文/第七筆畫??來源/博望財經

盡管近期港股、美股整體走勢羸弱，但這絲毫沒有阻擋國內互聯網公司的上市熱潮。繼貨拉拉傳出上市消息之后，同城貨運平臺快狗打車也開啟了赴港上市進程。

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《博望財經》獲悉，快狗打車（GOGOX）已經于8月27日晚間正式向港交所遞交上市申請文件，聯席保薦人為中金、UBS、交銀國際、農銀國際。

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城市出行平臺大致可以分為兩種，一種是乘客出行，另一種是貨運出行。像滴滴出行、美團打車即屬于主攻乘客出行的代表公司，而快狗打車則歸屬于后者。

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在乘客出行領域，已經誕生市值百億美金的巨頭——滴滴出行當前（美東時間8月27日）的市值是396.47億美元，貨運（公路）領域的佼佼者滿幫市值也已超150億美元。

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雖然目前快狗打車暫未公開估值，只有小道消息稱估值為15～20億美元，但由于它所在的同城貨運賽道本身就有較高的天花板——市場規模超 1 萬億，如果快狗打車能在同城貨運細分領域長久保持前二，那么即使本次上市后，快狗打車的市值不足百億，幾年之后，快狗打車還是會進入百億人民幣俱樂部。

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反之，如果快狗打車在所屬領域，不能長久保持前二的地位，那么它的市值也將像滿幫一樣，大幅回落。

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要想預判快狗打車是否能保持前二，持續撐起高市值，一要看此前快狗打車的商業模式和成績，二要看其競爭對手的實力。

交易額占68%，卻連年虧損

快狗打車的前身是58速運，由陳小華創立，于2014年9月上線，2017年，與香港同城貨運及物流平臺GOGOVAN合并，并在次年以GOGOVAN的中文名快狗為新品牌名，58速運更名為快狗打車，此次更名事件一度引起熱議，登上微博熱搜，許多網友認為，“快狗”一詞既侮辱了消費者，也侮辱了司機。

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陳小華曾在后來的媒體采訪中做出了解釋，選擇更改品牌名并非是想通過嘩眾取寵的方式博關注度。在他看來，更名后更有利于講清楚自己的業務——公共交通不給運、快遞運不了、私家車裝不下、自己搬不動等各種城市貨物出行的痛點就是快狗打車所要做的事情。可以把快狗理解為一個城市的“貨運出租車”，也可以理解是一個“打車平臺”，只不過打的是貨車。

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在快狗打車招股書披露之前，許多人都將快狗打車理解為一家簡單的搬家公司。事實上，個人托運業務只是其業務模塊中的一小部分。

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快狗打車主要有三大業務模塊，第一大業務是平臺服務，包含為中小企業和個人托運人提供貨運、快遞、搬家等服務；

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第二大業務是企業服務，即為中小企業和大型企業提供計劃及按需同城物流服務；

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第三大業務是增值服務，包括與汽車制造商的合作，共同為平臺司機提供車輛的購買和租賃，并向汽車制造商收取傭金，以及向司機提供加油站、車輛維修保養中心，并向服務提供商收取傭金的業務。其中，汽車租賃業務自2018年就開始嘗試，投放車輛為新能源貨車。

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在以上三大業務中，企業服務是快狗打車的主要營收來源，占比超50%，增值服務帶來的營收最少。

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來自快狗打車招股書上的數據，經過7年的發展，快狗打車業務范圍已覆蓋7個國家及地區、350+個城市，并且擁有約2480萬名注冊托運人及450萬名注冊司機。2020年，約320萬名托運人的約2710萬份訂單在平臺中完成，交易總額約27億元。2020年，快狗打車在中國內地和中國香港合計交易總額約占亞洲線上同城物流市場的68%。

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而在2019的時候，快狗打車的主要訂單還只集中在國內的33個城市。是什么讓快狗打車在兩年的時間里實現飛速發展？

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主要有三點：

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一、較強的運營、技術實力：貨運相比于出行行業，對用戶和車輛匹配的精準度要求更高，因為所有運的貨是千奇百怪的，大型家具、幾箱水果、電腦手機所匹配的車型肯定不一樣，裝貨和卸貨的時間計費也不一樣，這就需要貨運平臺對司機畫像、車型、貨主畫像、貨物精確掌握，才能讓消費者和司機都有良好的體驗，這就需要貨運平臺有較強的技術實力和運營能力。

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二、雄厚的資金為依托：招股書顯示，2018、2019、2020年、2021年截至4月30日，快狗打車調整后虧損分別為7.84億元、3.97億元、1.85億元、0.51億元。互聯網公司之間的戰爭有的時候比拼的就是誰能把誰“熬死”，而要想活得久，持續的資金供給就顯得尤為重要。

從快狗打車公開資料里，可以追溯到兩輪融資，2021年7月，快狗打車完成由交銀國際聯合數碼港投資創業基金(CMF)共同領投的近億美元新一輪融資；2018年7月，快狗完成2.5億美元融資，該輪融資由華新投資領投，參投方包括阿里巴巴物流子公司菜鳥、中俄基金、弘潤資本、前海母基金、58到家集團。

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三、不靠補貼爭天下：依靠燒錢換取市場是互聯網公司通用的競爭手段，網約車、外賣之爭就是最好的例子。作為一家雖然融來了大量資金，但這些資金并沒有一些競爭對手多的同城貨運平臺，快狗打車一開始便沒有走大量燒錢的路線。在媒體采訪中，陳小華曾表示：“我們會把補貼當做一個拉新手段，此外當司機訂單完成率低的時候，有些差的單我們會補一些，但每一單都是掙錢的。”

前有貨拉拉，后有滿幫們

從快狗打車的招股書上可以看出，快狗打車在朝著“好”的方向發展，它的凈虧損正在收窄，毛利率在逐年增長。

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2018年、2019年、2020年，截至2021年4月30日，快狗打車的虧損凈額分別為10.7億元、1.84億元、6.58億、2.53億元。

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2018年、2019年、2020年，2021年截至4月30日，快狗打車毛利分別為1.04億元、1.73億元、1.83億元、0.68億元，毛利率呈逐年增長趨勢，分別為23.0%、31.6%、34.6%、35.5%。

但一家公司能否活得長久并不取決于自身發展的狀態，還取決于競爭對手的狀態。

在同城貨運領域，貨拉拉是快狗打車最強勁的對手。單從資金實力上看，今年1月，貨拉拉剛剛完成15億美元融資，估值100億美元。自2015年成立至今，貨拉拉已經完成近25億美元融資，顯然，在資金實力上，快狗打車遠不如貨拉拉。

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根據貨拉拉官方公開的數據，截止2021年3月，貨拉拉業務范圍已覆蓋363座中國大陸城市，平均月活司機58萬，月活用戶達760萬。

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在業務拓展方面，除了涉足跨城貨運業務外，貨拉拉正在朝著更廣闊的領域進軍。

有消息稱，貨拉拉準備嘗試造車，并且已經開始招募新能源貨車制造方面的人才。介于貨拉拉的目標用戶群需要的產品主要為貨車，加之貨拉拉手上掌握著大量貨運路線數據，貨拉拉所要攻克的方向很有可能是新能源貨車或者無人駕駛貨車。

讓快狗打車憂心的不只有老對手貨拉拉，還有不斷出現的新對手。

2020 年 11 月，滿幫啟動同城貨運業務，對接中小貨車司機和貨主。此外，滴滴旗下的同城貨運平臺滴滴貨運已經完成了高達15億美元的A輪融資。

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無論是滿幫還是滴滴貨運，它們手上都有大量資金，一旦它們開始快速擴張，勢必會砸重金補貼用戶，對快狗打車造成威脅。

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從目前快狗打車的動作來看，它主要通過三個方式應對新老對手的威脅。一方面是增強資金儲備，盡管股市走低，但快狗打車還是選擇在現在的時間點上市融資；

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第二個方面是著力提高用戶體驗。任何一個領域都有其深度，一個新的選手入局后，往往容易摸不到頭腦，造成服務不到位，用戶體驗差。快狗打車為了提升用戶體驗，其貨運專車業務正逐步將兼職司機模式轉變成全職司機模式，不通過搶單而是通過平臺派單的方式分配司機。

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第三、開展新業務。2020年11月，快狗打車正式推出“快狗專送”服務，準自營全職運力，提供“招、培、管”全流程帶車司機管理服務，解決社區團購最后一公里配送履約需求。

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前有貨拉拉，后有滿幫們，快狗打車在同城貨運戰場沒有一絲喘息的機會。從某種角度看，沒有喘息的機會是好事，競爭永無止境，就意味著進步永無止境，用戶體驗的提升永無止境。