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私募大佬林園被金龍魚的年報“嚇”跑了。

2021年金龍魚雖首次創下營收超2000億的記錄，但其凈利潤同比下滑逾30％，毛利率也有所下降，可謂是“悲喜不相通”。

一夜之間，金龍魚股價已暴跌超過64%，市值縮水近5000億元。林園“跑路”成了熱議話題詞，股民們叫苦不迭。但“油茅”的稱號怎會白來？且看金龍魚接下來的精彩操作！

一、“油茅”不香了？

2021年，金龍魚營收突破2000億元關口，但凈利潤首次大幅下滑，業績明顯增收不增利。年報顯示，其實現營收為2262億元，同比增長16.06％；實現歸屬凈利潤為41.32億元，同比下降31.15％；扣非凈利潤為49.96億元，同比下降43.17％。

金龍魚對增收不增利給出的解釋為：原材料價格上漲，自身價格受國家管控，提價空間受限，且市場競爭加劇，消費疲軟，中高端產品受影響較大。

金龍魚原材料成本占比高達88%。以大豆為例，據海關總署數據，2021年，大豆進口均價為555美元/噸，較2020年的394美元/噸上漲達41%。金龍魚年報顯示，2021年公司大豆及加工品采購單價為4734元/噸，相比2020年同比增加50.52%！

一邊是供不應求，一邊是不盈利，金龍魚被疫情期間的居家人和無情的大豆廠“榨”成了一個無情的供油機器，說白點就是人民的廉價勞動力。

為了順應消費趨勢，金龍魚嘗試發展中高端食用油，如推出富含谷維素的稻米油、“零反式脂肪”系列食用油、胡姬花花生油、金龍魚小鮮米、乳玉皇妃系列大米、“丸莊”高端黑豆醬油等，但效果甚微。

這不難理解，國內食用油本就增長緩慢，金龍魚若想通過中高端油實現飛速增長，難度很大。以目前的市場占有率來看，2017年到2019年，金龍魚在食用油行業的市場占有率分別為39.5%、39.8%和38.4%，遲遲未有較大突破。

值得注意的是，金龍魚的賬面上有不少高額借款。

為了控制成本，金龍魚一直在通過套期保值的方法提高資金使用的效率，由于采購成本金額過大，公司會用部分資金購買結構性存款或存為各類融資保證金，同時用大豆和棕櫚油這兩類原材料規避上游價格波動帶來的負面風險。

不過套期始終具有投機性，2017年-2019年，金龍魚通過套保而持續獲利，但去年上半年，金龍魚期貨合約共產生虧損11.51億元，占到了同期凈利潤的38.75%。

但在疫情時代，金龍魚展現出了優異的抗風險能力及經營水平，2021年，公司整體業績波動小于行業平均水平。

其大力發展的循環經濟是它自身最大的保障，部分產品的原材料為上一生產環節的副產品，通過共用的銷售渠道互相協同，達到講產品快速推向市場的效果，這讓下游采購過程中的各項成本有所降低，同時也提升了在行業內部的競爭力。

不過當下成本過高，中高端產品無法發展，保本也有風險，除了繼續鞏固主營產品，金龍魚不得不另辟蹊徑，加塞萬億預制菜賽道。

預制菜，一個簡化了買菜、洗菜、切菜、烹制等繁瑣步驟的“懶人福利”。不僅受“懶人”喜歡，更受政府大力支持，就連廣東省也曾發布過《加快推進廣東預制菜產業高質量發展十條措施》。

《2021年中國連鎖餐飲行業報告》指出，目前我國預制菜行業市場規模約2100億元，到2025年行業規模有望增長至6000億元左右。國內預制菜滲透率只有10%-15%，而日本預制菜的滲透率已經達到60%以上，可見國內行業未來發展空間巨大。

而作為廚房食品領域的頭部品牌，金龍魚在中央廚房領域的布局無疑具備諸多先發優勢，中央廚房到底能給金龍魚帶來多大的效益？

二、金龍魚也有“央媽”！

提到預制菜，不得不讓人想到315令人詬病的料理菜包。可中央廚房和預制菜不一樣，中央廚房的餅更大。

你可以把中央廚房理解成一個配餐配送中心，有2種加工方式：第一種是半成品的加工，就是把批量購買回來的菜品和蔬菜，放在單獨一個地方加工成半成品；第二種是成品的加工，就是通過強大的生產線，把米飯做熟配上做好的菜，直接送到需求量大的辦公樓或是快餐店售賣。

舉個簡單的例子：肯德基為什么出餐又快后臺又干凈？因為它的背后有中央廚房啊，只需加工最后一道工序就可以出餐了。

今年杭州豐廚的正式落地意味著金龍魚中央廚房業務將進入豐收元年，隨著越來越多的中央廚房落地，該業務極有可能成長為金龍魚的第二大發展業務。

金龍魚此前曾表示，公司中央廚房杭州項目預計于今年3月份會有產品產出，其產品種類眾多，會涵蓋營養餐、便當以及其他特定的成品及半成品餐食類預制菜產品，目前公司也十分看好中央廚房業務的前景。

盡管金龍魚有著獨特的供應量優勢，但預制菜賽道的老玩家盒馬鮮生、叮咚買菜等將會是金龍魚的一眾對手。

如何在預制菜賽道脫穎而出？

有預制菜投資人士表示，預制菜并非新鮮事物隨著近年疫情和電商紅利翻紅出圈，成為熱門概念。而同質化、口味還原、渠道選擇等等都是這個賽道存在的痛難點。

從B端入局的上游企業對供應鏈的把控能力較強，但對消費者的口味偏好不及盒馬、叮咚等前端玩家；而前端玩家雖具備消費者畫像分析及渠道的能力，卻缺乏對供應鏈的管控能力......

好在我國預制菜處在發展初期，能將二者完善只是時間早晚的問題。

“預制菜不就是更高級的方便面和榨菜嗎？”部分消費者表達了對于預制菜這一品類的不解。有些品牌不僅口味一般，價格也偏高。

像一些老字號品牌，其預制菜套餐的售價在200元-2000元不等，知味觀、西貝莜面村等知名品牌銷售的預制菜產品，價格也在180元-500元之間。而一份配好的葷菜，價格在二三十元左右，素菜的價格也不會低于15元。

市場統計，預制菜平均毛利率達到20%，最高達60%，但較高的價格讓“懶人”望而卻步，不如直接點一份外賣到家直接開吃？

盡管部分消費者不買單，但其實預制菜不僅方便了宅家的“懶人”們，更降低了商家各方面的成本，讓商家們為它癡狂。

采購、挑選、運貨、加工、出品.....一系列繁瑣的工序不僅需要足夠的人力成本，還需要大量的時間，根據中國飯店協會《2019中國餐飲業年度報告》數據，正餐類餐飲企業平均人力費用占營業收入比例達22.41%，房租成本比例達10.26%。

中央廚房的出現讓疫情期間更加艱難的實體店老板們看到了希望的曙光，包括業績“停滯不前”的金龍魚。

30年前，金龍魚擔起了“革新”使命。彼時中國正值改革開放初期，消費者剛剛告別糧油配給制，金龍魚“小包裝”食用油開啟了中國人廚房食用油“革新”，也順應了改革開放的大勢。

為了解決中國居民長期食用單一植物油造成脂肪酸失衡的問題，金龍魚將兩種或兩種以上的植物油按比例調配制，是中國油脂行業的一個開創性舉動。

憑“1：1：1黃金比例食用調和油”的爆品快速占領市場打開國內局面的金龍魚，不知依靠中央廚房可否繼續書寫神話呢？

參考：

以創新為使命 金龍魚引領糧油產業變革——同花順財經

中央廚房市場現狀及發展趨勢——易普咨詢

不一樣的年夜飯，預制菜爆紅背后：逐鹿新“萬億”賽道，群雄如何脫穎而出——新浪科技

金龍魚營收首次突破2000億 中央廚房業務有望成為新亮點——華夏時報

市值縮水5000億！金龍魚布局預制菜尋新增長點 ——南方都市報