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7月13日消息，全球最大中國股票基金——瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金今年回撤超10%，而其應對大回撤，作出的唯一調整是——在6月份減持了第一重倉股騰訊。

事實上，今年以來，部分核心資產(chǎn)股價波動劇烈，騰訊已較2月最高點跌去超30%。而瑞銀持倉一年回報為-4.07%，對其凈值影響較大，于是才有了此次“撤離”，減持比例高達4.11%。

無獨有偶，近期有多家國際基金大幅減持騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，而與此同時，白酒、銀行等持倉似乎有所提升，外資的投資風格似乎發(fā)生明顯轉化。

?外資“逃離”騰訊

7月13日消息，全球最大的中國股票基金——瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金在6月大手筆減持了騰訊控股，比例高達4.11%。

（來源于網(wǎng)絡）

主要原因或許是及時止損。數(shù)據(jù)顯示，瑞銀(盧森堡)中國精選今年以來回撤幅度超過10%，而其持倉騰訊一年回報為-4.07%，似乎是凈值大跌的“罪魁禍首”。

今年以來，由于場對反壟斷監(jiān)管風險的擔憂，疊加市場對部分企業(yè)估值存在分歧，一些核心資產(chǎn)股價波動劇烈。騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭股票不斷下挫，騰訊已較2月最高點跌去超30%。

為了應對大回撤，瑞銀(盧森堡)中國精選的前十大重倉位幾乎沒有調整，只有騰訊控股被減持，似乎也說明機構對騰訊的觀點已經(jīng)發(fā)生改變。

不過，減持后，騰訊仍是其第一大重倉股。截至2021年6月30日，瑞銀(盧森堡)中國精選持有騰訊控股13.67億美元（約合人民幣88.4億元）。

此外，其重倉股還包括貴州茅臺、阿里巴巴、中國平安、網(wǎng)易，持股市值分別為9.43億美元（約合人民幣60.9億元）、7.65億美元（約合人民幣49.5億元）、6.78億美元（約合人民幣43.8億元）和6.48億美元（約合人民幣41.9億元）。

值得注意的是，近期有多家國際機構正在大幅減持騰訊。

4月7日消息，騰訊控股第一大股東Prosus擬通過子公司MIH TC Holdings Limited出售1.92億股騰訊控股股票，相當于騰訊已發(fā)行股本的2%。交易完成后，Prosus對騰訊的持股將從30.9%降至28.9%，按照當時匯率計算，折合人民幣超千億。

或受此消息影響，當日騰訊控股跌3.75%，市值蒸發(fā)近2000億。

另外，據(jù)媒體報道，ARK基金（方舟）也在6月減持騰訊控股、京東和虎牙。據(jù)悉，該只基金是去年至今最火的基金之一，掌舵人“木頭姐”(Catherine Wood)被稱作女版巴菲特，其管理的基金規(guī)模從30億美元一舉上升至600+億美元。

德邦基金指出，近期港股科技龍頭的回調，一方面是受國家加強對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管的政策觸發(fā)，另一方面，回調基礎也是此前板塊的豐厚盈利。拉長期限來看，從2020年初到今年一季度，港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭股價漲幅較多。

不過，當一些機構“逃離”，另一些則謀劃著抄底，機構觀點博弈激烈。

數(shù)據(jù)顯示，雖然市場仍處于連續(xù)下行階段，但6月28日以來，外資減持節(jié)奏有所放緩，騰訊控股、美團、小米集團等公司有“觸底反彈”之勢。

開源證券認為，互聯(lián)網(wǎng)公司在嚴格按照法律規(guī)定和江南要求的前提下開展規(guī)范經(jīng)營，其競爭力或不減反增。當前市場對于監(jiān)管影響的預期或已逐步反映在互聯(lián)網(wǎng)頭部公司近期估值的回調之中，建議堅守和等待優(yōu)質互聯(lián)網(wǎng)公司的價值回歸。

另有分析觀點指出，互聯(lián)網(wǎng)平臺毋庸置疑正在應對短期挑戰(zhàn)，但投資者不必過度悲觀，只需要密切關注監(jiān)管推進及企業(yè)的應對效率。

全球最大中國股票基金

關于此次減倉騰訊的基金，也是來頭不小。

國際權威評級機構晨星官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，雖然已回撤10%，但瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金截至二2月底的規(guī)模仍高達130億美元（折合人民幣約840億元）。

資料顯示，瑞銀集團是最早進入中國市場的一批外資機構，與中國企業(yè)打交道已久。

2003年，瑞銀成為首家合格境外機構投資者（QFII），后繼續(xù)通過RQFII、股票等多種形式參與中國市場。瑞銀方面認為，中國的經(jīng)濟正在轉型，并為投資者創(chuàng)造大量機遇，故長期看好中國股票市場。

這次減持騰訊的，正是瑞銀集團旗下最大的中國基金——瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金，該基金成立于1996年11月，主要投資于在中國注冊或經(jīng)營主要業(yè)務的公司股份，對于中國A股及中國B股市場的總投資不超過其總資產(chǎn)凈值的20%。

對于這只明星產(chǎn)品，市場人士評論稱，與很多爆款基金不同，這只基金不是靠“發(fā)”出來的，而是隨著時間推移，規(guī)模逐漸增長起來的。截至今年2月底，該產(chǎn)品總資產(chǎn)達到近160億美元。

過往業(yè)績顯示，該基金表現(xiàn)出色，尤其在前兩年（2019-2020年）核心資產(chǎn)股票估值不斷抬升的情況下，該基金大幅跑贏了同行和相關指數(shù)。

成也蕭何，敗也蕭何，重注“中國核心資產(chǎn)”的瑞銀（盧森堡）中國精選，今年以來凈值回撤比例同樣大于同行，甚至跑輸了同類組別。

值得一提的是，近期有消息傳出，瑞銀資產(chǎn)管理旗下的中國基金遭遇客戶大額贖回，被市場解讀為或與基金凈值重挫有關。

就此傳聞，7月9日，瑞銀資管相關人士發(fā)表了回應，稱這屬于正常業(yè)務范疇，“資產(chǎn)管理規(guī)模的變化也部分反映出了中國在岸和離岸市場的市場走勢。截至2021年6月底，中國股票團隊的總管理規(guī)模超過360億美元”。

“? ?聰明錢”轉戰(zhàn)茅臺？

有趣的是，瑞銀等外資巨頭似乎正在一邊減倉騰訊，一邊加倉白酒。

晨星數(shù)據(jù)顯示，瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金在4月加倉了貴州茅臺，持股數(shù)較3月底增加3.39%，并且這已經(jīng)是瑞銀連續(xù)第二個月加倉。

（來源于網(wǎng)絡）

無獨有偶，全球第四大中國股票基金——來自摩根大通的“摩根中國A股機會基金”同期也大手筆加倉茅臺和五糧液。4月底，其持有的貴州茅臺股份數(shù)環(huán)比增加約742%，持有的五糧液股份數(shù)增加10%。

截至4月底的數(shù)據(jù)顯示，“摩根中國A股機會基金”最新規(guī)模超過500億元人民幣，其中五糧液是第二大重倉股，持有市值約為18.97億港元(約合15.65億元人民幣)，貴州茅臺是第三大重倉股，持有市值約為16.40億港元(約折合13.53億元人民幣)。

從北向資金上看，白酒持股占比也觸底回升，“聰明錢”似乎已經(jīng)發(fā)生了明顯的風格轉變。

就上述動作，瑞銀基金經(jīng)理施斌接受采訪時，也承認了如今對消費與金融更加關注。其表示，之前獲利了結某些新IPO公司以及前期漲幅較大的股票。目前，對消費和醫(yī)療保健的看法仍然很正面，金融產(chǎn)業(yè)也更健康，巨頭領先同業(yè)，值得長期投資。

不過整體上看，近期外資在中國市場的倉位明顯降低。

從資金流向上看，截至7月9日當周，港股通資金凈流出110.76億元人民幣，凈賣出前十大個股中，騰訊和美團位列前二。另外，根據(jù)外媒口徑統(tǒng)計，新興市場ETF大幅流出171億美元。

瑞銀資管董事羅迪表示，當前行情資產(chǎn)配置偏謹慎。“下半年的生產(chǎn)活動基本上會維持在穩(wěn)健的位置。目前接近歷史較高點位，和2017年、2018年經(jīng)濟在復蘇底端的時候差不多。”

展望后市，羅迪進一步指出，需警惕美元對于全球流動性的影響，以及進一步對中國股市的影響。“全球市場流動性短期有收緊風險，進入到四季度可能美聯(lián)儲會討論taper（縮減資產(chǎn)購買規(guī)模），可能帶來美元上升的壓力，這對于全球新興市場的資產(chǎn)都有一定影響。”