來源-時代財經(jīng)APP

作者-余思毅

編輯-王麗麗

氨綸價格繼續(xù)上攻！

7月19日，廈門力隆氨綸有限公司氨綸40D的報價為84000元/噸，新鄉(xiāng)化纖出產(chǎn)氨綸40D的報價為79000元/噸，該報價有效期為3天。

國內(nèi)氨綸市場價格堅挺運行，據(jù)Wind采集的中國化纖經(jīng)濟信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年氨綸40D均價為58787元/噸，較2020年同期的29199元/噸同比上漲101%。6月末時價格曾上調(diào)至71500元/噸，創(chuàng)下了2010年8月以來的歷史新高。

7月19日，百川盈孚氨綸市場研究員包夢美告訴時代財經(jīng)，今年1月到5月份，氨綸持續(xù)上漲主要是由于其原料PTMEG（聚四氫呋喃）的上漲以及需求的拉動。5月以來，則由于需求越發(fā)強勁，特別是運動服飾、瑜伽服、泳裝等。

受益于大煉化的規(guī)模效應(yīng)，氨綸價格的上漲以及需求的大增，帶動多家化纖類上市公司今年上半年業(yè)績“報喜”。

根據(jù)業(yè)績預(yù)報，民營大煉化龍頭企業(yè)東方盛虹（000301）今年上半年歸屬上市公司凈利潤同比增加1645.02%至1803.65%；新鄉(xiāng)化纖（000949）今年上半年，凈利潤同比增長2394.14%至2569.79%；華峰化學（002064）今年上半年比上年同期增長441.31%至486.42%；國內(nèi)氨綸、芳綸龍頭企業(yè)泰和新材（002254）上半年業(yè)績預(yù)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4億元至4.5億元，同比增長222.45%至262.76%。

截至7月19日收盤，東方盛虹報收23.77元，跌幅-9.45%，市值為1149億，因?qū)儆诋斎盏x值達7%的證券而登上龍虎榜。但從去年11月開始，東方盛虹股價開始持續(xù)上漲，短短8個多月，已上漲約3倍，成為蘇州第二家總市值達千億的A股公司。

氨綸只是一個縮影，今年上半年，PPI繼續(xù)走高，進一步強化以大煉化為代表的化工行業(yè)盈利和增速。但隨著產(chǎn)業(yè)鏈下移，利潤卻在縮減。包夢美對時代財經(jīng)指出，“盡管氨綸上漲，但是含有氨綸的產(chǎn)品紗線價格并沒有漲很多，布料漲價很困難。”

多位從事制衣業(yè)的小微企業(yè)老板均對時代財經(jīng)表示，由于紡織、制衣業(yè)門檻低，企業(yè)工廠之間競爭特別大，利潤被壓低，漲價較難。

據(jù)萬博新經(jīng)濟研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年1—5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，利潤增長最快的是化學纖維制造業(yè)，增長743.7%，但紡織業(yè)僅有4.7%的增長。在萬博新經(jīng)濟研究院院長滕泰看來，PPI向CPI傳導滯后的原因?qū)嶋H上是上游壟斷競爭和下游過度競爭的利潤的再分配問題，反映了中小微企業(yè)的經(jīng)營困境。

原材料上漲和需求回升是主因

氨綸面料的優(yōu)點是彈性好，可以拉伸5-8倍，耐酸堿、不易老化，因此在服裝織物上得到了大量的應(yīng)用。氨綸不能單獨織布，一般都與其他原料織在一起，比例一般在3-10%之間，因此氨綸有紡織“味精”之稱。

百川盈孚分析師包夢美告訴時代財經(jīng)，1月-5月氨綸上漲與其原材料價格上漲有關(guān)。PTMEG是氨綸主原料，占氨綸原材料80%。受海外疫情得到控制、需求復(fù)蘇的影響，今年上半年石油價格上漲，生產(chǎn)PTMEG的原材料則是由石油提煉而來的，今年以來PTMEG漲了124%。

除了原材料上漲，需求回升是氨綸價格攀升的重要原因。包夢美介紹，在需求方面，1~5月份氨綸的出口量比去年同期增加了58%左右。此外，疫情之后，人們更加注重運動、健康，下游對舒適面料，尤其是瑜伽服、運動服裝的需求增大。

受益于此，氨綸應(yīng)用占比增加，普通的運動服飾氨綸占比達10%~20%，有的甚至達到30%。例如像安踏的一款外套防曬服，氨綸占到28%。此外，近期下游也在為秋季面料備貨。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，按人民幣計，2021年1～6月，紡織服裝累計出口9088.7億元，同比增長3.27%，其中紡織品出口4448.5億元，同比下降14.63%，服裝出口4640.2億元，同比增長29.25%。

“需求再疊加貨源緊張，氨綸價格節(jié)節(jié)攀升，”包夢美指出，氨綸價格高也與產(chǎn)能尚未全開有關(guān)。目前氨綸行業(yè)開工8-9成左右，廠家間負荷分化仍明顯。

至于5月以后，氨綸價格上漲則主要是供需關(guān)系在支撐。據(jù)悉，PTMEG5月份出現(xiàn)了一波下滑，從42,000元/噸逐漸下滑到現(xiàn)在的38,000元/噸。包夢美稱，貨源緊缺下，部分廠家報盤上調(diào)，主要供應(yīng)老客戶為主。新單價格偏高，中下游經(jīng)銷商、代理逢低小幅跟進。“部分廠家反映，過去按月拿貨，現(xiàn)在都是按天拿貨，主要供應(yīng)給老客戶，新單排單較為困難。”

化纖上市公司業(yè)績?nèi)缱爸鄙w機”

氨綸上漲，多家化纖類上市公司半年度業(yè)績“報喜”。

7月7日，民營大煉化龍頭企業(yè)東方盛虹發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為11億元至12億元，同比增加1645.02%至1803.65%。

7月12日，新鄉(xiāng)化纖發(fā)布半年報業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2021年1-6月業(yè)績大幅上升，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.10億至7.60億元，凈利潤同比增長2394.14%至2569.79%。分解之后凈利潤為，今年一季度盈利為3.11億元，二季度環(huán)比提升至4億元至4.5億元。

新鄉(xiāng)化纖業(yè)績預(yù)告稱，受氨綸行業(yè)基礎(chǔ)需求持續(xù)增長影響，公司主要產(chǎn)品氨綸纖維銷售價格較上年同期大幅上漲，銷量大幅增加，氨綸業(yè)務(wù)毛利率大幅提高，公司半年度業(yè)績與上年同期相比大幅增長。

據(jù)中信建設(shè)研報，從新鄉(xiāng)化纖的氨綸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看：公司氨綸產(chǎn)品主要有20D、30D、40D，其中氨綸20D占比30%以上，是國內(nèi)最大的氨綸20D生產(chǎn)企業(yè)，氨綸40D占比40%左右。而氨綸20D價格價差漲幅均顯著高于40D，公司作為國內(nèi)最大的氨綸20D生產(chǎn)企業(yè)，受益程度高于行業(yè)平均。在生產(chǎn)成本方面，新鄉(xiāng)化纖在2014年后新增的10萬噸產(chǎn)能中，全部采用鄭州中遠研發(fā)的、目前業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的第四代氨綸生產(chǎn)技術(shù)。該技術(shù)比第三代技術(shù)綜合能耗降低了約34%，生產(chǎn)成本相比國內(nèi)小產(chǎn)能要低2000-3000元/噸。

7月16日，時代財經(jīng)以投資者致電新鄉(xiāng)化纖，該司投資者關(guān)系工作人員稱，盡管今年上半年石油價格上漲，但是新鄉(xiāng)化纖的成本在下降。同時，新鄉(xiāng)化纖的產(chǎn)品價格傳導速度很快，再加上公司產(chǎn)品在應(yīng)用領(lǐng)域的滲透比例在不斷提升，下游客戶的訂單較多，所以今年整體的需求比較確定。

包夢美卻認為，氨綸的價格可能在今年四季度出現(xiàn)拐點。“氨綸在第三季度會繼續(xù)往上漲，從供應(yīng)端來看，7月份只有一小部分產(chǎn)能可能會投產(chǎn)。四季度后期，如果整體產(chǎn)能放量，可能會對市場價格有一定的影響，但預(yù)計波動幅度不大。后期會震蕩下滑，但幅度有限。”

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

體育類服裝企業(yè)業(yè)績亮眼

大煉化企業(yè)下游為紗線廠、紡織廠，最下游則是制衣與銷售。

百隆東方（601339）是全球最大的色紡紗制造企業(yè)之一，面向全球采購棉花及其他各類纖維，多渠道地保證生產(chǎn)原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。近日，百隆東方公布2021年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計增加38,151.06萬元到44,963.74萬元，同比增加280%到330%。業(yè)績預(yù)告稱，業(yè)績預(yù)增主要是由于2021年上半年公司整體產(chǎn)能恢復(fù)到疫情前水平，產(chǎn)能利用率提升，訂單增加、主營業(yè)務(wù)利潤增長等因素綜合影響。

對于今年上半年原材料價格上漲，百隆東方投資者關(guān)系部工作人員對時代財經(jīng)表示，盡管今年上半年原材料漲價厲害，但影響不大。“公司產(chǎn)品的原材料85~90%是棉花，由于有較多的棉花儲備，因此沒有受到多大影響。”

制衣與銷售環(huán)節(jié)的上市公司也出現(xiàn)分化。美邦服飾（002269）并無發(fā)布半年業(yè)績預(yù)告，今年一季度凈利潤同比增155.41%，扭虧為盈。但需要指出的是，扭虧主要是由于今年3月，美邦服飾及控股子公司共同出售所持有的上海模共實業(yè)有限公司100%股權(quán)，交易金額為4.48億元。

與體育服飾用品相關(guān)的品牌則有較好的業(yè)績。安踏體育(2020 HK)近日公布，2021年第二季度安踏品牌產(chǎn)品的零售金額(按零售價值計算，下同)與2020年同期比較取得35-40%的正增長，F(xiàn)ILA品牌產(chǎn)品的取得30-35%的正增長，所有其他品牌產(chǎn)品取得70-75%的正增長。2021年上半年安踏品牌產(chǎn)品的零售金額與2020年同期比較取得35-40%的正增長，F(xiàn)ILA品牌產(chǎn)品取得50-55%的正增長，所有其他品牌產(chǎn)品取得90-95%的正增長。

特步國際(1368 HK)也取得不錯的業(yè)績，預(yù)計截至今年6月30日止六個月錄得綜合溢利按年大幅增加不少于65%。

原材料上漲成本分攤在中間環(huán)節(jié)

不同于上市公司，小微企業(yè)在原材料漲價潮中備受考驗。

盧先生是家庭作坊式的小企業(yè)主，他從紡織紗線廠進貨，主要從事毛衣生產(chǎn)。對于今年上半年化纖公司的利潤大漲，盧先生認為化纖企業(yè)的利潤主要是來自于庫存差價。

因是小本經(jīng)營，盧先生對原材料上漲非常敏感。他告訴時代財經(jīng)，今年上半年的原材料漲價厲害，跟去年進貨價格相比上漲了30%。“去年年底回歸疫情以前的價格，今年大宗商品漲了很多，對我們影響也特別大。作為中間環(huán)節(jié)，我們的利潤受到壓縮，客戶的利潤也受到壓縮。”

盧先生介紹，制衣行業(yè)的利潤比較低，他的公司目前只有5%的利潤點。以前大概是7%左右，下降近乎1/3。讓他稍感安慰的是，他所在地方的人工成本不高。

“布廠、制衣業(yè)的毛利較低，競爭門檻低，很多人在做，招工也很難。現(xiàn)在大的制衣廠、布廠比較先進，以技術(shù)提升生產(chǎn)效率，用人成本降低。小微企業(yè)資金不到位，很難扭轉(zhuǎn)這個生態(tài)環(huán)境，無法貸款融資，也無資金提升設(shè)備，提高競爭。”一名從事服裝制衣三十多年的夏先生同樣告訴時代財經(jīng)。

包夢美對時代財經(jīng)稱，“紗線廠利潤點很低，氨綸漲價了，但由于布料里面氨綸比例較小，制成紗線的價格并沒有漲很多，越到終端，價格波動越不明顯。布料漲價很困難。”

從事制衣與服裝批發(fā)十多年的陳女士也認同包夢美的說法，她告訴時代財經(jīng)，“由于紗線、布匹的廠家很多、競爭大，小型制衣廠一般貨比三家。所以紡織企業(yè)和制衣企業(yè)較難漲價，原材料漲價擠壓了他們的利潤空間。”

對于中間與終端承壓的現(xiàn)象，中國財政科學研究院財政與國家治理研究中心主任、研究員趙福昌對媒體指出，“今年大宗商品價格上漲幅度較大，對于產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)來說是好的，如果能傳到終端由消費者承擔，對中下游企業(yè)影響也不大。但目前的情況是，CPI漲幅較小，前端產(chǎn)品成本提價未能轉(zhuǎn)嫁到消費價格上，因此，大部分提價成本都分攤在了產(chǎn)業(yè)鏈上，相當一部分企業(yè)將面臨壓力。”