來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

作者：陳俊嶺

“三寸不爛之舌，強(qiáng)于百萬(wàn)之師。”這句出自《史記·平原君虞列傳》的一句話，用在當(dāng)下競(jìng)爭(zhēng)激烈的基金發(fā)行市場(chǎng)再合適不過(guò)。

基金募集期，一款基金能否大賣(mài)？基金持有到期，基民是去是留？除了硬邦邦的業(yè)績(jī)外，基金公司的營(yíng)銷(xiāo)水平也至關(guān)重要，而在其中，基金經(jīng)理此時(shí)的情商與話術(shù)尤為關(guān)鍵。

又一傳統(tǒng)佳節(jié)將至，財(cái)聯(lián)社記者梳理了多位基金經(jīng)理“致投資人的一封信”，有剛剛募集完畢的基金，也有持有到期開(kāi)放贖回的基金，聽(tīng)聽(tīng)他們?cè)谛胖腥绾胃咔樯掏炝羧诵牡摹?/span>

“若無(wú)流動(dòng)性需求，可以考慮繼續(xù)持有”

“時(shí)間過(guò)得很快，遙想浙商智多興穩(wěn)健一年持有期基金發(fā)行成立，已經(jīng)是一年前的事情了。衷心感謝各位持有人陪伴智多興走過(guò)這一年的時(shí)間。”浙商基金總經(jīng)理助理查曉磊在致投資人一封信的開(kāi)篇寫(xiě)道。

浙商智多興穩(wěn)健一年持有期成立于2020年6月4日，截止2021年5月31日，智多興復(fù)權(quán)單位凈值1.1075，區(qū)間漲跌幅10.75%，期間最大回撤2.4%，最大回撤修復(fù)時(shí)間最長(zhǎng)沒(méi)有超過(guò)3個(gè)月。

同時(shí)，考慮到各位持有人的流動(dòng)性需求，浙商基金在一年持有期滿前之際，公告了基金的分紅，A類(lèi)份額單位份額分7分，C類(lèi)份額單位份額分6.5分。加之去年底的分紅，也就是說(shuō)各位持有人在一年的時(shí)間中已實(shí)現(xiàn)回報(bào)分別在7%和6.5%以上。

在簡(jiǎn)單表述這只基金的業(yè)績(jī)和分紅后，查曉磊用了不少筆墨回顧一下基金過(guò)去一年運(yùn)作的過(guò)程——他們無(wú)法預(yù)知市場(chǎng)短期的波動(dòng)，但對(duì)基金所采用的策略卻是有把握的。

“說(shuō)實(shí)話，事后看智多興成立的時(shí)間，其實(shí)對(duì)追求穩(wěn)健收益目標(biāo)的基金而言，并不是一個(gè)最有利的時(shí)期……但我們的心態(tài)一直是平穩(wěn)的，如何在一年后實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)，我們內(nèi)心也是非常清楚的。”他稱(chēng)。

隨后，查曉磊詳述了過(guò)去一年對(duì)資本市場(chǎng)的理解和他對(duì)這只基金的操作策略，以及這一成績(jī)背后各種因素，同時(shí)闡述了他對(duì)“固守+”策略的理解，此處省略幾百字。

在查曉磊看來(lái)，努力管理好組合的波動(dòng)，收益就是管理風(fēng)險(xiǎn)后的一個(gè)結(jié)果。轉(zhuǎn)眼，一年的時(shí)間即將過(guò)去，通過(guò)新發(fā)買(mǎi)入基金的持有人也將可以贖回基金。對(duì)此，他們也提出一些建議。

對(duì)于短期內(nèi)有流動(dòng)性需求的持有人，當(dāng)然可以選擇贖回；對(duì)于配置資金發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)偏好改變的持有人，也可以選擇贖回——如果可以承受更高的風(fēng)險(xiǎn)，可以轉(zhuǎn)向偏股型或股票型基金，如果要進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)偏好，可以轉(zhuǎn)向純債型或者貨幣型基金。

“對(duì)于持有一年下來(lái)理解并認(rèn)同我們智多興產(chǎn)品目標(biāo)的持有人，若無(wú)其他流動(dòng)性需求，可以考慮繼續(xù)持有，我們產(chǎn)品的運(yùn)作策略還將一如既往的進(jìn)行下去。”查曉磊稱(chēng)。

“曾犧牲部分收益，希望投資者理解”

“感謝大家在市場(chǎng)上眾多產(chǎn)品里選擇了我管理的興業(yè)醫(yī)療保健，這只產(chǎn)品經(jīng)歷了成立以來(lái)的首次考驗(yàn)，已于近日開(kāi)放申贖。”6月9日，興業(yè)醫(yī)療保健基金經(jīng)理陳旭在致投資者的一封信寫(xiě)道。

回顧過(guò)去3個(gè)月的運(yùn)作管理，陳旭稱(chēng)嚴(yán)格執(zhí)行自己的投資框架，通過(guò)深度研究和緊密跟蹤去判定優(yōu)質(zhì)的賽道和值得長(zhǎng)期看好的公司，在組合構(gòu)建上，力爭(zhēng)保持業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)和凈值的回撤可控。

興業(yè)醫(yī)療保健3月初成立后，正逢權(quán)益市場(chǎng)年后的大跌調(diào)整，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)邏輯源于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)下，政策和流動(dòng)性恢復(fù)常態(tài)的概率在抬升，核心資產(chǎn)的高估值受到壓制。

當(dāng)時(shí)看到美債10年期收益快速上行。因此，在建倉(cāng)過(guò)程中陳旭主要選擇了一些前期熱度稍低、估值性?xún)r(jià)比較為合適的幾個(gè)領(lǐng)域：疫苗板塊、部分醫(yī)療器械品種、部分醫(yī)藥消費(fèi)品種，這些領(lǐng)域確實(shí)也取得了較好的相對(duì)收益。

不過(guò)，出于風(fēng)險(xiǎn)控制和絕對(duì)收益的考量，整個(gè)建倉(cāng)期陳旭對(duì)倉(cāng)位進(jìn)行了嚴(yán)格的把控，以積累安全墊為優(yōu)先，因而“犧牲了部分收益”，陳旭希望投資者能夠理解。

“隨著產(chǎn)品安全邊際的逐步累加，后續(xù)我將穩(wěn)步加大倉(cāng)位的配置和對(duì)潛力個(gè)股的深度挖掘，力爭(zhēng)以中長(zhǎng)期可持續(xù)的收益來(lái)回報(bào)大家的堅(jiān)定持有。”陳旭在信中最后稱(chēng)。