康威視面對的境遇很尷尬。

而想要破局，海康威視需要折騰到更大的領(lǐng)域中——行動從2015年就已經(jīng)開始。

那時海康威視建立了內(nèi)部創(chuàng)新跟投制度，讓員工“下海”搞創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，還下發(fā)了一份《核心員工跟投創(chuàng)新業(yè)務管理辦法》“定軍心”。隨后，多達8個創(chuàng)新業(yè)務建立起來，包括螢石網(wǎng)絡、海康機器人、海康微影、海康汽車電子、海康存儲、海康消防、海康睿影、海康慧影等。

海康威視智能分揀機器人

由創(chuàng)新業(yè)務，海康威視這一安防領(lǐng)域的巨頭，將業(yè)務的觸角伸向四面八方。

戰(zhàn)線雖然拉長，但總的來說，海康威視的創(chuàng)新業(yè)務亦有開花結(jié)果。比如今年6月6日，海康威視旗下智能家居公司螢石網(wǎng)絡科創(chuàng)板首發(fā)過會；隨后，6月10日，其董事會審議通過了擬分拆子公司海康機器人至創(chuàng)業(yè)板上市的議案。

當下，創(chuàng)新業(yè)務被單獨拎出，也可以看出海康威視對這塊業(yè)務的重視。在財報中，海康威視也著重披露了各創(chuàng)新業(yè)務的進展情況——雖然目前海康近8成的收入仍來自于主業(yè)產(chǎn)品及服務，但重心在往創(chuàng)新業(yè)務上遷移。

不過行路難，安防巨頭的轉(zhuǎn)身還面對諸多阻力。

財報顯示，2022年上半年，創(chuàng)新業(yè)務雖然實現(xiàn)營收70億元，同比增長 25.6%。但這一領(lǐng)域的“海康系”公司顯然還沒坐穩(wěn)市場——有沖高也有回落。

增長迅速的業(yè)務中，機器人業(yè)務、熱成像業(yè)務和汽車電子業(yè)務都極其搶眼，達到30%以上的同比高增。

而被寄予厚望的智能家居業(yè)務增速放緩至4.7%，存儲業(yè)務增速下滑至7%——如果說儲存業(yè)務受到疫情影響大，且業(yè)務量占比少，那智能家居面對的環(huán)境就甚為糟糕：一方面是與華為、小米、美的、海爾等巨頭的激烈競爭，另一方面還要面對房地產(chǎn)成交低迷對智能家居市場造成的沖擊。

而這些跡象都在向外界傳達，海康威視想依仗新業(yè)務破局，走進新格局，但目前還需要一段漫長且艱苦的奔跑。