來源/環球老虎財經

3月17日，A股延續昨日的漲勢，三大指數集體飆升。然而，此時有一家頭部期貨公司卻在悄悄降低多頭倉位——這家公司便是業內的“空軍司令”中信期指。

其“多頭身份”僅維系了一天。15日滬指跌4.95%，創兩年來單日最大跌幅。而就在股市一片慘烈之際，“空軍司令”中信期指卻一反常態瘋狂加多單，三個品種共加合計8398手多單。

作為“國家隊”和不少機構的大本營，中信期貨席位的股指期貨持倉總是引發各方關注。有業內人士表示，頭部期貨公司多空單變化通常能“預測”A股大盤的漲跌，因此有投資者A股反彈或因為信期指加多單。其買單大幅增加也被認為可能是因其本身及大部分客戶看好后市。

在瘋狂加單后的16日，果不其然A股出現暴力上漲，但中信期貨卻開始大幅減倉多單。在其大幅加單背后，是否看好后市猶未可知，但獲利頗豐。

中信期指瘋狂加多單

3月17日，股市一掃往日的陰霾，A股三大指數集體上漲。而在此之前，A股一直震蕩下行，在3月15日，滬指跌幅達4.95%，收盤報3063點，創兩年來單日最大跌幅。

而就在A股一片哀嚎之際，中信期指卻瘋狂加多單。其對IC和IF加了7066手多單，對IH也加了1332手多單，三個品種共加合計8398手多單。

頭部期貨公司多空單變化通常能“預測”A股大盤的漲跌。

就在中信期指加多單后的16日，A股一改之前頹靡狀態暴力反彈，其中滬指漲幅為滬指漲幅3.48%、深證成指漲幅4.02%、創業板指漲幅5.20%。

此前中信期指也有過精準操作。在2015年7月8日，滬深300期指、中證500期指、上證50期指這3個主力合約均跌停。

讓人意外的是，在該次被稱為“空頭總司令”的中信期貨席位反應迅速，增加了3.06萬手的多單。

業內人感嘆：“自股指期貨2010年4月上市以來，就沒見到過哪個席位單天增加3萬手的多單。“

這使得中信期指數多單持倉總量達到了3.85萬手的高度。

彼時中金所7月8日數據顯示，中信期貨當日新增IF1507合約多單30558手，凈持倉變為27186手多單。

翌日，期指應聲反彈，IC1507、IF1507、IH1507三大期指全線漲停，A股市場中2只ST股下跌外全部翻紅，并實現了千股跌停”到“千股漲停”的大逆轉。

不過，7月9日中信期貨席位多單大幅減倉32750萬手，業內人士測算，僅一天上述資金最高盈利便可超過30億元。

中信期貨“空軍司令官”

自股指期貨上市以來，券商系期貨公司在市場上表現搶眼，中信期貨、國泰君安和海通期貨，更是上演了“三國殺”的場景。

有業內人士稱“中信期貨、國泰君安和海通期貨，是現在市場中做空實力最強的三家期貨公司，他們的空單數量長期居高不下，幾乎穩居空頭榜前三，且經常出現輪流當老大的情形。”

不過在股指期貨上市之初，國泰君安期貨一直穩坐空頭的頭把交椅，當時其以2834手的凈空單獨立鰲頭，然而在當年7月20日國泰君安期貨的凈空單“突然”變為400手的凈多單。

之后，現貨市場飛速上升，國泰君安期貨的凈空持倉也隨其上漲。在2010年年底，國泰君安期貨幾乎為0 ，隨后滬深300大幅上漲，或因為其精準的判斷，國泰君安也一度被市場冠以“趨勢王”的稱號。

2012年5月初，國泰君安凈空單持倉量在短短的9個交易日中從2000手增至6000手，創下了歷史新高。此后的7個月內，市場幾乎是處于下跌行情中。

然而，國泰君安期貨的“神話”或止步于此，在2012年11月，國泰君安席位持倉轉為凈空單，后來滬深300指數張超20%。

一年后的12月，國泰君安席位將5000手左右的凈空單轉為9000手左右的凈多單，滬深300指數卻下跌超10%。

隨著國泰君安成為”反向指標“，國泰君安期貨老大的位置讓位于中信期貨。

2014年4月3日，根據中金所數據顯示：其中中信期貨猛加2647手空單，以1.13萬手的總數重新奪回“空軍司令”的頭銜，此后中信期貨便以絕對的優勢成為期指空頭力量中的絕對主力。

空頭榜眼海通期貨在股指期貨上市后最初的9個月并不顯眼，然而在2011年1月，凈空持倉長期保持在2000手到4000手的范圍內，僅次于中信期貨和國泰君安，在當年8月份其逐步增加凈空單，成為“空頭榜眼”。

到2013年2月海通期貨創造了1.43萬手的凈空單歷史最高值，幾乎與中信期貨持平，就在其加空單后，現貨市場從2770點跌至2013年4月的2450點左右，下跌了約12%。

此后，空頭前三便一直穩固，中信期貨一直穩坐空頭老大的位置，更由于其精準操作，有著“期指章魚帝”之稱。

股指期貨：市場的“預警機”

主力席位的動向，可以看作是市場行情的風向標。

股指期貨就是股票指數期貨，它是以股價指數作為標的，其中，IH標的物是上證50；IC標的物是中證500；IF標的物是滬深300指數。

其交易與普通商品期貨的交易一樣，雙方同意目標指數并且根據某一天預先確定的股價指數的大小進行買賣。

股指期貨的標的物決定了其漲跌對股市有一定的影響。從股指期貨的規則來看，截至日期越近，期貨股票指數價格就越接近現貨。如果在臨近交割期間，期貨市場無法交割，需要買入股票進行交割，這就能影響到股市的漲跌。

業內人士也稱：期指的走勢對滬深300指數的波動有預測作用，因為在大盤大漲大跌之前，期指經常能“先知先覺”地領先幾分鐘。

有研究員稱，股指期貨的預警作用主要表現在持倉量上。從統計數據來看，如果空頭持倉量比較顯著地維持在高位 （13萬手以上），那么大盤后市往往表現較弱；如果空頭持倉持續呈現下降趨勢，則滬深兩市反彈的概率較大。

比如，在2019年8月份，中證500股指期貨（IC）遠期合約IC2003貼水中證500指數超過300，此后受到降準影響，從4550一路上升到5280。值得一提的是，IC2003貼水僅從300修復到200。從股指期貨來看，對未來的行情并不看好。果不其然，從9月中旬開始，中證500指數一路震蕩下行。

而股指期貨特有的“預測”作用也能幫助投資者規避風險。

中信期貨研究員曾稱：主力席位占據著期指市場50％以上的份額，這在空頭持倉方面表現得更加突出。而主力席位的動向，代表著這些席位背后大部分投資者的投資心態，是市場整體的風向標。因此，研究主力席位持倉結構的變化，能夠提高投資者對于金融市場整體的把握能力。

投資者通過股票市場與股指期貨市場的反向操作，建立反向頭寸，進而達到規避風險的目的。