撰文/ 廖凱

編輯/ 盧泳志?

隨著地產行業開啟“高周轉、高杠桿”發展模式，千億規模成為眾多房企追逐的目標，但快速擴張千億后，能不能守住自己的基本盤，對于房企是一個考驗。

曾經的千億房企泰禾，2017年底剛到千億，便喊出了進軍2000億的目標，2019年卻已掉出千億房企隊列，令人唏噓。

近段時間以來，泰禾日子并不好過。風云地產界（微信公號：fydcj888）發現，在泰禾出現一系列債務問題時，也引發了部分項目維權。

工程緩慢，引發業主爛尾擔憂

近日，一封《上海長興島泰禾大城小院購房者寫給上海市委、市政府的信》再次將泰禾推向風口浪尖，讓本就資金鏈緊張的泰禾，再次面臨業主維權的困擾。

據了解，根據開發商與業主的預售合同，泰禾大城小院項目需要在2020年7月30日前交付，然而項目從2019年9月開始施工進程緩慢，雖未辦理停工備案，單業主認為項目2019年至今相當于處于停工狀態。

業主在信中表示：由于前期資金監管缺失，建設資金被挪用，導致長興島大城小院出現極大的爛尾風險，房屋交付無望，市民業主的利益正在遭受侵害，恐慌情緒已蔓延至全體市民業主，嚴重地影響了正常工作和生活秩序。

項目進程緩慢，以及泰禾目前的資金鏈問題，引發了業主的擔憂。一位業主在黑貓投訴上對泰禾上海大城小院項目進行了投訴，反應了泰禾延期交房、挪用資金、違規銷售等問題。

資金挪用、工程進展緩慢等問題同樣也引發了泰禾北京院子業主的擔憂。

據了解，泰禾北京院子二期維權業主在《致泰禾北京院子二期業主書》表示，目前項目工程停工已超半年，2019年承諾的封頂，并沒有履行。對于項目資金挪用問題也有業主向政府相關部門反映。

關于泰禾北京院子的資金問題，朝陽區房管局在5月13日回復業主留言中表示，朝陽區房管局在2019年3月就對泰禾預售資金問題下發了《責令改正通知書》，但泰禾未按要求改正其違法行為，已于4月11日暫停了該公司的網簽資格。

2019年年初泰禾就已出現“資金鏈斷裂”的傳聞，如今因為資金問題導致大多工程項目無法按時進行，引發業主集中維權，更是難上加難。

對此，風云地產界（微信公號：fydcj888）致電聯系泰禾，電話無人接聽。聯系公司內部人士，對方表示一切以公告為主。

1900億負債壓頂，尋求戰投支援

從“傳聞”到爆發，泰禾債務問題逐漸顯現出來。

5月12日，泰禾因子公司未履行還款義務，再次被列為被執行人。公告顯示，泰禾全資子公司、實際控制人黃其森因未能及時償還一筆約13億元的融資款和償還約5億元的借款而被列為被執行人。

5月26日，晚間泰禾又發出公告，其控股股東泰禾投資7.1億股被司法凍結占其所持股份的58.32%，占公司總股本28.56%，涉及29.31億元擔保糾紛。

據了解，截止2019年底，泰禾集團的有息負債約為960億元，其中一年內到期的非流動性負債467億元。

今年一季度，泰禾負債達到1900.46億元，其中有息負債達到964.72億元，一年內到期的非流動性負債增加到607億元，比2019年底增加約30%。

截至2020年3月31日，泰禾的貨幣資金為55.53億元，現金及現金等價物余額為41.79億元，目前的現金流只能覆蓋很少一部分短期債務問題。

不過其負債總額同比下降9.10%，凈負債率也在2019年底降至243.76%，大幅下降了140個百分點，財務狀況有一定改善。

2019年，泰禾為了加速資金回籠，減少債務暴雷風險，就已通過轉讓項目股權形式與合作方共同開發，累計減少并表項目21個。

雖然確認投資收益約15.5億元，但導致房地產銷售業務收入相比于2018年度減少約72億元。這樣的收益，對于泰禾目前的債務來講，只是杯水車薪。

5月13日，泰禾連發5個公告，表示將引入戰投，引發行業內軒然大波。公告稱，此次交易可能涉及公司控制權變更，戰略投資者的主要經營業務中包含房地產業務。

有業內人士表示，目前泰禾已經洽談了包括廈門建發、廈門國貿、中國華融、保利地產、中國金茂等多家意向戰略投資者。

據泰禾內部人士對外透露，引入戰投成功與否，預計一個月左右時間會出結果。5月28日，廈門國貿對外回應稱，沒有接盤泰禾的計劃。

跌出千億陣容，一季度虧損5.6億元

2013年開始全國擴張的泰禾，一路上拿下不少地王。在快速增長下，2017年成功晉升為千億房企。

2017年底時，剛剛晉升千億的泰禾喊出了2018年沖擊2000億的目標。2018年底，泰禾完成“22城44院”的布局，最終銷售額卻僅完成1300億。

不斷擴張下的泰禾總負債也從2012年的一百多億直線飆升到2112億元，高債務問題引發業內人士擔憂。

泰禾集團董事長黃其森

面對擴張帶來的高負債 ，泰禾董事長黃其森曾表示：“泰禾90%以上的項目基本上都做到拿地7-8個月就可以開盤銷售。高周轉能夠有效地規避政策風險和市場風險。我們的策略是不捂盤，以抵抗市場波動帶來的風險。”

然而，面對市場環境不佳時，高周轉并沒有解決泰禾的債務問題，其經營業績更是不斷下滑。

目前泰禾2019年年報暫定為6月份公布，據其2019年主要業績公告顯示，泰禾2019年營收為237億元，同比下降23%；歸母凈利潤為8.27億元，同比下降68%。

克而瑞機構統計，泰禾2019年銷售額僅有808.7億元，掉出千億隊列。

屋漏偏逢連夜雨，債務壓頂的泰禾2020年又遭遇疫情影響，經營業績更是大幅度下滑。2020年4月30日，泰禾同時公布了今年一季度的業績報告。

報告數據顯示，泰禾今年一季度營收僅為4.80億元，相較去年同期減少94%，歸母凈利潤-5.64億元，同比下降158%，經營活動現金流量凈額﹣29.3億元，同比下降124.55%。

目泰禾手握的核心籌碼在于持有的大筆儲備貨值。據了解，其中在一二線的可售貨值有4000多億元，年內可供銷售的貨值就有2500億元。

2020年泰禾能否成功走出困境，或許要在一個月后的戰投引入情況明朗才能揭曉！