來源：財聯社

作者：成孟琦

當地時間6月30日，滴滴出行紐交所上市，開盤漲超20%，市值一度突破800億美元大關，隨后股價有所回落，收漲1%，報14.14美元，市值677.93億美元。滴滴出行成為繼阿里巴巴后最大的中概股美國IPO項目。

因為市值達標，富時羅素宣布將滴滴納入富時羅素全球股票指數、富時羅素全球大型股票指數及富時羅素新興市場指數，盤后滴滴股價小幅攀升，報14.74美元，漲4.24%。

同一晚的美股市場還有一只中概股吸引了不少投資人的眼球，甚至讓他們大跌眼鏡，上市第二天的叮咚買菜經歷了股價的過山車，開盤一小時內兩次觸發漲停，早盤股價接近翻倍，午盤回吐，最終報38.3美元，收漲62.84%，市值達90.27億美元。

滴滴創造2021年中國公司在美募資最高紀錄

滴滴這只從出行巨頭的美股上市之路，從交表到上市只花了20天，而美團這個步驟曾用三個月。

6月11日滴滴遞交招股書，6月25日確定募資額、發行規模、定價，6月27日提前結束招股，6月30日上市。三天明確發行價，讓華爾街的銀行家與投資者見到了滴滴速度，很多人稱這是近年IPO宣傳中最快的企業之一。

滴滴此次上市，也創造了今年以來中國互聯網公司在美募資的最高紀錄。滴滴出行此次募集資金44億美元，今年上半年共有29家中國公司在美IPO，募資金額為76億美元。這只超級獨角獸的上市，吸引了豪華的承銷商團隊，高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔任承銷商。滴滴這次IPO的承銷商名單中還有多家中資機構，包括中金、中銀國際、交銀國際、建銀國際、招銀國際、工銀國際和國泰君安國際等。

滴滴在招股書中披露，此次募集的資金中，30%將用于擴大中國以外國際市場業務；30%用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力；20%用于推出新產品和拓展現有產品品類以持續提升用戶體驗；剩余部分可能用于營運資金需求和潛在的戰略投資等。

滴滴這只出行巨頭股，經歷了十年的發展，只是剛剛開始盈利。此前遞交的招股書中，滴滴公布了收入情況。中國出行業務是是滴滴的主要收入來源，2020年，滴滴三大業務——中國出行業務、國際業務和其他業務收入分別是1336億元、23億元和58億元人民幣。

截至2021年3月31日的12個月當中，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機1500萬。然而此前三年，滴滴都處于虧損狀態，2021年第一季度剛實現盈利。2018年—2020年滴滴營收分別為人民幣1353億元、1547.86億元和1417.36億元。2018年—2020年滴滴凈虧損分別為人民幣149.79億元、97.33億元和106.08億元。2021年第一季度，滴滴實現利潤人民幣54.83億元，上年同期凈虧人民幣39.72億元。

與此相比，優步去年全年虧損67.7億美元，營收111.4億美元。2021年一季度，優步虧損1.08億美元，營收29億美元。目前優步市值為938億美元，Lyft市值為199.2億美元，這兩家出行公司IPO首日亦出現股價沖高回落的情景。其中，優步2021年第一季度財報數據顯示總訂單額為195億美元，其中68億美元是網約車業務，另外有125億美元是外賣業務。6月29日，優步現任CEO達拉·科斯羅薩西在推特上說，上周末他花了部分時間在自家公司的UberEats（優步外賣）部門體驗了外賣配送工作，在3.5個小時里，完成了10次配送，共賺106.71美元。

滴滴2015年與快的合并，2016年收購優步中國業務，一步步成為今天的行業老大，可是資本紅海中的競爭依然激烈，目前，上有美團、高德這樣的打車平臺坐擁巨大客戶，下有吉利旗下的曹操、廣汽旗下的如祺、上汽集團的享道，阿里投資的T3出行等虎視眈眈地占據一方，隨時等待滴滴出問題后上前捕食。

叮咚買菜：代碼取得好煩惱少一半

與每日優鮮競爭中概股“優先第一股”惜敗的叮咚買菜，命運在上市第二天奇跡般地迎來了大反轉。6月29日，叮咚買菜正式登陸紐交所，股票代碼為“DDL”，最終發行價定于指導區間的下限23.5美元每股。掛牌前夕，叮咚買菜從原定發行1440萬股美國存托股份收縮至370萬份，本次赴美IPO籌資目標縮減74%，募資不到1億美元，業內普遍認為此舉與此前每日優鮮首日破發有關。每日優鮮上市首日破發，暴跌25%，6月30日報收每股8.65美元，比發行價下降了33.46%。

通過減發使叮咚買菜免于破發命運，首日收盤報23.52美元，微漲0.09%，市值55億美元。

然而上市第二天，好戲才拉開帷幕，叮咚買菜開盤一小時內兩次觸發漲停，隨后股價幾乎翻倍，終報38.3美元，收漲62.84%，市值達90.27億美元。叮咚買菜的創始人兼CEO梁昌霖持股30.3%，按照收盤市值計算，身家超過30億美元，比肩高瓴資本投資人張磊。

叮咚買菜的表現看傻了一眾投資人，股票論壇里不少股友懷疑美國散戶投資者錯把叮咚買菜的代碼（DDL.US），當成了“中國優步”滴滴打車(DIDI.US)。

謎一樣的股價表現暫時未有更多解析，但公司的財務數據一直是資本市場投票的關鍵依據。據叮咚招股書顯示，2019至2021年一季度，叮咚買菜營收分別為人民幣38.80億元、113.36億元和38億元，營收持續增長的同時是虧損的持續擴大，2019年凈虧損18.7億人民幣；2020年凈虧損31.77億元人民幣，同比擴大69.6%；2021年一季度凈虧損13.85億元人民幣，同比擴大466.4%。叮咚買菜經營性現金流凈額也持續為負，2019年至2021年第一季度分別為人民幣-9.64億元、-20.56億元和-10.15億元。

梁昌霖發表上市致辭稱：叮咚努力從不確定性中創造確定性，上市目的并不是圈錢。但就其財務數據來看，叮咚買菜擁有的現金流并不多。股價的不確定性也讓眾多身經百戰的投資人大跌眼鏡。

盡管生鮮即時配送的兩大龍頭企業長期處于虧損，資本仍然看好這個市場。天風證券6月30日發研報稱，生鮮零售行業社會發展意義重大，供需兩端改革共同促進新社區零售模式。疫情催化下生鮮電商市場增長迅速，中國生鮮電商市場規模有望持續擴張，預計2023年可達11971億元人民幣，2020年至2023年年化增長率可達37.7%。前置倉即時零售市場前景廣闊，新一代消費者具有更高品質，更快捷便利的購物需求，消費能力意愿不斷增強，有望驅動前置倉即時零售行業規模增長，預計2025年市場規模可達3068億元人民幣，2020年-2025年復合年化增長率達55.5%。