來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

作者：黎旅嘉

隨著月內(nèi)多只基金發(fā)布延長(zhǎng)募集期限，3月后便沒(méi)有“日光基”誕生，基金發(fā)行降溫幾成定局。另一邊，老基金清盤(pán)也開(kāi)始上演，截至3月18日，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)已有33只基金發(fā)布清算公告，而這其中債券型基金就有15只，占比接近半數(shù)，成為清盤(pán)重災(zāi)區(qū)。

事實(shí)上，債券型基金清盤(pán)數(shù)量居高不下與其市場(chǎng)表現(xiàn)不穩(wěn)定、業(yè)績(jī)不佳有關(guān)，從而降低了債基的投資吸引力。不過(guò)，在市場(chǎng)擴(kuò)容背景下，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，不少債基未能吸引市場(chǎng)資金的關(guān)注，也加快了行業(yè)洗牌速度。

在此背景下，近期多家基金公司采取了多種方式，比如為新基金提前設(shè)定較長(zhǎng)的募集期，或?yàn)榭赡苊媾R清盤(pán)的老基金取消自動(dòng)清盤(pán)條款，以避免巨贖導(dǎo)致意外清盤(pán)。

清盤(pán)基金數(shù)量超去年同期

3月18日，中歐基金發(fā)布了旗下中歐達(dá)安一年定開(kāi)混合基金的清算的公告，公告顯示，該基金的最后運(yùn)作日為3月16日，并于3月17日進(jìn)入清盤(pán)程序。

此前一日，安信基金旗下的安信睿享純債債券發(fā)布清算報(bào)告，該基金最后運(yùn)作日為2021年2月24日，并于2021年2月25日進(jìn)入清算程序。同日，凱石基金也發(fā)布了關(guān)于凱石淳行業(yè)精選混合基金清盤(pán)的公告。該基金的最后運(yùn)作日為3月16日，并于3月17日進(jìn)入清盤(pán)程序。

截至3月18日，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)已有33只基金發(fā)布清算公告。事實(shí)上，今年以來(lái)，公募基金不僅清盤(pán)數(shù)量較去年同期的19只同比大幅增長(zhǎng)，其中，因資產(chǎn)規(guī)模低于合同要求的比例也從去年的不足45%提升至50%，其中包括農(nóng)銀匯理、嘉實(shí)基金、鵬華基金、招商基金、景順長(zhǎng)城、中歐基金、南方基金等旗下多只混合基金。

一般來(lái)說(shuō)，積極清盤(pán)無(wú)非是源于三個(gè)原因：一是經(jīng)基金份額持有人大會(huì)表決通過(guò)；二是在基金合同約定的時(shí)間內(nèi)，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元或基金份額持有人數(shù)量不滿200人；三是達(dá)到基金合同約定的其他清盤(pán)條件。

針對(duì)年內(nèi)清盤(pán)基金相比去年同期有所增加，一方面，受到近期二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)影響，部分基金可能遭遇贖回或者凈值大幅回調(diào)，導(dǎo)致清盤(pán)情況；另一方面，去年新基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模雙雙創(chuàng)下新高，這難免會(huì)引起一些基金產(chǎn)品同質(zhì)化，而業(yè)績(jī)不佳或規(guī)模過(guò)小的產(chǎn)品也更容易被清算。

天相投顧高級(jí)基金研究員楊佳星表示，一般權(quán)益類“迷你基”清盤(pán)主要源于運(yùn)營(yíng)成本考慮?！耙话?000萬(wàn)以下的產(chǎn)品管理費(fèi)很難覆蓋成本，如果市場(chǎng)行情好還能再做一做，但如果是震蕩市或不看好后市，清盤(pán)對(duì)基金公司來(lái)說(shuō)或許是最劃算的選擇?！贝送猓瑮罴研钦J(rèn)為，“另一方面，如果一家基金公司旗下同時(shí)管理多只迷基的話，也會(huì)影響新基金的發(fā)行?！?/p>

正如前述發(fā)布凱石淳行業(yè)精選混合基金清盤(pán)公告的凱石基金，自2017年5月成立以來(lái)，凱石基金一共發(fā)行了8只基金。截至目前，包括凱石淳行業(yè)精選在內(nèi)已經(jīng)清盤(pán)了4只，當(dāng)前公司整體管理規(guī)模還剩9.46億元。

進(jìn)一步來(lái)看，凱石基金旗下仍在正常運(yùn)行中的4只基金中，規(guī)模最大的凱石瀾龍頭經(jīng)濟(jì)定開(kāi)有7.98億元，其他的幾只例如凱石岐短債（份額合并計(jì)算）、凱石灃和凱石湛，規(guī)模分別只有7353萬(wàn)元、5916萬(wàn)元和1585萬(wàn)元。從去年5月起，凱石湛也不斷發(fā)布基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元的提示性公告。

部分老基金取消清盤(pán)條款

數(shù)據(jù)顯示，在今年以來(lái)33只發(fā)布清算公告的基金中，債券型基金就有15只，占比接近半數(shù)，成為清盤(pán)重災(zāi)區(qū)。進(jìn)一步來(lái)看，除了一些在該年內(nèi)發(fā)布清算報(bào)告的基金外，還有不少其他滿足清算條件的產(chǎn)品。

那么，隨著“清盤(pán)線”的臨近，此類產(chǎn)品又該如何拯救自己？

近日，中銀基金發(fā)布關(guān)于中銀豐榮定期開(kāi)放債基修改基金合同終止條款的議案，該基金擬取消自動(dòng)清盤(pán)條款，變更為持有人大會(huì)表決清盤(pán)。除中銀豐榮定開(kāi)債外，近期，南方弘利定開(kāi)債、中銀豐潤(rùn)定開(kāi)債、華安安逸半年定開(kāi)債等十多只產(chǎn)品也發(fā)布了類似公告，取消自動(dòng)清盤(pán)條款。

從上述產(chǎn)品的特征看，規(guī)模都相對(duì)較高，截至2020年末，中銀睿享定開(kāi)債、中銀豐潤(rùn)定開(kāi)債規(guī)模分別為240.67億元、167.18億元。但基金的持有人戶數(shù)較少，機(jī)構(gòu)持有份額占比100%，屬于機(jī)構(gòu)定制的定開(kāi)債基。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，上述修改清盤(pán)條款的產(chǎn)品，一是成立時(shí)間較早，部分產(chǎn)品已經(jīng)接近開(kāi)放期，即將面臨到期贖回的壓力；二是產(chǎn)品采取純債基金的制式合同，設(shè)置了自動(dòng)清盤(pán)的條款，修改后才能防止意外清盤(pán)。

事實(shí)上，自去年二季度債市調(diào)整以來(lái)，債券型基金收益承壓，確實(shí)面臨較大的贖回壓力，取消基金合同的自動(dòng)清盤(pán)條款，就是為了應(yīng)對(duì)短期規(guī)模不符合條件，產(chǎn)品可能被意外清盤(pán)的現(xiàn)象。

進(jìn)一步而言，就基金公司的角度來(lái)看，如設(shè)置觸發(fā)清盤(pán)條款，公司的定開(kāi)債基要在下一個(gè)封閉期之前完成募集，如果沒(méi)有募集到足額資金，產(chǎn)品就可能面臨清盤(pán)壓力。尤其是攤余成本法的定制債基，每家公司有產(chǎn)品數(shù)量和額度的限制，一旦清盤(pán)，就要重新申報(bào)和批準(zhǔn)額度，最好是留住這類產(chǎn)品。