文/鐘微

編輯/子夜?

來源/連線lnsight

Manner成立于2015年，這一年精品咖啡的新興浪潮來臨，人們認為這是繼速溶咖啡的普及、星巴克以工業化方式出售咖啡之后，咖啡市場的第三次革命。?

一線城市街頭的精品咖啡館的風靡，證實了這股風潮的來臨，警惕地星巴克推出了“星巴克臻選”，也在爭奪這門生意。

Manner就在這樣的環境中逐漸崛起，它以咖啡消費氛圍較為濃厚的上海為起點，一步步擴張出更多門店。?

相比于其他精致的精品咖啡店，它更偏向于小店模式。沒有第三空間，不設堂食，只能外帶，定價較低，更面向大眾人群。但對比瑞幸咖啡、星巴克，Manner又較為“小眾”，它更注重質量，推崇更優質的口味、半自動半人工的制作過程等。?

圖源Manner官方微信公眾號?

在低價且高品質的路上，Manner跑了出來，獲得了上海街頭消費者的簇擁。?

盡管前來購買咖啡的白領，時常在Manner的店門口排成長隊，但Manner的擴張速度一直緩慢。?

直到資本入場。2018年，來自今日資本8000萬的首輪融資，出自“投資女王”徐新的手筆，這讓Manner開始加速。?

同時，Manner也成為了投資界的新寵，背后不乏字節跳動、美團龍珠等明星資本。?

外界開始給Manner貼上“下一個瑞幸”、“星巴克挑戰者”的標簽，人們期待它更快、更大。

資本也熱愛“瑞幸模式”，相比小步慢跑，它們更愛能夠標準化經營、快速擴張的品牌。?

Manner此前“小而美”的風格獨具特色，而如今面對資本“催熟”的手和外界的追捧，它最終又將往何處去？

Manner不必成為“下一個瑞幸咖啡”?

區別于瑞幸咖啡、星巴克，Manner所代表的精品咖啡，一直活得不錯。?

尤其在上海等一線城市的街頭小巷中，一家其貌不揚的咖啡館都可能人滿為患。?

根據歐睿數據顯示，上海市近三年新增咖啡相關企業有1500家，數量位列全國第一，同時，專營現磨的精品咖啡店的比重也在逐年上升。?

上海也是Manner誕生的起點，2015年6月，在老家開過攝影主題咖啡館的南通人韓玉龍，在上海南陽路租下了一個僅有兩平方米的店面，由于內部擁擠、點單窗口狹小，特地尋來的人都很容易漏掉這家存在感極低的咖啡店。

Manner在上海開出的第一家門店，圖源Manner官方微信公眾號?

但就是這樣一家小店，在開業3個月時便能每天賣出幾百杯咖啡。創始人韓玉龍曾對媒體提到，“在2015年的大環境下，中國的咖啡館很少有店能夠達到300杯以上的。”?

然而，大環境的改變就在一瞬間，瑞幸咖啡的入場改變了整個咖啡市場。在優惠券和補貼的誘惑下，消費者成群涌入。在建店速度、擴大規模方面，瑞幸雄心勃勃。?

2018年5月16日，瑞幸咖啡剛發出門店擴張的戰報——成立僅半年，瑞幸便在13個城市開出500家店，隔日便“叫板”星巴克與許多物業簽訂排他性條款等，暗指其“壟斷”。?

就在這樣一個熱鬧的日子，Manner官方微信公眾號發布了一段沒有署名的文字：“也許是這幾個月咖啡行業大熱的原因。看起來有點不理性，但或有些我們老百姓不知的精明。”

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文中還寫道：“咖啡，喝多了確實容易上頭，心跳加速。我還是不太能多喝咖啡。”“Manner，還是慢慢走吧，像個孩子一樣，不摔跤就好。我們還是想平安，長大，成人。”?

從一開始，Manner便是與瑞幸咖啡截然相反的生物。?

表面上看，Manner與瑞幸都強調性價比。許多精品咖啡店的單價大多在40-60元區間，相比之下，Manner菜單上的美式咖啡、摩卡咖啡的單價分別為15元、和20元，且如果消費者使用自帶杯的話，還能每杯立減5元。瑞幸咖啡如今的產品價格也大多處于20元左右。

Manner菜單，圖源其官方小程序?

不同的是，瑞幸咖啡燒錢補貼后，形成了低價的市場印象，同時，咖啡產品的口感、味道也較為一般。?

但manner的定位是讓消費者以更低的價格喝到高質量的咖啡。韓玉龍曾在多年前對媒體提到，他們想讓同行去看，這樣品質的咖啡，可以用這樣的價格去賣。

與此同時，Manner與瑞幸咖啡都并不強調第三空間，但最終給消費者的體驗卻截然不同。?

一直以來，人們認為精品咖啡店的優勢在于，咖啡質量和店鋪體驗較高，吸引的人群較為小眾，但是對價格并不敏感，咖啡店可以通過高客單價、高溢價來提升盈利水平。?

相比之下，Manner更靠近精品咖啡中的小店模式：不設堂食，主要以外帶為主。?

當瑞幸咖啡主攻外賣市場之時，Manner一直堅持外帶，認為外賣會影響咖啡口感，這讓其產品品質保持在較高的水平。?

另外，在標準化方面，瑞幸咖啡制作時使用全自動咖啡機，但Manner使用的是半自動咖啡機，依然需要經驗豐富的咖啡師完成制作過程。韓玉龍曾對媒體提到，“不想要機械化，不想抹殺掉每一個咖啡師的個性，這應該是一個有感情的行業。”?

沒有成為下一個瑞幸，似乎恰好構成了Manner的價值所在。?

看起來更理性、有序的Manner，也成為了投資者關注的熱門標的。?

投資人有耐心等Manner慢慢成長嗎？?

無論是從創辦者身上，還是Manner的早期歷史中，都可以發現這家公司的許多價值觀略帶浪漫與情懷。?

他們力圖創造出一個與粗制濫造、低廉且低質量相反的中國咖啡市場，并不追求規模化、標準化。但這些在追求利益的商業世界里，更像是“異類”，并不是投資人著迷的模式。

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就在這樣的背景下，Manner引入資本，也不得不與資本進行博弈。?

在咖啡市場被瑞幸攪動得風起云涌之時，Manner也在2018年發生了巨大的改變。這一年，Manner第一次進行融資，今日資本拿出8000萬元，持股高達40%，成為Manner的大股東，背后的主導者則是“投資女王”徐新。?

8年前京東一役奠定了徐新“投資女王”的稱號，近些年從快手、拼多多等平臺，到良品鋪子、三只松鼠等消費品牌，徐新投過不少明星公司。?

Manner成為2021年最熱的消費品牌之一，徐新的入局無疑影響巨大，而徐新的投資風格一直以深度參與公司決策為特點，這也為日后的矛盾埋下了隱患。?

2020年底，今日資本持股再次提升到44.75%，而據《IPO 早知道》報道，同期今日資本投資經理金斌斌就代表資方進入了Manner董事會，負責日常管理，Manner創始人韓玉龍和陸劍霞夫妻則專注于產品研發。?

此時韓玉龍和陸劍霞夫妻總持股超過50%，相比今日資本，創始團隊只略微占據上風。?

資本的壓力無疑改變了Manner。?

與此前Manner“慢慢走”的風格不同，在資本的助推下，其也開啟了快速規模化擴張。?

完成融資后，2019年Manner開始走出上海，到北京、蘇州、成都等城市開店。截至2021年1月底，其門店數量為120家。2021年6月，Manner再次宣布新開了50家門店。當前，Manner 的門店數量至少超過170家。?

高速的擴店進程中，Manner的融資速度也快得驚人。根據企查查數據，Manner在2018年完成了來自今日資本8000萬人民幣的A輪融資，2020年完成了來自H Capital、Coatue Management 1億美元B輪融資。?

2021年上半年其又密集進行了3次融資，包括B+輪融資和兩輪戰略融資，投資機構分別為Temasek淡馬錫、美團龍珠、字節跳動戰略投資部。?

再次引入兩個戰投方后，Manner的估值翻了數倍。在完成2021年2月的戰略融資后，其估值金額已經達到13億美元。

Manner融資歷程，圖源企查查?

資本始終樂于促成規模化的可能，在消費領域尤其如此。值得一提的是，金斌斌曾經對咖啡品牌三頓半的擴張速度評價道，“三頓半應該降到3-4塊錢去達成更廣泛的消費者認知，不顧一切地把規模跑出來。”?

Manner在適應資本追求的速度。不過，資方與創始團隊的矛盾也許始終存在，這才有了之后今日資本突然退出的消息。?

2021年5月26日，企查查信息顯示，今日資本已從Manner的股東列表中消失。其持股由Coatue和H Capital接盤，兩家機構分別持股16.3%、17.7%。

而據《晚點 LatePost》報道，今日資本退出并非主觀意愿，核心原因是投資方和創始人的意見不統一。韓玉龍甚至表示，若今日資本不退出，他就再造一個相同定位的新品牌。?

另外，在不看好Manner發展勢頭的投資人眼里，今日資本撤出，也是徐新看到了Manner擴張存在天花板的風險信號。?

在不斷的博弈中，Manner的“小而美”正在發生改變，最終它會走向何處？

不要“捧殺”Manner?

從商業模式、財務數據來看，Manner還是一個優質的新興公司。?

在外界看來Manner不夠快，但實際上，擴張帶來的不僅是市場份額，還有風險。?

一直以來扎根上海的Manner，也在這里開出了數十家門店。據《晚點 LatePost》報道，一位投資者表述，2020年Manner的營收為2-3億元，凈利潤率在10%以上，其中上海地區門店全部盈利。?

不過，目前Manner在上海以外的城市的盈利能力令人擔憂。Manner雖然門店面積小，但其選址一般在商業街、寫字樓或購物中心，單店租金的成本也并不低。再加上其追求高質量的原材料、制作工藝，也難以壓低成本。?

Manner在成本上的壓力不小，但其他城市消費者在精品咖啡方面的購買力還遠不及上海，這也導致Manner門店的快速擴張，存在著風險。隨著它進入更多城市，可能會陷入虧損的境地。

圖源Manner官方微信公眾號?

另外，精品咖啡本就是一個不夠大眾的市場，為了維持調性，吸引目標人群，低價補貼等方式并不十分可取，這也意味著Manner需要花更多力氣教育市場。?

與星巴克、瑞幸咖啡相比，Manner顯得較慢，但它應該保持自己的節奏。?

除了較慢的擴張節奏，Manner的許多價值觀都無法與資本的期待契合：?

由于只做外帶，不擴展外賣業務，人們認為其很難迅速地擴張規模；?

在其追求性價比的時候，也極其注重品質，被認為會壓縮利潤空間，精品咖啡的定位也會導致其受限于北上廣深等一線城市，被認為發展空間有限；?

沒有花費大量營銷費用，被認為品牌影響力提升的速度有限。?

一直以來，Manner的創辦者們都在講述如何改變咖啡市場的故事，而這些故事中摻雜的情懷，總是與高速的規模化相悖。資本喜歡聽的故事并非“精神價值”，而是不斷增長的數據。?

考慮到其所在的咖啡市場，需要重金投入且風險較大，在此背景下，Manner想要資本能耐心等待其成長，難度可想而知。

圖源Manner官方微信公眾號?

但這一切并不影響Manner成為一個優質標的。在上海這樣的一線城市，它證明了自己的影響力，有一群忠實的消費群體，以及隨之而來的銷量，也具有盈利能力。而它獨具一格的“高品質+性價比”的定位，在咖啡市場打出了差異化，也易于樹立品牌形象。?

在大而快的反面，始終存在一些小而美的公司。在瘋狂擴張的反面，也有謹慎而緩慢的明星公司。?

Manner尚不完美，發展的途中將面臨一些風險。過早地追捧和催熟，反而可能是“捧殺”。?

未來，在紛紛擾擾的咖啡市場中，資本的壓力，市場環境的變化，都可能成為影響Manner發展的因素。?

想要一直堅持初心，保持自己的節奏，Manner需要繼續與資本博弈，也要進一步證明自己的價值。