來源：新經(jīng)濟(jì)e線

統(tǒng)計顯示，截至2020年底，全球共有44個國家正式宣布碳中和目標(biāo)，包括已實現(xiàn)、已立法、立法中和政策宣示等。

?

其中，中國將力爭于2030年前達(dá)到碳排放峰值，并努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。到2030年，中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到25%左右，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到12億千瓦以上。

?

此外，在今年發(fā)布的政府工作報告中，也已經(jīng)明確在“十四五”期間，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和二氧化碳排放分別降低13.5%、18%的目標(biāo)。

?

二級市場上，在碳中和政策紅利加持下，新能源作為A股黃金賽道的價值正被市場所認(rèn)識和接受。新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，今年以來新能源主題相關(guān)的主動權(quán)益型基金和被動指數(shù)型基金都在加速發(fā)行。截至今年7月9日，按成立日期計算，僅年內(nèi)新成立的新能源主題基金（不包括ETF聯(lián)接基金在內(nèi)）共計已達(dá)14只。

?

另據(jù)了解，由鵬華基金副總裁梁浩掌舵的鵬華新能源精選（認(rèn)購代碼：011956）于7月6日至7月19日正式發(fā)行。該基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%（其中，投資于港股通標(biāo)的股票占股票資產(chǎn)的比例不超過50%），特別是投資于新能源行業(yè)相關(guān)證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)80%。

?

掘金萬億黃金賽道

?

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，碳中和目標(biāo)實現(xiàn)需要全新的低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，它將倒逼中國的能源轉(zhuǎn)型。在碳中和政策推動下，新能源行業(yè)將迎來快速發(fā)展期。屆時，具有碳中和、環(huán)保、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、新興產(chǎn)業(yè)等多重概念的新能源板塊或?qū)⒊蔀槲磥鞟股市場的黃金賽道。

以新能源車為例，當(dāng)前，“全球車+中國芯”的趨勢已逐漸形成。在這一趨勢下，萬億市場有望出現(xiàn)聯(lián)動。實際上，自2015年開始，在政策推動下我國新能源車高速發(fā)展，全球占比迅速提升。經(jīng)過多年的產(chǎn)業(yè)積累，目前我國已經(jīng)具備了全球最全面、最核心的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均涌現(xiàn)出了具有世界競爭力的公司。

?

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，新能源產(chǎn)業(yè)鏈涉及多個行業(yè)，包括上游原材料，中游生產(chǎn)及設(shè)備制造，下游應(yīng)用、存儲及交互設(shè)備、新能源汽車等，產(chǎn)業(yè)鏈較長。在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中，中國中游產(chǎn)業(yè)鏈具備政策、產(chǎn)業(yè)集群、內(nèi)需、起點(diǎn)較高的優(yōu)勢，并逐漸在世界范圍內(nèi)崛起。

?

如部分原材料早已實現(xiàn)出口，預(yù)計到2025年，全球新能源車達(dá)到約1500萬輛，滲透率15-20%。而動力電池在國內(nèi)市場更已形成高度集中的競爭格局，2025年動力電池將達(dá)到全球5000億的市場空間，2030年預(yù)計超萬億。

?

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，自2020年9月以來，國內(nèi)新能源車產(chǎn)銷明顯提速，且呈現(xiàn)兩端突破的消費(fèi)驅(qū)動態(tài)勢，全年To C端實現(xiàn)76%的增長，占比提升至72%。從這一點(diǎn)來看，在經(jīng)歷了2019年的調(diào)整后，我國已率先邁入消費(fèi)驅(qū)動階段的市場。

?

隨著海外整車巨頭轉(zhuǎn)型新能源車計劃逐步開展和部分動力電池全球招標(biāo)開啟，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈全球化態(tài)勢凸顯。我國新能源相關(guān)的優(yōu)質(zhì)公司或?qū)⑦M(jìn)入全球新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，享受國際化帶來的紅利。

?

同樣，隨著碳達(dá)峰、碳中和浪潮開啟，可再生能源占比將逐步提升，電力行業(yè)減排需要依賴低成本高效率的光伏風(fēng)電的發(fā)展，從而打開了光伏風(fēng)電長期成長空間。光伏風(fēng)電的發(fā)電量和裝機(jī)規(guī)模都有望迎來爆發(fā)式增長的機(jī)會。

?

不僅如此，技術(shù)進(jìn)步帶動成本持續(xù)下降，全球已步入平價上網(wǎng)時代。新能源行業(yè)經(jīng)過5-10年以上的發(fā)展，已經(jīng)從依賴補(bǔ)貼逐步過渡到自發(fā)性發(fā)展階段，新能源發(fā)電中的光伏、風(fēng)電加速進(jìn)入“平價”。

?

以中國市場為例，光伏發(fā)電成本過去十年下降近90%，中國光伏企業(yè)已經(jīng)具備全球競爭力。依靠顯著的成本優(yōu)勢，中國企業(yè)在硅料領(lǐng)域已經(jīng)基本實現(xiàn)了進(jìn)口替代。硅片競爭格局也已明確，龍頭公司在設(shè)備、電費(fèi)及工藝效率上優(yōu)勢明顯，集中度維持高位水平。電池技術(shù)路線不斷迭代，未來還將持續(xù)推動成本下降。組件依靠品牌、渠道、成本優(yōu)勢，頭部組件企業(yè)或?qū)?qiáng)者恒強(qiáng)。

?

二級市場上，2020年以來中證新能源指數(shù)走勢搶眼，大幅跑贏滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)。按照中信一級行業(yè)進(jìn)行分類，在中證新能源指數(shù)各行業(yè)的權(quán)重分布中，電力設(shè)備與新能源、機(jī)械、電子和電力及公共事業(yè)四個行業(yè)合計占比超過80%，并且前十大權(quán)重股的權(quán)重合計超過50%。

中證新能源指數(shù)表現(xiàn)

來源：中證指數(shù)有限公司

?

據(jù)中證指數(shù)有限公司數(shù)據(jù)表明，截止2021年7月9日，中證新能源指數(shù)最近一年累計漲幅96.58%，同期滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)累計分別僅上漲4.72%和1.66%。中證新能源指數(shù)相對滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)超額收益分別高達(dá)91.86%和94.92%。與此同時，自2020年以來，中證新能源指數(shù)的成交量也同步大幅放大，表明市場對于該指數(shù)的投資熱情直線上升。

?

投資兼顧α和β

?

不過，當(dāng)前，新能源汽車、光伏等產(chǎn)業(yè)都處于技術(shù)迭代非常快的發(fā)展階段，同時考慮到經(jīng)過2020年以來新能源行業(yè)的上漲行情，新能源行業(yè)中不同細(xì)分板塊間的基本面、估值也已經(jīng)開始出現(xiàn)分化，需要對細(xì)分領(lǐng)域、個股進(jìn)行精挑細(xì)選，選擇具有更好成長空間的標(biāo)的。

?

從現(xiàn)有新能源主題基金類型來看，目前跟蹤新能源的被動指數(shù)型基金數(shù)量有限且只能獲取市場的Beta收益，無法獲得超越市場的Alpha收益。而主動型的新能源主題基金可以依托深度研究和主動研究來甄選標(biāo)的，優(yōu)秀的具有主動管理能力的基金投資組合有望獲取超額收益。

?

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，作為鵬華新能源精選擬任基金經(jīng)理，梁浩現(xiàn)任鵬華基金副總裁、研究部總經(jīng)理、權(quán)益投委會成員。在梁浩主導(dǎo)下，鵬華基金研究部旗下專門成立了新能源汽車研究小組，小組成員是由新能源產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的研究員組成，大家在研究方面群策群力，跟蹤細(xì)分板塊的發(fā)展前景，及時跟進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動態(tài)。

?

梁浩認(rèn)為，一個優(yōu)秀的投資者應(yīng)該把α和β都抓住才行，要做思路更廣闊的投資。早在2015年，梁浩開始管理公司研究部以后，就嘗試做α和β兼顧的事情。在團(tuán)隊建設(shè)過程中，他們逐步從個人的α中走出來，先是有了自下而上和自上而下結(jié)合的這種產(chǎn)品，后來又更偏向于β，如smart?β這樣的產(chǎn)品。

?

梁浩對于產(chǎn)業(yè)前沿變遷有很強(qiáng)的敏銳性，同時對于社會發(fā)展變化也有著自己獨(dú)到的見解，這可能受益于他在國家信息產(chǎn)業(yè)部電信研究院從事過產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)的研究經(jīng)歷。現(xiàn)階段他看好國家β，首先看好國家的整個工程師紅利。“新能源行業(yè)就是我們現(xiàn)在能夠看到的一個非常明確的β。比如說光伏，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈在全球具有明顯的優(yōu)勢，新能源汽車同樣如此。”梁浩強(qiáng)調(diào)。

?

鵬華基金新能源行業(yè)資深研究員、能源環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)博士張宏鈞也表示，按照我國碳中和預(yù)期，未來用30年時間要做遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過過去100年要做的事情，這意味著整個能源系統(tǒng)處在一個加速變革的起點(diǎn)上。

?

“打比方說，現(xiàn)在新能源車領(lǐng)域大概類似于在兩萬五千里長征里面的四渡赤水階段。未來機(jī)會還是比較明確的。”張宏鈞稱。按照中汽協(xié)預(yù)計，未來五年我國新能源車銷量復(fù)合增長率將高達(dá)40%。

?

在張宏鈞看來，研究一個快速變革的行業(yè)，首先要知道自己的定位是什么。他給自己的定位是做一個理性樂觀的產(chǎn)業(yè)觀察者。“說實話，很多時候很難去比企業(yè)家更懂企業(yè)的變化，更懂產(chǎn)業(yè)發(fā)展細(xì)節(jié)的變化。我們能做的就是把自己處在一個理性的位置上，去觀察企業(yè)家的動作，觀察產(chǎn)業(yè)的一些變化，然后形成自己的投資框架跟理念。”張宏鈞如是說。“下一步，再分析什么是企業(yè)最核心的競爭要素。”

?

作為明星基金經(jīng)理，梁浩立足于從長周期挖掘經(jīng)濟(jì)中最具活力的產(chǎn)業(yè)，尋找具備長長的坡和厚厚的雪這樣產(chǎn)業(yè)的紅利。從個人投資特點(diǎn)來看，他研究功底深厚，左側(cè)投資、深度挖掘、善于獨(dú)立挖掘優(yōu)質(zhì)成長股；通過長期持股分享上市公司的高成長性，投資風(fēng)格穩(wěn)健，換手率較低，有良好的回撤控制能力。截止今年一季度末，梁浩個人代表作鵬華新興產(chǎn)業(yè)成立以來凈值增長率高達(dá)355.02%。

?

因此，對于投資者而言，優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的主動型新能源主題基金可以更好地防范系統(tǒng)性風(fēng)險，適合長期持有。一方面，投資者可以獲取新能源行業(yè)成長的市場收益機(jī)會，另一方面，通過基金經(jīng)理的主動管理能力獲取超越市場的超額收益機(jī)會，充分享受新能源全產(chǎn)業(yè)鏈成長所帶來的投資價值。