來源：財通社

港交所官網最新消息顯示，小鵬汽車已通過港交所聆訊，摩根大通和美銀為公司聯席保薦人，而這些投行曾在去年8月幫助小鵬汽車完成赴美上市事宜。據了解，小鵬汽車此次融資規模最多為20億美元。

作為國產三大造車新勢力的小鵬，在美股上市的安排上落后于蔚來和理想，但如今看來在港股方面，小鵬有望捷足先登了。不過這樣靈敏的資本反應也引起了一些質疑，在美上市才剛剛過去10個月，為何小鵬就要急不可耐的登陸港股。過去三年，小鵬汽車累計虧損近78億，難道是融資壓力逼得？

股價走衰，資本減持

2020年的8月27日，小鵬汽車正式在美國納斯達克證券交易所掛牌上市，發行價為15美元/股，在上市活動現場，小鵬汽車副董事長兼總裁顧宏地表示，小鵬汽車的目標是成為一家千億美元市值的公司。其首日開盤價為23.1美元，較發行價上漲幅度超過55%。去年11月底，在特斯拉概念的影響下，小鵬汽車一度漲至最高74美元，足以振奮人心。

但這樣美好的局面并沒有一直延續下去。隨著特斯拉概念股逐漸降溫，加上美股新能源板塊持續走低，在美國上市的中概新能源汽車股受到影響，小鵬汽車股價也隨之連續下跌。截至6月23日美股收盤，小鵬汽車收報41.620美元，已較此前74美元的高點跌去近四成。

下滑除了表現在股價上，還體現在知名投資機構的持股上。今年4月，小鵬汽車發布了2020年年報，雖然虧損相比2019年的37.188億元有所減少，但財報顯示，此前高瓴資本持有小鵬汽車約90萬股，紀源資本的持股數達到4700萬股，持股比例為3.8%，但二者均于去年四季度減持了股票。此次減持后，兩大資本均消失在小鵬汽車的主要股東名單中。

虧損不斷，持續燒錢

“燒錢”本是指中國清明的一項傳統文化活動，但對于造車新勢力而言，卻成為了一種維持生存的必要手段。

財務數據顯示，2018年至2020年，小鵬汽車凈虧損分別為13.99億元、36.92億元、27.32億元；同比增長-163.91%、26.03%。

而今年第一季度，小鵬汽車總營收為29.51億元，同比增長616.1%，這主要是由于小鵬汽車的交付量的提升，業績提升幅度巨大的同時也導致小鵬汽車的營業費用大幅上漲，但同時一季度凈虧損也高達7.87億元，同比擴大21.05%。據了解，小鵬汽車自成立以來一直虧損，經營活動產生的現金流量為負。

更殘酷的現實是，小鵬銷量看似高增長，但從環比上看，一季度小鵬汽車交付量增速僅有2.9%，遠低于行業平均增速，增長更多來自于較低的基數。在小鵬汽車交付車型中，一季度，小鵬G3交付了5366臺、小鵬P7交付了7974臺。其中，P7在2020年6月份才開啟首批大規模交付，上年一季度小鵬汽車銷售車型僅有G3，本期產品線實現擴充，擁有G3+P7的雙支柱車型，故其本期營收大增，還有新車型銷售的緣故。

一個危險的信號也由此傳出。作為新款產品，今年一季度P7交付量為7974 輛，環比上年四季度下滑了6.49%。而對比之下，特斯拉Model 3的首次批量交付日期是2017年7月，特斯拉3月份的銷售月報顯示，Model 3依然是核心銷量產品，銷量達24495輛，環比增長82.87%。也就是說，小鵬汽車的產品似乎生命周期極短？

而從中汽協發布的產銷數據顯示，1-3月，國內新能源汽車銷量達到51.5萬輛，環比2020年四季度增長23%。其中，特斯拉銷量為69,305輛，環比增長20.4%；蔚來銷量為20,060輛，環比增長15.6%。從整體增長比率來看，小鵬汽車與同行相比也略遜一籌。

安全性受質疑，車輛起火頻頻

今年1月，國家市場監督管理總局發布公告稱，小鵬汽車根據《缺陷汽車產品召回管理條例》和《缺陷汽車產品召回管理條例實施辦法》要求，向國家市場監督管理總局備案召回計劃，決定自2021年1月30日起，召回2019年3月29日-2020年9月27日生產的部分小鵬G3汽車，共計13399輛。據了解，該批車輛如果車輛處于停車狀態，可能無法再次啟動；如果車輛處于行駛狀態，可能導致車輛失去動力，存在安全隱患。

原本銷量有限的小鵬，因為安全隱患一次性召回上萬臺車輛，這也讓小鵬汽車的安全性受到質疑。此前何小鵬在公開場合放言：智能汽車的核心在運營，而不在制造。作為關系生命安全的智能設備，做UC瀏覽器發家的何小鵬認為小鵬應當倚重運營而輕視制造，這種經營思路也讓小鵬備受質疑。

今年4月1日，有視頻顯示一輛汽車疑似發生自燃。根據鳳凰汽車確認，起火車輛為小鵬G3。

事實上，小鵬G3汽車并不是第一次著火。去年8月11日，在廣州海珠區琶洲科技大廈內就曾發生過小鵬G3自燃。不止G3存在安全隱患，P7也同樣存在。廣東肇慶市就曾發生過小鵬P7突然冒起煙并出現明火的事件。

3月，有車主投訴小鵬P7有異響，但維修無果；5月，有P7車主拉橫幅維權的照片在網上流傳，“小鵬汽車，剎車故障險傷命，一車毛病沒人管”。

20世紀初，美國誕生了大約250家汽車制造商。但到了20世紀末，只有福特、通用、克萊斯勒舉足輕重，大量的品牌已經不復存在。而在過去幾年，電動汽車的發展似乎正在重現過去美國汽車產業的繁榮。但問題是，小鵬真的能笑到最后嗎？