作者|?貓妹小姐姐?

來源 | 貓財經(jīng) （maocaijing）

2019年是工業(yè)大麻炒作“元年”，順灝股份（002565）被當(dāng)做“龍頭”炒作，股價短時間翻了5倍。

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這么一只明星股票，近日被不少投資人投訴舉報，深交所還專門出具了問詢函。

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2月15日，針對交易所的問詢，順灝股份發(fā)布公告回復(fù)稱，對福建泰興特紙有限公司、云南省玉溪印刷有限責(zé)任公司歷史年度商譽(yù)減值計提充分、合理。

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順灝股份2019年業(yè)績預(yù)告披露顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計虧損1.53億元至1.98億元，上年同期盈利1.01億元，可見是業(yè)績踩雷了。而事實上，在2019年前三季度表現(xiàn)還不錯，實現(xiàn)凈利潤達(dá)到7334.79萬元，比上一年同期增加了15.01%。

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投資者質(zhì)疑的那部分預(yù)計對福建泰興特紙有限公司、云南省玉溪印刷有限責(zé)任公司的商譽(yù)計提減值準(zhǔn)備金額約為3.12億元。

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換句話說，排除商譽(yù)減值部分，順灝股份業(yè)績還有所增長。

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這也難怪這么多小散站不住了，質(zhì)疑上述子公司此前無任何跡象表明存在商譽(yù)減值。

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甩手無情，商譽(yù)全部計提

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據(jù)順灝股份官網(wǎng)介紹，除了工業(yè)大麻業(yè)務(wù)和新型煙草業(yè)務(wù)這兩翼，其龍頭產(chǎn)業(yè)為環(huán)保包裝新材料。

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順灝股份在回復(fù)函中介紹到，2019年第四季度福建泰興特紙有限公司營業(yè)收入同比2018年第四季度減少近9000萬元，銷售訂單明顯減少，預(yù)測未來營業(yè)收入將出現(xiàn)明顯下滑。因此，經(jīng)與擬聘評估師、會計師溝通及初步測算，2019年公司擬對云南玉溪0.16億元的商譽(yù)全額計提減值準(zhǔn)備，擬對福建泰興計提商譽(yù)減值2.96億元。

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有市場人士分析，順灝股份此次計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的舉措實質(zhì)上是為公司甩掉包袱，有利于公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為以后的業(yè)績做好鋪墊。

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讓我們著重看下計提較大的福建泰興特紙。

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官網(wǎng)介紹，2012年4.4億收購福建泰興特紙成為全球最大的真空鍍鋁和鐳射紙企業(yè)，這一板塊也就是順灝股份自稱的環(huán)保包裝新材料龍頭產(chǎn)業(yè)。

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根據(jù)公告，幾輪收購后形成了3.67億元的商譽(yù)，此次計提商譽(yù)減值2.96億元再加上去年已計提的7198.55萬元，泰興特紙的商譽(yù)減值已經(jīng)全部計提完畢。

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順灝股份稱，福建泰興主要從事生產(chǎn)特種包裝紙材料及特種快消品的印刷,近三年前五大客戶和前五大供應(yīng)商較穩(wěn)定，主要客戶都為中煙公司或中煙公司的上游企業(yè)。

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公司還稱，主要產(chǎn)品中的特種包裝紙毛利率呈下降趨勢，主要原因是由于下游客戶壓價、上游原材料采購價格及人工制費上漲的影響，導(dǎo)致營業(yè)收入下降、成本增加。

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但查看這三年公司財務(wù)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2017-2019年毛利率基本維持在一個數(shù)值區(qū)間上，營業(yè)成本占營收的比例也沒太大變化。

兩翼業(yè)務(wù)已折翼

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作為兩翼業(yè)務(wù)的新型煙草業(yè)務(wù)是順灝股份的一個發(fā)力點，不過整個行業(yè)已經(jīng)涼涼。

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電子煙引起的健康問題頻發(fā)后，中國國家煙草專賣局、國家市場監(jiān)督管理總局于2019年11月1日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害的通告》。此后，各大電商平臺均已全面屏蔽“電子煙”。

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除了新型煙草業(yè)務(wù)外,工業(yè)大麻業(yè)務(wù)則是公司的另一翼，也是2019年炒作的主旋律。

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2019年1月16日，順灝股份對外公告宣稱，公司的全資子公司云南綠新生物藥業(yè)有限公司收到曲靖市公安局沾益分局頒發(fā)的《云南省工業(yè)大麻種植許可證》。

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隨后公司的股價便立刻迎來了7個漲停板。僅僅兩個月時間，順灝股份從2019年1月16日收盤價2.77元到同年4月18日最高點15.85元，公司總市值翻了近5倍。

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日前，順灝股份公告稱，公司全資子公司云南綠新生物藥業(yè)有限公司1月31日與ElixinolGlobalLimited(澳大利亞股票交易所上市公司，股票代碼：EXL)簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，云南綠新以50萬澳元的價格收購EXL全資子公司HempFoodsAustraliaPtyLtd（以下簡稱：“HFA”）的100%股權(quán)。

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看似在工業(yè)大麻領(lǐng)域已經(jīng)有了實質(zhì)性進(jìn)展，不過在工業(yè)大麻項目上，順灝股份的披露似乎有些報喜不報憂。

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2019年10月19日，每日經(jīng)濟(jì)新聞記者曾實地考察順灝股份在云南曲靖市的工業(yè)大麻加工項目后發(fā)現(xiàn)，云南綠新的工業(yè)大麻加工項目遭遇打樁難題，項目工期滯后，并不如此前公告所說那樣順利，公司也沒對重要信息進(jìn)行相關(guān)披露。

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今年1月17日，順灝股份在深交所互動易上透露，公司全資子公司目前已推出麻歆大麻葉舒緩凝潤面膜。子公司云南綠新第一期種植的工業(yè)大麻已全部收割入庫，目前正有序推進(jìn)工業(yè)大麻加工項目，推進(jìn)過程中不排除受到宏觀及行業(yè)政策等風(fēng)險。

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而根據(jù)某寶銷售情況來看，產(chǎn)品鮮有人問津，其市場定價在50元左右一片。作為門外漢，甚至已經(jīng)超越一些一線品牌的面膜了。

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雖然已有工業(yè)大麻相關(guān)產(chǎn)品問世，不過面膜是工業(yè)大麻應(yīng)用相對偏門的領(lǐng)域。傳統(tǒng)來講，工業(yè)大麻可應(yīng)用于農(nóng)業(yè)種植、紡織、服裝、造紙、軍需、化工、新型建材、生物能源、食品保健、醫(yī)藥和飼料等方面。

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順灝股份表示，通過此次收購HFA，公司可以拓展公司在工業(yè)大麻相關(guān)衍生產(chǎn)品的下游應(yīng)用場景；公司將借助HFA在漢麻籽油，漢麻籽蛋白人造肉漢堡，CBD化妝品等系列產(chǎn)品的技術(shù)專利，為未來大中華區(qū)產(chǎn)品開拓做技術(shù)和產(chǎn)品的儲備。

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老江湖先行撤退，兒子獨當(dāng)一面？

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順灝股份股價在節(jié)節(jié)上漲的同時，公司控股股東及一致行動人則在高位減持。2019年3月初，控股股東順灝投資集團(tuán)有限公司及一致行動人王丹計劃以集中競價的方式減持股份合計不超過1399萬股，占公司總股本比例不超過1.973%。而在9月底，王丹通過大宗交易的方式累計減持公司股份達(dá)到1%。

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另外，順灝股份董事長王鉦霖也因畢業(yè)沒幾年就能當(dāng)上A股公司董事長備受市場關(guān)注。

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Wind數(shù)據(jù)顯示，王鉦霖于1995年2月出生，擁有大學(xué)本科學(xué)歷，畢業(yè)于美國紐約州TheNewSchool，2017年起任職于美國Jawstrowlnc.，2018年7月任上海順灝新材料科技股份有限公司董事長，為公司實際控制人王丹的兒子。

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值得注意的是，最早接任時王鉦霖未持有公司股份。

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在標(biāo)點財經(jīng)研究院攜手《投資時報》獨家制作的《2019中國上市公司董事長全樣本報告》中，王鉦霖以2.5萬元薪酬排在擁有薪酬統(tǒng)計的2745位董事長中第2736位，即倒數(shù)第十名。

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而在2019年11月26日晚間，順灝股份發(fā)布公告，公司實際控制人王丹擬將其持有的順灝投資100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其一致行動人王鉦霖，王鉦霖擬將其持有順灝投資100%股權(quán)對應(yīng)的表決權(quán)委托給王丹。王鉦霖為王丹與張少懷夫婦之子，協(xié)議的簽署對于公司控制權(quán)的穩(wěn)定性無重大影響。

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不過沒過幾天，在12月12日晚間公告稱，公司實控人王丹所持公司6064.74萬股被凍結(jié)，占其所持股份比例為50.15%。