來源/海西商界（haixishangjie)??作者/A Dolphin

近日，曾經福建最大的汽車融資租賃公司“喜相逢”向港交所遞交IPO申請。截止目前，申請仍未有結果。但有業內人士認為，喜相逢此次上市的打算，很可能“竹籃打水一場空”。

畢竟，先例已經存在。資料顯示，近2年，喜相逢陸續兩次向港交所“敲門”，但都鎩羽而歸。而對比2019年及2020年，喜相逢的經營利潤不僅未有好轉，甚至出現了下滑。

邊虧損邊上市，“喜相逢”究竟在執著什么？

汽車融資租賃第一股

喜相逢的創始人黃偉，是一名80后，年輕且頗具闖勁。

在百度百科上，關于黃偉的介紹只有一個簡單的稱謂，“喜相逢集團有限公司董事長、總經理”。或許，“喜相逢”已經能概括他過去的大多數經歷。

黃偉，出生在福州一個偏遠縣區“永泰”，家境平平。他靠著自己的努力，一路走到大學畢業，并成功進入一家知名臺企。

一個偶然的契機，他接觸到了汽車行業的融資租賃，看到了行業的發展契機。當時，中國汽車行業繼續呈現出產銷兩旺的發展態勢，大眾的用車熱情高漲。

然而彼時，汽車依然是高消費品，而租賃可以讓這種需求變得更容易實現，門檻更低。正巧，國內汽車租賃行業起步晚，當下的滲透率低。

在他眼里，這就是一座尚未開采的金礦。風口在前，2007年，26歲的他毅然決然辭去臺企高薪的管理層工作，創立“喜相逢”，正式進入汽車租賃相關業務。

組建團隊、拉業務，喜相逢很快就步入發展正軌。2012年，喜相逢憑借新引入的汽車融資租賃項目（“以租代購”），規模迅速擴大。

2015年6月，勢頭漸猛的喜相逢完成了股改，同年12月，34歲的黃偉帶領喜相逢正式掛牌新三板，成為國內汽車融資租賃第一股。

牽手滴滴、蘇寧，年營收超10億

遺憾的是，一年后，喜相逢便因新三板交投量稀疏匆匆摘牌，彼時市值為13.4億元。

摘牌是為了往更大方向發展。2017年，行業內線上服務打得火熱，喜相逢順勢推出淘汽App，主營汽車零售及融資業務營運線上渠道。

“一成首付開新車，超低月供無壓力”的平臺廣告宣傳語鋪滿了福州的大街小巷。這一年，喜相逢還成為當地的“納稅大戶”。

值得一提的是，就在喜相逢上市那一年，滴滴快車也正式上線。網約車平臺的出現，為喜相逢打開了新的業務方向。

2018年，是喜相逢的高光時刻。這一年，喜相逢拿下滴滴的業務合作，為其提供汽車租賃解決方案，引來了同行的注意。

同年11月，滴滴全資子公司“北京車勝”以3000萬元認購喜相逢3.41%股份，成為喜相逢的股東；此后，北京車勝又陸續增持喜相逢股票，截止目前，滴滴出行已持有喜相逢6.83%的股份。

不僅如此，喜相逢還在這一年與蘇寧汽車談下合作，雙方達成一年銷售汽車100000輛以上的年度銷售目標。更是為了跟上市場熱潮，推出全新的“汽車共享”服務。

高光亮相，業務擴展，帶來的是營收的增長。2016年，喜相逢的營業收入為5.37億元，2年后，其收入已經翻了一翻，超過10億元。到了2019年，喜相逢營收已達10.76億元。

IPO背后：利潤、市場份額雙下滑

營收大漲，就該趁熱打鐵。自2019年，喜相逢就開始謀求上市。然而三顧“港股”的背后，卻不甚風光。

據招股書顯示，2018年喜相逢的凈利潤為5994.3萬元，2019年-2020年，凈利潤直線下跌至1534.5萬、1025.3萬元。到了2021年前四個月，喜相逢開始出現虧損，為-139.4萬元。

對于2020年，因受疫情影響業務暫停，導致的業績下滑尚可理解。但今年復工后，業績卻直接由盈轉虧，實在是無法遮掩其內部困境。據招股書顯示，近三年來，喜相逢的銷售及營銷費用成本不斷上漲。

此外，汽車租賃業務需要投入較大的資金購車，而喜相逢的資金來源，主要是自有資金以及銀行及其他借貸撥資，再加上租賃回款周期長，這極易導致公司債臺高筑，現金流不足。

或許，急迫的資金需求，也是喜相逢執著上市的根源之一。

然而，它的困境不止于此。今年5月，喜相逢旗下“淘汽”子公司已因未按時履行法律義務被法院強制執行。雖然是國內汽車融資租賃第一股，但比起同行，喜相逢的同行優勢并不明顯。

資料顯示，2020年，喜相逢在中國第三方汽車零售融資租賃公司中，排名第8，市場份額僅為1%。而排名第一的市場份額，已超過20%。就是對比去年，其市場份額也下滑了約45%。

而那些排在喜相逢前頭的汽車融資租賃企業，背后都有互聯網巨頭的身影，騰訊、阿里、百度等等。他們的資金流更加充裕，規模更大。

盡管喜相逢也在兩年前也搭上了滴滴這座“靠山”。但是，滴滴依然無法與巨頭們相抗衡，更別說，2021年，因“數據泄露”的風波，滴滴也都自身難保。這對喜相逢而言，絕非是好事。

值得注意的是，此前，滴滴多次增資時，已在協議中明確了排他性的存在，即喜相逢要接受滴滴競爭對手的投資時，必須先獲滴滴書面同意。也就是說，除滴滴外，喜相逢很難再新增其他網約車平臺的股東。

這也大大加劇了喜相逢融資的困難。上市似乎成為它最好的選擇。據招股書顯示，喜相逢此次IPO募集所得資金將主要就是用于增購車輛，提高市場滲透率等等。

總而言之，在行業中夾縫生存的喜相逢是否能如愿進入資本市場，我們無法預知。但是，可以看見的是，