軌道交通行業作為高端裝備制造業的重要分支，近期關注度不斷走高。今天，就讓掘金校尉帶大家一起“摸金”軌道交通吧。

以軌道交通上游零部件生產公司為主，無整車生產

截止2016年1月25日，新三板軌道交通行業共有13家企業，這些企業細分了軌道交通上游行業的各個領域，分散程度較高。具體見下表：

軌交車輛保有量年年攀升， 裝備后市場迎來需求爆發期

“十三五”是城軌線路通車的集中爆發期。未來5年里，城軌車輛零部件的新增需求仍然強勁。新三板上的軌道交通企業大多為城軌車輛零部件的研發制作，城軌車輛的增加將給這些企業帶來大量訂單。

受益于軌交零部件國產化，軌交后市場蛋糕觸手可及

國家積極推進軌交零部件國產化。隨著關鍵技術的突破，我國已經實現或者即將實現剎車片、空調、牽引電機、門系統等零部件的國產化生產。軌交后市場這塊蛋糕漸漸變得觸手可及。

軌交車輛陸續步入大修期，“十三五”迎來后市場發展“黃金時代”

2015-2017年是城軌通車的高峰期，“十二五”及之前新增的城軌車輛也將在此期間陸續步入大修期。新三板可涉足大修期的企業至少包括天佑鐵道、中通電氣、海賽電裝，兩家擁有專利發明及完全自主知識產權，還有一家負責南北車的零部件檢修業務。

八家公司實施增發，增發總額超2.8億

自公司上市至今，13家軌道交通企業中有8家實施過增發，占比約62%，多用于補充流動性。分別為：

除金越交通外，其他均增發至少兩次，津宇嘉信增發四次，總額8979萬位列第一。

津宇通信鐵路信號智能電源通過鐵道部技術檢測，擠進行業前三

未來，隨著城市軌道交通的發展，相關市場的電源需求將成為新的增長點。中國鐵路信號智能電源市場集中度較高。津宇通信僅次于鼎漢技術（300011）、鐵通康達。

風險提示1：細分領域眾多，寡頭競爭格局基本形成

軌道交通營運安全、維護行業是軌道交通行業的重點子行業，屬于技術密集型行業，存在一定的資金壁壘。13家新三板企業的應收賬款占比均超過50%，甚至高達96.5%。

風險提示2：客戶集中度較高，預警買方壟斷

據2014年年報，超過60%的企業對前五名客戶的銷售額占主營業務收入比例達70%以上，客戶主要集中在中國中車集團下屬的整車制造企業，客戶集中度相對較高，大客戶需求量的不利變動將會給公司的生產經營造成不利影響。

近期來說，政策與需求將是推動軌道交通行業的強力之手，但投資者們仍需謹慎個股風險。以后走勢如何，掘金校尉會持續關注。

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*文章為作者獨立觀點，不代表野馬財經立場。