作者/小迪??編輯/角爺? 來源/金角財經

“大干三個月。”

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拖了好幾年，許家印終于給恒大汽車下了軍令狀——7月前“恒馳5”實現量產。

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但3月30日，恒大汽車復盤即跌超10%，兩天之后再度停牌。

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資本市場顯然已經不再迷信造車，但也找到了新的信仰。

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3月13日，同為房企的宋都股份發布公告稱，子公司宋都鋰業將與啟迪清源共同參與藏珠峰阿根廷鋰鉀有限公司年產5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設項目。這是也宋都鋰業成立一年來的第一個大動作。

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消息一出，市場為之大振。宋都股份的股價在3月下旬走出了12個漲停板，股價漲幅一度達到175.57%。

在宋都之前，主營生產銷售鉬產品和影視業務的吉翔股份斥資4.8億從寧波永杉手中拿下還在建設中的湖南永杉，將跨界觸手伸向鋰電。

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在這個消息的刺激之下，吉翔股份的股價在2個月內暴漲270%。

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眼下，全球新能源汽車市場的滲透率的提升導致鋰礦的需求量空前旺盛；在上游，國內碳酸鋰產能受主流產區四川、江西等地冶煉廠檢修，以及近期天氣的影響，持續下降，供應縮減；此外，受制于疫情帶來的影響，國際航運成本上升，時間推長，海外鋰礦“遠水難救近火”。

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多重作用下，電池級碳酸鋰價格已經從去年年初的5.2萬元/噸漲到了2022年3月的51.5萬元/噸，漲幅將近9倍。

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這種供需不平衡的狀況還遠看不到頭。根據上海有色網數據，2020年-2025年，全球鋰資源釋放速度加快，鋰資源產量五年復合增長率將達31%，同期鋰資源需求增速預計在36%，產量增速仍跟不上需求。

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鋰儼然成為新一代的“工業血液”——足夠重要，足夠稀有，足夠大的溢價空間，幾乎完全市場化的運作，讓鋰成為絕佳的炒作對象。

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于是，豬起飛了。

蹭也得蹭上

像宋都股份、吉翔股份這樣跨界布局鋰電池的上市公司不在少數。

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根據金角財經的統計，從2021年至今，已有近30家上市公司參與其中。除了以上的兩家，比較有代表性的還有制化肥的湖北宜化、生產水泥的金圓股份、做衣服的中銀絨業、造燈泡的超頻三、主營印刷設備的長榮股份……

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跨界幅度之大，不僅為這些企業招來“蹭熱度”的罵名，還有來自交易所的質疑。

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在宋都股份宣布出資參與鹽湖提鋰建設后，上交所火速下發問詢函，要求宋都股份對項目的決策情況和商業合理性、相關風險以及資金來源等事項進行核實并披露。同樣收到問詢函的還有吉翔股份，其被要求補充說明本次收購的資產是否與公司現有業務具有協同效應，公司是否具備相應能力和條件實現對標的資產的有效經營和管控，此外，還有天域生態、鞍重股份、長榮股份、賢豐控股等。

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但“蹭熱度”又何妨，“搞到錢”才能給這些正在走下坡路的企業真實的安全感。

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在跨界名單中，許多企業在跨界鋰電之前已經面臨連續虧損的狀況。其中，宋都去年全年預計虧損達到4億元；天域生態2020年及2021年總虧損超過3億元；賢豐控股在2020年巨虧5.45億元，虧光了上市十余年來累計的利潤，在跨界鋰電之前，還曾轉型涉足獸用疫苗領域；在虧損中多次轉型的還有長榮股份，其在2021年曾先后投入區塊鏈和醫藥領域。

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不難發現，這些企業身處的傳統產業面臨蕭條，企業自身無論業績或經營狀況都十分疲軟，急需新的故事提振市場和吸引投資。而資本市場對于這些傳統投資項目同樣興趣低，熱錢更青睞鋰電這類盈利空間巨大，并且發展前景明確的項目，如此投資才能穩賺不賠。

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企業和資本不謀而合，共同造就了這場鋰電狂歡。

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無“鋰”取鬧

如前文所說，跨界名單中的多數企業原來的主營業務和鋰電八竿子打不著，不少企業主營業務還屬于勞動力密集型產業，其無論生產結構、管理模式都與鋰電領域天差地別。

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此時便不得不感嘆一句∶有錢真的可以為所欲為，即使這錢不是自己的。

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企業跨界鋰電往往通過收并購實現。吉翔股份收購湖南永杉耗資4.8億元，紫金礦業收購海外鋰礦砸下50億元，天域生態投入6.1 億元收購青海聚之源51%的股權……

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其中，根據天域生態收購青海聚之源前最近的財報，其自有資金僅為2.58億元，另有1.83億元短期借款，1.9億元長期借款，有1.98億元暫時補流的募資資金尚未歸還，且還有一筆2.5億元的債券在今年6月到期。為了湊夠收購的金額，天域生態在回應上交所的質詢中提到，除了自有資金，還有并購貸款等。

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舉債跨界，不惜"超載"，天域生態刺激市場之時，不知是否想到對鋰電行業而言，收購只是燒錢的開始。

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去年11月，中銀絨業以0元受讓四川鑫銳恒力能科技有限責任公司之后，先是花了5000萬為其進行實繳注冊，而后計劃投資20 億元用于建設年產8萬噸的鋰電池正極材料磷酸鋰項目。LED龍頭超頻三在準備在其"鋰電池正極關鍵材料生產基地項目"中投入50 億元。

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簡單來說，一個企業一旦踏入鋰電行業，就意味著源源不斷地燒錢，其高投入、高流動性，并不是中小企業能夠承擔的。

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為了趕上這場資本盛宴，有的企業已經饑不擇食。

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以新力金融收購的比克動力為例，從2019年到2021年前三季度，比克動力歸母凈利潤累計虧損逾17億元。截至2021年9月末，比克動力合并資產負債率54.58%。由于存在大量未決訴訟以及大額未清償債務，公司部分銀行賬戶已經被凍結。

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此外，天域生態的投資標的青海聚之源同樣處于虧損狀態，眼下青海聚之源還未投產，便已經質押全部股權，手上已經沒有籌碼。

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而如果一家企業本身經營狀況良好，前景光明，又如何會交出控制權，甘心被另一家企業收購呢？

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危機潛伏

所謂隔行如隔山。

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即便通過收購獲得已經成熟的果實，并不意味著這些跨界的企業就能游進鋰電池的藍海。

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贛鋒鋰業創始人李良彬曾表示，任何行業都有其自身的發展規律和特點，未來鋰資源行業的整合還是會由鋰資源內公司進行。同樣，在2020年舉辦的青海鋰產業與動力鋰電池國際高峰論壇上，就有不少業內專家呼吁：任何行業都有其發展規律和特點，盲目的跨界投資可能會損害公司自身和產業的健康發展。

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宋都股份就在公告中做出風險提示：公司目前尚未有鋰業相關的業務，沒有相關的技術儲備及資源及專業團隊。且公司尚未明確具體投資項目，沒有簽訂相關投資協議，未來的經營業績存在一定的不確定性。

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換句話講，專業的人做專業的事。如果沒有技術、人才、資金、運營的經驗貿然入局，企業終將為今天的選擇付出代價。

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青海大柴丹翡翠鹽湖

此外，當鋰電池成為整個新能源汽車行業的掣肘，人們也在思考除鋰電之外更多的可能性，如鈉電池和氫能。

一旦這種緊張的供需關系被打破，眼下的激情只會留下一地雞毛。

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時間回到2017年，A股市場同樣經歷過今天的瘋狂。彼時，國內新能源汽車市場迎來第一次爆發，電池級碳酸鋰從2015年之前平穩的每噸4-5萬元的價格，一路飆漲至每噸17.8萬元的高位，一大批上市公司紛紛跨界。

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其中就有聲稱在鹽湖提鋰技術取得重大突破的鹽湖股份。這家公司當年投入近80億元啟動年產5萬噸電池級碳酸鋰項目的生產，但卻在那一年開始面臨巨虧，到2019年，更是創下了450億元的A股史上虧損之最，不久后便停牌。

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去年8月，鋰概念已經成為A股最熱門的概念，鹽湖股份復盤即暴漲300%。

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只是誰都不知道，鹽湖股份和這些跨界的企業們的下一個轉折點在哪里。

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但顯然不會太遠，除了鋰電池的替代品已經逐步從實驗室走向市場之外，根據市場規律，一個過熱的行業中，企業產能投放的力度越大，那么未來實際產能過剩的數量級可能會越大。

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援引界面新聞對鋰電池從業人員的采訪，3年后，鋰電池或許會面臨產能過剩，截至目前，全球動力電池已公開的總產能規劃預計在1712GWh，已遠超1151GWh的所謂產能缺口。

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利檀投資董事長陳昊揚向《紅周刊》表示，鋰電池廠商2021年的業績表現還會是相對樂觀的，2022年會弱于2021年，2023年可能要轉向悲觀了。而這樣的變化是全行業。

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等到風口消失、潮水退去的那一天，多少企業又將現出原形跌回谷底。