來源：資本邦

最近，家電龍頭格力電器(000651.SZ)的一份員工持股計劃引發(fā)爭議!使得公司及董明珠再次被打在了市場聚光燈下。

根據(jù)格力電器公布的第一期員工持股計劃顯示，本次擬參與員工持股計劃的員工總?cè)藬?shù)不超過12000人，員工持股計劃的資金規(guī)模不超過30億元，占公司總股本的1.8%，購買價格為27.68元/股，格力電器全部有效的員工所持有的公司股票總數(shù)不超過股本總額的10%，單個員工所獲股份不超過公司股本總額的1%，即所回購股份均價的50%。

這一份30億元員工持股計劃，吸引了資本市場的廣泛關(guān)注。但公司股價卻先在二級市場遭遇了打擊。

6月21日，格力電器開盤即顯大幅震蕩，跌幅一度逼近5%，最終以51.11元/股報收，收跌4.79%；6月22日股價再次走低，并最終跌破50元支撐，收報49.82元/股，并創(chuàng)下52周以來最低價49.50元/股；23日股價才有所回暖，漲幅3.81%至51.72元/股。三天時間，格力電器的市值已蒸發(fā)118億元。

重磅計劃引來爭議

根據(jù)持股計劃，此次格力電器的員工持股計劃涉及多達12000人，幾乎涉及公司高管、中層干部以及關(guān)鍵崗位的員工，并且按照此前籌劃的員工持股3%的計劃，接下來或還有第二期。

認購股東中，董事長董明珠擬認購3000萬股，擬出資上限8.3億元占持股計劃的27.68%；其他7名高管有6人認購60萬股，一人認購8萬股，合計認購占持股計劃的3.37%。

圖片來源：公司公告

據(jù)了解，格力電器上次大規(guī)模股權(quán)激勵在2009年，公司劃轉(zhuǎn)了1604.25萬股格力電器股份，對格力電器6名高管以及1053名格力電器中層干部、業(yè)務(wù)骨干及控股子公司高管人員進行股權(quán)激勵。當(dāng)時格力電器董事長朱江洪和總裁董明珠受激勵股份均為226萬股。

這次最新的計劃出爐后，很快就在市場上形成了兩方“陣營”，有投資者認為，此次員工持股計劃折價過多、董明珠認購中的占比太大等；也有投資者認為，合法合規(guī)激勵管理層和員工沒有做錯。

方案中同時提到，本員工持股計劃的存續(xù)期為3年，鎖定期為12個月，自公司公告標(biāo)的股票過戶至員工持股計劃名下之日起計算，鎖定期間，因公司發(fā)生送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、配股、可轉(zhuǎn)換債換股等情形所衍生取得的股份，亦應(yīng)遵守上述股份鎖定安排，鎖定期內(nèi)本員工持股計劃不得進行交易。

另外，該計劃也對取消持有人資格進行嚴(yán)格規(guī)定，持有員工并不能隨意退出。基于員工通過集中管理提高股票增值收益、參與公司治理的需求，本員工持股計劃持有人承諾并授權(quán)，在從公司退休前，因本員工持股計劃股票權(quán)益過戶至個人證券賬戶而直接持有的股票，由工會按照工會的意思表示行使表決權(quán)(不含董事、監(jiān)事、高級管理人員所持股份的表決權(quán))，未經(jīng)工會事先書面確認，不得自行出售或設(shè)定質(zhì)押，否則工會有權(quán)收回其對應(yīng)的股份收益，相關(guān)收益由工會設(shè)立專戶進行管理并歸其他持有人享有，具體分配辦法由持有人民主決定。

設(shè)置業(yè)績考核，難度如何

值得關(guān)注的是，雖然員工可以5折認購格力電器股票，但此次員工持股計劃中，格力還特意設(shè)置了業(yè)績考核期。員工持股計劃根據(jù)歸屬考核期內(nèi)考核結(jié)果，公司分兩期將對應(yīng)的權(quán)益歸屬至員工持股計劃各持有人，每期可歸屬的比例最高為50%。

本員工持股計劃的考核指標(biāo)分為公司業(yè)績考核指標(biāo)與個人績效考核指標(biāo)。其中，公司業(yè)績考核指標(biāo)如下：

第一個歸屬期，2021年凈利潤較2020年增長不低于10%，且當(dāng)年每股現(xiàn)金分紅不低于2元或現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%。

第二個歸屬期，2022年凈利潤較2020年增長不低于20%，且當(dāng)年每股現(xiàn)金分紅不低于2元或現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%。

即2年后若完成考核，員工人均將賺18萬元(包括2年分紅1.2萬元)，董明珠則將收獲9.5億元(包括分紅)。

圖片來源：公司公告

個人績效考核方面將根據(jù)公司內(nèi)部個人績效考核辦法執(zhí)行。

持有人只有在各考核歸屬期公司業(yè)績考核指標(biāo)達標(biāo)且個人績效考核等級為C級及以上，且不存在違反本草案及《員工持股計劃管理辦法》等相關(guān)規(guī)定及承諾的前提下，才可獲得相應(yīng)權(quán)益歸屬，具體比例如下：

圖片來源：公司公告

第一個考核歸屬期屆滿，若公司業(yè)績考核指標(biāo)不達標(biāo)，第一期可歸屬股票全部遞延至第二個考核歸屬期合并考核，若第二個考核歸屬期公司業(yè)績考核指標(biāo)達標(biāo)，且2021年和2022年凈利潤合計不低于2020年凈利潤的230%，管理委員會結(jié)合員工個人績效考核結(jié)果，對兩期可歸屬股票權(quán)益進行歸屬分配。

第二個考核歸屬期屆滿后，對于因公司層面業(yè)績考核不達標(biāo)而未能完成歸屬的員工持股計劃權(quán)益，由管理委員會決策處置方式，包括由公司回購注銷或由管理委員會擇機出售股票等。管理委員會將以處置所獲金額為限，返還對應(yīng)持有人繳納的原始出資額，剩余收益(如有)返還公司。

對于因員工個人績效考核不達標(biāo)而未能完成歸屬的員工持股計劃權(quán)益，由管理委員會擇機出售股票。管理委員會將以處置所獲金額為限，返還持有人未歸屬權(quán)益對應(yīng)的原始出資額，剩余收益(如有)由員工持股計劃持有人享有。

那格力的員工需要完成以上公司業(yè)績考核的難度怎樣呢?

根據(jù)格力電器此前公布的2021年一季度業(yè)績增速來看，公司2021年一季度，歸母凈利潤34.43億元，同比增長120.98%；2020年營業(yè)總收入1705億元，同比下降14.97%，凈利潤221.75億元，同比下降10.21%。

按照業(yè)績考核指標(biāo)，格力電器2021年凈利潤要不低于243.98億元，2022年凈利潤要不低于266.16億元。需要說明的是，格力電器2018年的凈利潤為262.03億元，也就是說，按照業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)，格力電器2022年凈利潤要恢復(fù)到2018年的水準(zhǔn)。

所以有投資者認為，公司業(yè)績考核以2020年為參照標(biāo)準(zhǔn)，但2020年是特殊的一年，因為疫情行業(yè)銷售受到影響，公司利潤有所下滑，如今市場已有所恢復(fù)，要完成考核，難度并不大。

當(dāng)然，這一份業(yè)績考核還透露了一個消息，因為基本明確接下來2年格力現(xiàn)金分紅的力度，即不低于2元或50%，每年現(xiàn)金分紅將超過100億元。

近一年內(nèi)三次股份回購

我們可以發(fā)現(xiàn)，自2020年4月起，格力電器已經(jīng)發(fā)布了三次股份回購公告。對于回購股份的用途，格力電器均表示，將用于實施公司股權(quán)激勵或員工持股計劃。

2020年4月12日，格力電器第一次發(fā)布回購公告。首期股份回購?fù)瓿蓵r，格力電器以集中競價方式累計回購公司股份1.08億股，占公司截至總股本的1.80%，支付總金額為60億元(不含交易費用)。今年2月底，格力電器公告稱，公司第一期回購方案已實施完畢，最高成交價為60.18元/股，最低成交價為53.01元/股，成交總金額為59.99億元(不含交易費用)。

2020年10月13日，格力電器第二次發(fā)布回購公告。第二次股份回購?fù)瓿蓵r，格力電器以集中競價方式買入公司股份1.01億股，占截至本公告日公司總股本的1.68%，成交總金額為60.00億元(不含交易費用)。今年5月17日公告稱，第二期回購股份完成，總計回購約1.01億股，成交額60億元。

由此可見，格力電器前兩次回購累計動用資金達到120億元，回購總計2.09億股，占公司總股本的3.48%。

2021年5月26日晚，格力電器披露了第三次回購計劃，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，資金總額不低于75億元(含)且不超過150億元(含)。回購股份將用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵。該筆股票回購若按計劃完成，或成為A股史上最大股票回購案。

彼時方案顯示，回購股份價格不超過70元/股，按本次回購資金最高150億元測算，預(yù)計可回購股份數(shù)量約為2.14億股，約占公司目前總股本的3.56%；按本次回購資金最低75億元測算，預(yù)計可回購股份數(shù)量約為1.07億股，約占公司目前總股本的1.78%。

截至2021年5月31日，公司第三期回購計劃已通過回購專用證券賬戶以集中競價方式累計回購公司股份49萬股，占公司總股本的0.008%，最高成交價為56.11元/股，最低成交價為55.89元/股，支付的總金額為2746萬元。