來源：深藍財經

作為快遞行業的龍頭企業，一向保持良好的業績增長的順豐也被股民稱為“快遞茅”。

但是萬萬沒想到，順豐你這個濃眉大眼的居然也叛變了。4月8日晚，順豐控股（002352.SZ）發布了最新的業績預報，稱2021年第一季度預計虧損9至11億元。而順豐去年同期的盈利為9.07億。

去年一季度賺9億，今年虧9億，如此極端的兩個數字，不少股民都難以接受。“我可以接受它利潤下滑，但是倒虧9億，我實在不能接受。”

今日（4月9日）開盤，順豐控股一字跌停。開盤價72.72元，市值報3313億元。

不少股民都懵了。

為什么會突然出現巨大虧損？這是所有股民都很疑惑的問題。

順豐在其一季度業績預告中給出了5點原因，總結下來，主要有這三點：

第一，資本開支投入臨時加大導致成本承壓。順豐表示，公司從去年四季度開始增加臨時資源投入以承接增量，致使去年四季度和今年第一季度成本承壓。

第二，電商件毛利承壓。順豐控股表示，特惠轉配業務量增長迅猛，下沉市場電商需求旺盛，導致存量客戶中的經濟型業務增長較快。據了解，順豐在去年憑借特惠電商件“搶奪”了相當一部分市場份額后，毛利率相對低的經濟型業務占比提升，由此將拖累整體盈利能力。

第三，春節期間快遞行業掀起“不打烊”熱潮，增加了額外成本。順豐表示，公司第一季度給予一、二線在崗人員補貼力度加大，創歷史新高，導致經營成本在短期內攀升。

而順豐此前在3月18日發布的2020年財報卻絲毫看不出有變臉的跡象。

據順豐2020年年報顯示，順豐全年實現凈利潤1539.87億元，同比增長37.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為73.26億元，同比增長26.39%。其中，2020年具體四個季度歸屬于母公司股東的凈利潤為9.07億元、28.54億元、18.36億元、17.28億元。

在第四季度，也看不出成本承壓，業績虧損跡象。

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??機構事先就有預測 下調預期

順豐的股價并不是一天就跌到現在的地步的。

據順豐最幾個月的股價圖顯示，從今年2月18日，順豐股價達到頂峰之后，順豐的股價開始進入下行通道。從2月18日盤中最高的124.7元持續下跌，截至4月9日收盤，已經股價已經跌至72.72元。股價下跌逾4成，市值蒸發超2000億元。

然而，就在3月18日，順豐發布了營收、凈利潤雙增長的2020年年報后，不少券商卻在研報中下調了對順豐市盈率及盈利的預期。

平安證券在3月18日發布的研報中，也下調了對順豐2021-2022年盈利預期。將2021-2022年歸屬于母公司凈利潤從94.95億元和118.15億元下調至92.68億元和117.79億元。預計歸屬于母公司2021-2023年的EPS（每股收益）分別為2.03元、2.59元和3.51元，對應PE分別為46.2、36.3和26.8。

國信證券在對順豐2020年年報點評的研報中，給出的投資建議也是“下調盈利預測”。考慮到公司短期投入較大，下調盈利預測。預計2021-2023年歸母凈利潤分別為83/106/140億元（21-22年下調幅度1.4%/4.7%），分別同比增長12.9%/27.7%/32.7%。

光大證券在年報點評研報中表示，順豐控股在時效件競爭優勢明顯，預計仍能保持較快增長；收購嘉里物流將帶來網絡協同效應，同時幫助公司擴展海外市場。基于公司豐網等業務仍在培育期，暫不考慮增發以及收購嘉里物流的影響，我們下調公司21-22年EPS分別為1.87元、2.17元，新增2023年EPS為2.48元。

三大國際權威信用評級機構惠譽、穆迪、標準普爾，也在2月10日、11日相繼將順豐控股列入或維持負面觀察名單，理由是順豐控股收購嘉里物流會導致債務杠桿率上升。

快遞行業競爭不斷，“四面出擊”的順豐如何保持龍頭地位？

快遞行業競爭日益激烈。除了老對手“三通一達”，最近還有不少新加入的“攪局者”，如京東物流、極兔速遞。

極兔速遞被稱為是“快遞界的拼多多”，以低廉的價格在快遞圈出名。據騰訊棱鏡深網援引知情人士消息，現在一次發3000-5000票、均重100克以下的商家，圓通1.2元可發全國；發到新疆、西藏只要1.5元。發申通1.35元，百世則是1.3元。但極兔可以做到超萬件的大單小件1元發貨。“輕飄飄像紙一樣的快遞，看情況最低可做到8毛。”

老對手和新對手步步緊逼，順豐做了什么呢？

順豐在不斷布局物流和新業務。2021年以來，順豐先后在國際物流、保險等多個業務有了新動作。

首先是在2月初，順豐斥資176億港元（折合人民幣148億）收購了嘉里物流51.8%的控股股權。國內消費者可能很少聽過嘉里物流的名字，但是在國外，嘉里物流名氣可不少。據了解，嘉里物流目前擁有橫跨六大洲遍及全球的物流網絡。

順豐控股曾在互動平臺表示，與嘉里物流合作完成后，順豐控股將把嘉里物流作為拓展海外市場的主要平臺。

近日，順豐還通過入股衛士互聯保險代理有限公司，正式獲得一份保險牌照。

據了解，順豐早在2014年就開始布局金融保險板塊。

2014年，順豐控股通過旗下順豐金融成立金融保險服務事業部，從事金融保險的配送服務，后通過數次組織調整，撤銷事業部，僅圍繞供應鏈金融開展業務。保險業務方面，2018年，順豐控股旗下順豐泰森注冊順豐保險經紀（深圳）有限公司。2019年6月，順豐泰森宣布與中國太保在物流業務，業務網點、保險業務，投融資業務等多方面展開合作。

除了物流、保險業務外，順豐在其他領域也都有布局。

金融業務方面，2011年12月，順豐成功獲得一塊第三方支付牌照。自順豐金融服務事業群成立后，順豐相繼上線了“豐倉貸”、“順手貸”、“聯豐貸”等金融產品。2017年，順豐又成功拿下網絡小額貸款牌照。2020年8月，順豐旗下資金物流解決方案服務商“豐融通”首個試點落地。9月，順豐金融上線面向企業服務的金融產品，經營貸。申請對象必須為企業法定代表人或實際控制人。

順豐也在打車、搬家業務等同城業務不斷發力。在獲得“導航電子地圖制作”甲級測繪資質后，順豐旗下天津市元合力科技有限公司在2020年12月順利拿到”網絡貨運“牌照，獲得通往貨運市場的通行證。2021年4月，據天眼查顯示，深圳順豐泰森控股（集團）有限公司申請了”順豐搬家“”順豐搬遷“等商標。

2020年7月，順豐斥資2.5億元成立順豐數科，進軍互聯網科技領域。

今年2月，順豐旗下房地產投資信托基金還正式向港交所提交了IPO申請。

順豐這邊大刀闊斧“四面出擊”，而快遞行業新老對手都虎視眈眈，順豐如何保住自己目前的龍頭地位？