來源/花朵財經(jīng)?

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國每年要吃掉336億只雞爪，全球出口的雞爪80%都流入了中國市場。論吃雞爪，估計全球沒人能比得上中國人。

“泡椒鳳爪第一股”有友食品，靠一個小鳳爪賺得盤滿缽滿，也讓外人分外眼紅。

有市場便有競爭，小小鳳爪自然也不例外。

早在2019年有友食品登陸資本市場，雞爪的暴利生意被公之于眾，此后雞爪子們蠢蠢欲動，各方新興品牌層出不窮。

然而威脅越來越大，有友食品卻似乎絲毫沒有辦法。

競爭之下，由于缺乏對創(chuàng)新的投入，以及線上渠道布局不深，如今有友食品不僅面對著營收利潤緩慢的爬坡，而且存貨指標(biāo)同時在向不好的態(tài)勢發(fā)展。

緩慢爬坡

財報顯示，2021年有友食品營收為12.2億元，其中靠賣泡椒鳳爪收入就有接近10億元。10個小目標(biāo)，靠賣鳳爪顯然也能實現(xiàn)，只要鳳爪賣得好。

不過單賣泡椒鳳爪一種產(chǎn)品，終究很難做到連續(xù)大賣。

7月13日，有友食品公布2022年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤約5963萬元，較上年同期減少7016萬元，同比下降約54.06%。

公司表示，主要受到了原材料本期采購成本較上年同期大幅上漲，公司主要產(chǎn)品成本上升，毛利率下降影響。

此外，受國內(nèi)外宏觀環(huán)境和新冠疫情的影響，疊加公司優(yōu)化調(diào)整銷售網(wǎng)絡(luò)體系，導(dǎo)致本期營業(yè)收入同比下降19%左右。

事實上，這并非有友食品首次出現(xiàn)營收利潤雙降。今年一季度，有友食品業(yè)績增長表現(xiàn)就很不佳，當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)收入同比下降5.26%，凈利潤同比下降64.31%。

而在2019年，有友食品在前一年營收規(guī)模剛突破十億關(guān)口之際，公司當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)收入隨即轉(zhuǎn)頭同比下降了8.44%，頗有幾分上市即變臉的氛圍。

時至今日，有友食品的營收利潤也一直處于緩慢的爬坡，很難再見高成長。

2018-2021年，有友食品實現(xiàn)營收分別為11.01億元、10.08億元、10.93億元和12.20億元，凈利潤分別為1.78億元、1.79億元、2.26億元和2.20億元。

存貨方面，有友食品也呈現(xiàn)了不好的勢頭。2018-2021年，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為60.18天、108.44天、137.02天和128.11天，整體上升趨勢明顯。

2021年，公司在生產(chǎn)量比上年僅增長4.66%，銷售量比上年僅增長5.33 %的狀態(tài)下，主力產(chǎn)品泡椒鳳爪庫存量又同時比上年大幅增長了26.96%。

經(jīng)營的不濟表現(xiàn)，還拖垮了有友食品的凈資產(chǎn)收益率。2018-2021年，公司凈資產(chǎn)收益率分別為22.52%、13.46%、13.55%和12.02%。

腹背受敵

目前，我國是全球最大的休閑食品市場之一，2020年我國休閑食品行業(yè)的市場規(guī)模為7749億元。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，近年來我國休閑食品行業(yè)銷售收入復(fù)合增長率超過10%，遠超中國食品工業(yè)的平均增速，產(chǎn)值約2萬億元，預(yù)計到2025年，我國休閑食品產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將超過4萬億元。

隨著行業(yè)的持續(xù)擴容，市場競爭也愈發(fā)激烈。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2019年3月至今，已有35起鹵味企業(yè)融資的消息。而很多融資的企業(yè)都是專注于鳳爪，包括麻爪爪、鹵味覺醒和研鹵堂等。

此外，王小鹵也來勢洶洶。2019年王小鹵虎皮鳳爪上市，2020年銷售額就突破1.6億元，到2021年底，王小鹵僅虎皮鳳爪一款產(chǎn)品的線上年銷售額就超過6億元。

歐睿咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月，王小鹵連續(xù)三年全國虎皮鳳爪銷售額第一。2022年5月，王小鹵推出自熱虎皮鳳爪年糕鍋，在天貓618預(yù)售榜中位居第一。

前有絕味食品、周黑鴨、煌上煌等上市企業(yè)在鳳爪市場早有布局，后又有新晉品牌不斷傳出融資消息，甚至銷量大增，這無疑將導(dǎo)致有友食品腹背受敵。

事實上，這些半路殺出的黑馬，產(chǎn)品各有特色。比如王小鹵的虎皮鳳爪講究一口脫骨；麻爪爪源于重慶銅梁，以麻味為主；研鹵堂鳳爪則講究香糯熱鹵。

依托產(chǎn)品的創(chuàng)新、升級迭代，這些新晉品牌已然收割了不少的新生代客戶群體。然而，在行業(yè)競爭加劇下，有友食品的創(chuàng)新卻始終略顯乏力。

失了斗志？

多年來，無論行業(yè)怎么變化，有友食品的研發(fā)費用一直保持在300萬元左右。

2017-2021年，有友食品的研發(fā)費用分別為340.92萬元、342.09萬元、432.13萬元、279.92萬元和311.66萬元。

在研發(fā)投入上，年入十億的有友食品，可謂相當(dāng)吝嗇。

與此形成較大反差的是，有友食品對分紅卻很大方。比如在2021年，盡管公司凈利潤出現(xiàn)了下滑，但當(dāng)年公司股利支付率卻高達91.38%，分紅總額達2.01億元。

截至2021年底，鹿有忠、其配偶趙英及其女兒鹿新合計持有公司67.04%股權(quán)。也就是說，絕大部分分紅都落入到了這一家三口的腰包。

面對競爭加劇，有友食品不僅沒有加大對創(chuàng)新的研發(fā)投入，反而是分起錢來了，實現(xiàn)財富自由的實控人，是否已失去了以往的斗志？過于安于現(xiàn)狀？

產(chǎn)品單一的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，一直是懸在有友食品頭上的一把利劍。截至2021年底，泡椒鳳爪是公司的主要收入來源，當(dāng)期收入為9.61億元，占收入比例為78.76%。

盡管公司產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化發(fā)展，產(chǎn)品中另有豬皮晶、豆干、竹筍及花生等產(chǎn)品，但這些產(chǎn)品對公司目前的收入貢獻仍十分有限，并不足以扛起泡椒鳳爪收入貢獻的大旗。

隨著網(wǎng)絡(luò)電商的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)銷售渠道逐漸向現(xiàn)代銷售渠道轉(zhuǎn)變，休閑食品在電商平臺的銷售額不斷增長，目前以線下經(jīng)銷為主的有友食品也有著天然的缺陷。

2021年，有友食品線上銷售實現(xiàn)營業(yè)收入為3399.20萬元，僅占公司整體收入比的2.85%。這一數(shù)據(jù)無論是對比同行競爭對手王小鹵線上線下的年收入已經(jīng)持平，還是對比目前整體休閑食品銷售網(wǎng)上渠道占13%的數(shù)值，均顯示出大幅度的偏低。

受此影響，有友食品收入地區(qū)的局限性問題也比較凸出。截至2021年底，公司大部分收入來源主要集中在西南和華東地區(qū)，西南和華東當(dāng)期對公司的營收貢獻占比合計高達77.66%。

另外，目前有友食品花甲之年的“一把手”董事長鹿有忠出生于1955年，有友食品是否會隨著管理者變老，以致抓不住當(dāng)代年輕人的胃，或?qū)⑹怯杏咽称酚忠恢档蒙钏嫉氖隆?/span>