作者 | 盧泳志?編輯丨高巖?來源 | 野馬財經

2022年是潘浩然獨自掌管福晟國際的第三個年頭，并且如期交上了掌權后的第三份成績單。

4月12日，福晟國際公布了一份看起來還不錯的成績單，之所以說“還不錯”，因為和去年相比，福晟國際的虧損從13.67億元降至5.8億元，而營業收入也增長了88.91%，達到13.67億元。

還有一點令人欣喜的是，福晟國際2020年的財報是在停牌三個月后才艱難“浮出水面”，而今年福晟國際非常“守時”的發布了2021年的財報。

不過，盡管福晟國際經營狀況雖有好轉，但仍處于虧損之中。相較2020年，雖然虧損進一步收窄，但對于這家最先暴雷的房企來說，仍面臨很大挑戰。

從“黑馬”到持續虧損

作為曾經行業內的“黑馬”，福晟國際憑借拿地迅速的優勢，一路高歌猛進，并立下力爭2020年進入千億陣營的目標。

2015年，福晟國際開始快速發展，通過并購的方式來增加自身土地儲備。數據顯示，2016年-2017年，福晟國際共收購107個項目，總貨值高達8100億元；2017年，全年拿地金額超800億，總貨值3199億元。

2018年1月，福晟國際成功上市，擴張之路仍在繼續。截至2018年底，福晟總土儲貨值已超8000億元。

圖片來源：雪球

作為福晟集團的上市平臺，福晟國際后來出現問題的根源就在于沖擊千億的擴張戰略。

據雪球數據顯示，2016年—2018年，福晟的總負債呈逐年上升趨勢。2018年，福晟總資產為58.61億元，總負債為55.72億元，負債率高達95.08%。

之后，福晟國際的經營難以改善，2019年歸母凈利潤僅1.37億元，同比大降73.27%，隨后陷入持續虧損。

據2020年業績數據顯示，福晟集團總收入約11.65億元，同比下降27%；公司擁有人應占年內虧損為13.67億元，由盈轉虧，同比下降超10倍。

債務方面，截至2020年底，福晟國際流動負債104.19億元，非流動負債為17.7億元，而銀行結余及現金僅為5.82億元。

圖片來源：wind

2021年是潘浩然掌權的第二個完整年份，這一年福晟國際實現營業收入22億元，同比增長88.91%；公司擁有人應占年內虧損5.8億元，同比下降-57.59%。

期內，福晟國際物業銷售收入約21.99億元，同比增長89.90%。另外，福晟國際的盈利水平大幅改善，整體毛利率約11.14%，2020年這一數字為-18.11%。

截至去年年末，福晟國際在銀行結余及現金約2.77億元，難以覆蓋30.09億元短期借款。期內，福晟國際已發生逾期銀行及金融機構的借款，合計本金23.95億元及相關應付利息3.07億元。

和2020年相比，雖然福晟國際營收大增，虧損進一步收窄，但對于這家曾經的“黑馬”房企來說依然任重道遠。

潘偉明當初的“醉翁之意”

1993年，作為當時廣東從化市最年輕的鎮長，潘偉明毅然辭去公職，與其兄創建了廣東云星集團。

十年后兄弟分家，潘偉明進入福建創辦家族企業福晟集團，后收購重組當地老牌建筑國企福建六建集團。近年來依靠快速擴張、并購逐漸做大規模，成為知名閩系房企。

為了實現上市，2015年福晟集團開始籌劃收購佑威國際，2017年交易達成后佑威國際將更名為福晟國際。2018年1月，福晟國際成功上市。不過，上市初福晟國際僅裝入福晟集團旗下6個長沙項目資產。

出人意料的是，在實現了長達十年的上市夢之后，潘偉明并未將福晟集團的資產注入上市公司，而是將福晟系公司劃分為兩個平臺，一個是福晟集團，另一個便是上市平臺福晟國際。

2019年9月之前，潘偉明、陳偉紅夫婦持有福晟集團100％股權以及福晟國際56.45%股權。9月初，潘偉明夫婦將福晟國際56.45%股權轉讓給兒子潘浩然。從此福晟集團、福晟國際變成了兩個完全獨立的主體，只存在關聯關系。

一位業內人士表示，之所以沒有大規模注資，或許是因為潘偉明從一開始就只想有個上市公司，畢竟上市對整體集團的評級、貸款等都有益處。但鑒于目前港股估值太低，將資產注入福晟國際并不劃算。

據了解，在潘偉明的福晟系帝國中，真正蘊藏大量資產、承擔大部分業績的是福晟集團，福晟國際僅僅是一個上市平臺。截至2018年末，福晟集團總資產為816億元，而福晟國際總資產僅116.76億元。

另一項數據顯示，截至2019年3月末，福晟集團擁有控制權的在建和擬建房地產開發項目共計45個，而福晟國際在上市初裝入6個長沙項目資產后，直到今年上半年，才拓展到14個項目。

顯然“醉翁之意不在酒”，潘偉明把所有的心思和希望都寄托在了福晟集團身上。

在克而瑞公布的2018年房企合約銷售額榜單中，福晟集團以621.1億元上榜，位居第45位。當年3月，福晟集團對外公布了地產板塊未來三年的目標：2020年銷售業績規模達到1300億元，并在2020年進入行業前30名。

實際上，早在2016年，福晟集團就對外披露了未來10年的發展規劃，即2016年至2025年，福晟集團計劃10年時間實現累計銷售收入1.68萬億元，其中，地產業務8800億元，建筑業務8000億元。

按照潘偉明當初的計劃，將福晟集團優質項目優先注入福晟國際，持續輸血之后，可以讓兒子走上一條平坦大道，結果潘偉明失算了。

2019年，潘浩然接手公司之后，公司7名執行董事中3位是潘氏家族成員，除其本人之外，還有潘偉明之弟潘俊鋼以及弟媳吳繼紅，分別負責工程項目管理和財務。不過，潘、吳二人已在2020年3月雙雙辭任執行董事，公司行政總裁童文濤也在3個月后辭職。

隨后，福晟集團爆發流動性危機。在世茂對福晟集團大并購中，唯有福晟國際得以保全，但也陷入了連年虧損的狀態。

“接班人”的挑戰和隱憂

據了解，福晟國際借殼上市之初，潘浩然就是公司執行董事。上市之后福晟國際業績表現并不穩定，尤其是2017年虧損46.26億元。從當時的情況來看，潘偉明交到兒子潘浩然肩上的擔子并不輕松。

更值得注意的是，隨著潘氏家族近年來以激進并購方式擴張，福晟系債務高企，資金鏈非常緊張。

由于債務承壓，福晟集團的兌付開始出現問題。2019年底，福晟集團部分貸款逾期，疊加行業政策收緊，破產、裁員等負面消息陸續傳出，福晟債務危機爆發。

壓力之下，福晟集團加速不良資產與福晟國際的切割。2019年9月，潘偉明宣布將自己持有的福晟國際股份轉給其子潘浩然，由此，潘浩然持有福晟國際56.45%股權，成為公司實際控制人。

“二代”上臺后，福晟開始尋求改變。2020年1月，福晟“牽手”世茂，力求實現1+1＞2的戰略合作關系，但事實上福晟并沒有就此走出危機。

潘浩然在獨自掌控福晟國際后，發布的2019年年報成績并不理想。2019年福晟國際收入近16億元，同比增長約27%，歸母凈利潤為1.37億元，同比大幅下跌超七成。

2021年7月，在停牌超過三個月后，福晟國際財報終于出爐。2020年福晟國際由盈轉虧，錄得凈虧損13.67億元，2019年凈利潤為1.37億元，同比下降超10倍。

除此之外，在潘浩然掌權的三年內，福晟國際對外鮮有收購動作，僅在2019年準備耗資2.7億元收購湖南利達投資，但在2020年主動終止。

圖片來源：愛企查

不僅如此，福晟國際的債務狀況更是堪憂。今年3月，因欠付本金及違約利息合計0.71億港元，被銀順香港投資向百慕達高等法院提出清盤呈請，將于4月22日就呈請進行聆訊。

截至去年底，公司凈資本負債比率268.1%，違約借貸及交叉違約借貸及有關應付利息合計30.23億元。

據愛企查顯示，截至目前，福晟集團共計有股權凍結209項；有被執行人記錄42條；有限制高消費記錄36條。

針對福晟能否順利走出債務危機，IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示，福晟集團目前的困局可以通過重組或者清算來解決，如果潘浩然能夠面對現實并正確應對，走出困境也并非絕對沒有機會。

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