讀懂贈語：如果一句話總結消費金融的機遇應該是：各類配套設施前所未有的齊備；一句話總結其挑戰就是：雖然前所未有，卻還不夠。

2019年，消費金融行業經歷了真正的馬太效應，一方面持牌的優勢越發清晰，科技驅動越發主流化；另一方面監管對民間野蠻生長的業務整治力度空前，從單點打擊升級為鏈條式覆蓋。

很多從業者說，2019年的冬天格外寒冷，但實際上消費金融市場并沒有因為寒意而有絲毫降火的跡象——

北大光華-度小滿金融科技聯合實驗室發布的《2019年中國消費金融年度報告》指出，截至2019年9月末消費貸款高達13.34萬億元，同比增長17.4％；消費金融滲透率由2016年的20.2％迅速提升至2018年的34.6％，逐步接近美國42％的消費金融滲透率水平。

這些數據說明，那些被嚴打的714高炮、套路貸以及不合規的鏈條在消費金融市場中的占比極小，甚至不能歸屬為金融；而整個消費金融的生命力很頑強。

當下，消費金融主要挖掘的是下沉市場，這個市場并不成熟，不成熟即意味著機遇，要把握機遇就要讀懂趨勢。

2020年到來之際，讀懂新金融盤點10件蘊含消費金融趨勢的標志性事件，供讀者參考。

人間黎明

1、清華激辯

2019年1月18日，清華大學中國經濟思想與實踐研究院中國與世界經濟研究中心（CCWE）主辦的第四屆中國消費金融高層論壇成功舉行，多位專家、持牌消費金融機構高層出席會議，深入討論了當下消費金融面臨的挑戰和發展，主要包括：金融消費者的保護問題；消費金融機構的融資成本高企且渠道少、時間長；以及消費金融場景應該單一或多元，能否完全信奉場景論等。

從2019年的歷史來看，這些問題不斷出現、貫穿始終，有些在2019年得到了緩解，有些留給了2020年。

這場活動本身不是趨勢，但活動中討論的內容卻是滿滿的趨勢，其中很多還要在下文提到。（2020年1月還有一場，歡迎關注）

2、《金融科技發展規劃》發布

2019年8月，央行印發《金融科技(fintech)發展規劃(2019-2021年)》(下稱”《規劃》”)，明確提出未來三年金融科技工作的指導思想、基本原則、發展目標、重點任務和保障措施。

《規劃》提出，不僅要培育一批具有國際知名度和影響力的金融科技市場主體，還要推動金融與行業數據規范融合應用水平大幅提升，實現金融與科技深度融合、協調發展。

文件內容即為趨勢，不必多說。

3、度小滿金融入股哈銀消金

5月16日，哈銀消費金融注冊資本將由10.5億元增加至15億元，度小滿金融出資4.5億元，持有哈銀消費金融30%的股權，僅次于持股53%的哈爾濱銀行成為哈銀消金的第二大股東，BAT系金融科技集團終于打破了消費金融牌照的空白。

在外界看來，此次參股同BAT系歷來的布局一樣，主要是為了囊括一張含金量高的金融牌照，在集團層面實現戰略協同，但對于度小滿金融來說，意義并不局限于此，除了股權投資之外，度小滿金融更是要在消費金融領域探索一塊“試驗田”。

度小滿金融的“試驗田”戰略與其他金融科技公司的不同之處在于：其根本目的不是為了牌照，而是為了科技輸出積累實戰經驗。

這次入股也意味著大型金融科技集團與持牌機構之間的合作逐步走入深水區，通過入股達成利益的統一從而深入綁定，共同開發市場、研發科技，相比于簡單的業務合作更加牢靠。

除了度小滿金融，新浪、螞蟻金服、小米等企業已經或正在布局消費金融牌照。

4、馬上消金刷新首單ABS金額記錄

11月28日，馬上消費金融首個資產支持證券產品已在全國銀行間債券市場發行，發行總規模20.9億元，為銀行間持牌消金公司首期ABS最大規模。參與投標認購的金融機構近30家，包括銀行、券商、信托等傳統金融機構，僅銀行就有20多家，參與投標認購的機構中僅1/3數量的企業獲得了認購。

正如清華論壇所討論的，融資是消費金融發展的瓶頸之一。特別在P2P大變天之后，資金供應急需擴充。

市場是最好的推動者，馬上消費金融超20億元的ABS不只是刷新了首單發行金額的記錄，更說明了市場對消費金融資產的接受程度越來越大。

據相關統計，截至目前，已有9家持牌消費金融公司被獲準開展ABS業務。其中，海爾消費金融和招聯消費金融雖獲批準但仍未有實質業務開展。

5、芝麻信用解約

12月27日，布谷新金融發文稱：螞蟻金服將于今年年末對借唄合作金融機構下線芝麻信用分，并將替換為新產品，名為阿波羅。文中還提到:芝麻信用此番產品下線或與去征信化有關。

此前，有媒體報道稱，阿里巴巴和騰訊拒絕向百行征信提供數據。背后原因從業者心知肚明：這兩家巨頭所擁有的數據量，與百行征信其他股東完全不在一個級別，若提供數據，則意味著貢獻出自己的蛋糕給別人吃。

若芝麻信用與金融機構解約，真的是因為要去征信化，或意味著百行征信過往遭遇的數據壁壘會被逐步打破，但也有意外：畢竟外界還不知道阿波羅究竟是一款什么樣的產品。

從長期來看，中國出現第三家個人征信機構的可能性比較小，兩家巨頭如果不能找到合適的盈利模式或者產品形態來安放數據，歸入百行征信只是時間問題。

諸邪黃昏

6、714高炮“榮登”315

714高炮登上315晚會后，便正式拉開了被圍剿的序幕。

714高炮哪里是什么新生事物，甚至連變種都算不上，就是2017年12月之前的小額現金貸。這種事物最牛的地方是在收益上，可以把幾百、幾千元的貸款收益，做到銀行幾萬、幾十萬乃至上百萬元的效果。

但，這種收益神話又怎么能持續呢？隨之而來一連串的打擊，從放貸端到系統、數據、催收、流量等供應商都難逃清算。

714高炮或許會以民間高利貸的形式繼續存在，但消費金融的舞臺上沒有屬于它的陽光。

7、數據整治風暴

2019年9月以來，魔蝎科技、新顏科技、聚信立等一眾公司被查，被捧上神壇的大數據，一度成了忌諱。

數據的整治風暴，打擊了714高炮，也影響了整個消費金融行業，畢竟消費金融的風控是基于人的數據。

整治之后，消費金融機構的權益之計還是人群上移，或限定在某些場景、群體中，但是長期去看，如果消費金融行業只是一味地逆來順受，避禍消災，而不是集體呼吁（加大數據供給力度）的話，未來的消費金融市場將有更多不確定性。

8、非法放貸定邊界

2019年10月21日，兩高兩部《關于辦理非法放貸刑事案件若干問題的意見》（以下簡稱《放貸意見》）正式實施。

讀懂新金融認為：《放貸意見》既是對民間放貸的全面規范，也是對過往一系列政策的查漏補缺；而持牌機構的價值也開始真正體現。

非持牌金融科技公司是否會就此偃旗息鼓，真正的脫離風險成為科技輸出者？未必，屠刀亮出來的威懾力和屠刀揮下時的震懾力是完全不同的。

但是，拐點已來，改變必將深入，一切都是時間問題。

9、湖南永雄IPO再次失敗

美國東部時間11月22日，湖南永雄向美國證監會提交撤回IPO招股說明書的申請。這已經不是湖南永雄第一次在資本市場折戟，據《時代財經》：2018年10月向SEC（美國證券交易委員會）秘密提交過上市申請（DRS文件），并在2015年考慮過登陸新三板，均未果。

值得一提的是，湖南永雄的合作客戶主要為商業銀行及消費金融公司，掌握著最優質的資源，即便如此......

2019年，是催收最艱難的一年，過去催收的陰暗面全部遭遇清算，催收逐漸缺席——持牌機構都高呼：催收已成為行業發展瓶頸；非持牌金融科技公司更直言：根本不敢催。

催收是貸后風險管理的重要手段，無論軟、硬，難免暴力，杜絕暴力也就意味著催收將缺席，很多機構的應對手段是降低強度或上移人群，但催收不能長期缺席，要么從法律、政策、科技層面使其陽光化，要么尋找新的工具、手段替代。否則，市場一定會選擇打擦邊球。

當然，催收短期的走向一定是保持現狀，原因你懂的。

10、24%或成貸款利率上限

2019年12月30日，新流財經發文稱：興業消費金融目前已明確要求，自2020年1月1日開始，將貸款產品利率調整至24%以下，未來也只能做年化24%以內的產品。文中還提到：多家持牌消金紛紛開始調整利率。

這天動態驗證了讀懂新金融此前的觀點：“36%”的普惠金融時代，將漸行漸遠。

當前持牌或非持牌的消費金融玩家雖然與714高炮有著本質的不同，但多多少少都有些利率超限的行為，很多人認為這單純的企業逐利，但這也是參與主體多元化、市場下沉、利率市場化的必然結果。

未來，利率的走向有兩種可能：

1、24%、36%兩條法定利率線上升。這不是不可能，但會在多久后發生，無法預測，畢竟利率的高低與很多因素掛鉤。

2、倒逼玩家們降到兩條線下。正在進行，會不會造成消費金融增速降低很難說，但是它們營收和利潤兩項數據的挑戰會加大。