撰文 |?尹太白

編輯 |?楊博丞

題圖 | IC Photo

來源 | Donews

4月8日晚，美圖發布公稱，其全資子公司美圖香港根據加密貨幣投資計劃在公開市場交易中進一步購買了175.6枚比特幣，總對價約為1000萬美元。?

事實上，這并不是美圖第一次購買比特幣。?

3月17日晚，美圖在港交所發布公告，其全資子公司Miracle Vision根據加密貨幣投資計劃，在公開市場交易中進一步購買了1.6萬枚以太幣以及386枚的比特幣，總對價分別為2840萬美元和2160萬美元，共計5000萬美元。?

而在此之前的3月7日，美圖也曾發布告稱，在公開市場交易中購買了1.5萬枚以太幣以及379枚比特幣，總對價分別約為2210萬美元和1790萬美元，合計為4000萬美元?

截至目前，美圖在加密貨幣上的投資總額已達到1億美元，完成了此前公告中投資計劃的購買上限。據粗略估算，在不考慮手續費且美圖全程未進行減倉操作的情況下，其購買的比特幣和以太幣的浮盈已接近1905萬美元，折合人民幣后已超過美圖2020全年凈利潤的200%以上。?

然而現實卻與賬面盈利這一喜訊截然相反。美圖作為一家港股上市公司，不好好經營主業反而瘋狂購買加密貨幣的行為引來了外界的諸多質疑與抨擊。

對于購買加密貨幣的行為與動機，美圖在其公告中解釋稱，加密貨幣具有足夠的升值空間，通過將部分現金儲備金分配到加密貨幣，還可以分散持有現金的風險。并且這能向投資者和利益持份者表明公司接受技術革新的抱負和決心，從而為進軍區塊鏈行業做好了準備。?

但事實果真如此嗎？?

踩準三大風口均慘淡收場?

創立于2008年的美圖，因優秀的影像處理技術而廣受女性用戶青睞。2016年12月15日，美圖于香港主板掛牌上市，被稱為“女神概念第一股”。?

但這樣的高光時刻并沒有持續太久。從2017年開始，美圖的股價便一路下跌，在2019年下半年至2020年，甚至長期徘徊在1港元附近。?

雖然股市表現不佳，但不得不承認的是，美圖對于風口的嗅覺極為敏感。?

2013年5月，美圖踩著智能手機的風口，推出了當時國內第一款專注自拍的智能手機。得益于清晰獨特的定位、先進的影像處理技術，以及與其他智能手機廠商存在較為明顯的差異化，美圖手機很快聲名鵲起，甚至還簽約了Angelababy作為形象代言人，之后又跟哆啦A夢、美少女戰士等知名IP發布聯名限量款。?

隨后，智能手機業務就成為了美圖最主要的收入來源。在隨后的5年里，智能手機業務營收占美圖總營收的比例分別為59.7%、87.8%、89.9%、93.4%和83%。?

然而從2018年開始，中國智能手機出貨量便表現出了下滑態勢。一個客觀因素在于，智能手機市場在經歷了連續6年的高速發展下，使得市場急劇飽和，并且華為、蘋果等手機廠商無論是在影像還是系統、生態的表現上都十分均衡。?

由于在手機供應鏈上的先天薄弱和太過重視美顏自拍的功能，美圖手機一直因為“系統卡頓”、“軟件優化不到位”等問題而被用戶詬病。于是，美圖手機在2018年的銷量直接腰斬，2019年4月，美圖宣布關閉手機業務，并將美圖手機的研發、生產、銷售和推廣授權給了小米，草草結束了在智能手機領域的戰爭。?

另一個風口是短視頻。在短視頻領域，美圖也曾一時風光無兩。?

2014年5月，美拍正式上線，比抖音的推出還早了兩年有余。上線后，美拍連續24天蟬聯App Store免費總榜冠軍，并成為當月App Store全球非游戲類下載量第一名。?

2016年1月，美拍推出直播功能，同年6月推出禮物系統功能，不管是拍攝短視頻還是直播都可以接受粉絲的在線送禮，美拍迅速成為最有代表性的娛樂直播平臺，就連范冰冰巴黎時裝周直播、黃子韜米蘭時裝周直播等也都深度參與其中。參與直播的不僅是明星，還包括網紅、國際機構、媒體等。截至2016年6月，美拍用戶創作視頻總數達5.3億，日人均觀看時長40分鐘，月活躍用戶數達到1.41億。?

雖然美拍曾在短視頻領域占據著絕對的霸主地位，然而其定位長時間局限于“工具性”，最初的社交性也過度依賴微博，從而導致美拍自身的社交屬性較弱，無法像抖音、快手一樣成為社區平臺。此外，美拍在玩法更新上相對落后，對于用戶需求的反映也較慢，以至于慢慢被淘汰出局。?

電商是美圖繼智能手機與短視頻之后踩準的第三個風口。2017年10月，美圖美妝正式上線，

起初，美圖美妝曾嘗試過用智能測膚這種小功能來吸引用戶，也做了不少促銷活動，但這不僅沒把用戶的使用習慣培養起來，反而直接增加了美圖的營銷成本。綜合權衡之下，美圖不得不在2018年11月30日停掉了電商業務，平臺商鋪、店鋪、交易功能均被關閉。?

公開數據顯示，從2013年到2019年，美圖累計虧損約121億元。一個顯而易見的情況是，在主營業務難以取得突破性進展的背景下，美圖迫切需要一個快速賺錢的方式。?

上市公司投資加密貨幣可行嗎？?

其實不只是美圖，特斯拉也在重金押注加密貨幣。?

1月29日，埃隆·馬斯克將自己的推特主頁簡介變更為“#bitcoin”后，比特幣隨即飆升至3.8萬美元，一度大漲18%。?

一個星期后，馬斯克又在Clubhouse上給大家分享了“他與比特幣不得不說的故事”。馬斯克當時稱，自己錯過了比特幣的這幾年來的盛宴，說自己理解得有點慢、意識得有點晚，為8年前沒有入手而追悔莫及。“但我真的認為，它是個好東西。”?

馬斯克的高調入局，讓原本平靜的水面卷起颶風。?

2月8日，特斯拉在一份提交給美國證券交易委員會的財務報告中表示，特斯拉已買入價值15億美元（約合100億元人民幣）的比特幣。該報告還指出，在法律允許的基礎上，未來會在一定限制內接受以比特幣支付產品的形式。?

消息傳出后，比特幣的交易價格一度暴漲，當天的漲幅達到18.8%。此后，比特幣一路飆升，到4月初的時候，一枚比特幣的交易價格已經突破6萬美元大關，最高時達到6.4萬美元。?

頗值得玩味的一點在于，特斯拉從中獲利頗豐。根據外媒測算，特斯拉共持有超過4.2萬枚比特幣，位列全球上市公司持有比特幣數量第二名。截至目前，特斯拉浮盈已經超過9.9億美元，這比其2020年7.21億美元的凈利潤還要高出37%。?

不能否認的是，無論是美圖還是特斯拉，其投資加密貨幣所獲取的收益比其他任何收益都更加迅速且可觀。?

在一位不愿具名的業內人士看來，購買比特幣不管被定性為投機還是投資，也無論炒幣是盈是虧，都要建立在主業健康的基礎之上。“在主業不振的情況下，上市公司的炒幣行為反而是一種危險的信號，這意味著，一旦牛市過去，市場進行調整，那么上市公司將很容易出現財務危機。”?

即將重拳出擊的監管?

監管問題一直是懸在加密貨幣市場之上的達摩斯克利之劍。?

全球四大加密貨幣交易所之一Kraken的首席執行官杰西?鮑威爾警告稱，全球各國政府可能會限制使用比特幣和其他加密貨幣，他表示：“我認為可能會有一些打擊行動，圍繞加密貨幣的監管不確定性不會很快消失。而美國比其他國家更‘短視’，對銀行等傳統企業的壓力很敏感。”?

事實也的確如此。?

在4月18日的博鰲亞洲論壇上，博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行前行長周小川以及央行副行長李波均談到了比特幣。?

李波表示，比特幣是加密資產，是一種投資選項，它本身不是貨幣，而是一種另類投資。因此，加密資產將來應該發揮的主要作用，是作為一種投資工具或者是替代性投資。要確保對于這類資產的投機不會造成嚴重的金融風險，這是必須要做到的，正研究對比特幣、穩定幣監管規則，將來任何穩定幣如果希望成為一個得到廣泛使用的支付工具，必須要接受嚴格監管，就像銀行或準銀行金融機構一樣受到嚴格監管。?

周小川則表示，要區分數字貨幣和數字資產，對于比特幣這類加密火幣，并非現在要下結論，但是“要提醒，要小心，在中國，金融創新的東西都要說清楚它對實體經濟的好處”。?

在面對加密貨幣的態度上，美國、印度等國家也出奇的一致。?

2月26日，美國財政部長珍妮特·耶倫公開抨擊比特幣。“比特幣的合法性和穩定性仍然存在重要問題。”耶倫表示，“我不認為比特幣能被廣泛用作交易機制。在某種程度上講，我擔心它通常會被用于非法融資。用它進行交易是一種極其低效的方式，處理交易需要消耗驚人的電量。”?

最近，美國政府又提出了一項反洗錢規則，要求在數字錢包中持有加密貨幣的個人進行3000美元及以上的交易時，必須進行身份檢查。此外，印度政府也在考慮立法禁止加密貨幣，并懲罰交易、甚至是持有加密貨幣。新法律將給加密貨幣持有者6個月的時間清算此類資產。?

以比特幣為代表的加密貨幣未來究竟如何，現在仍難以預料，但唯一可以預見的是，加密貨幣即將迎來各國史上最嚴格的監管，屆時，主業不振的“美圖們”該何去何從？