收購意向剛剛拋出十天，就簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，如此“聯(lián)姻”速度和22億高溢價(jià)“聘禮”再次收獲一波市場關(guān)注。

太平洋證券（601099.SH）原本背靠“涌金系”和前國內(nèi)最大民營資本系族，一出場就自帶“高光”效果，成立四年便以史無前例的方式登陸A股，如今卻“落寞”投向四川首富懷抱。無奈之舉還是幸得最好歸宿？

1. 22億迎來“新希望”

11月15日，太平洋證券第一大股東嘉裕投資和華創(chuàng)證券簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

嘉裕投資擬將所持的4億股（占太平洋總股本的5.87%）太平洋證券股份，以5.5元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給華創(chuàng)證券，溢價(jià)近八成，合計(jì)轉(zhuǎn)讓金額為22億元。同時(shí)，嘉裕投資手中剩余的3.44億股（占太平洋總股本的5.05%）太平洋股份的表決權(quán)也將無償轉(zhuǎn)讓給華創(chuàng)證券。

也就是說，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，華創(chuàng)證券、嘉裕投資分別持有太平洋5.87%、5.05%股權(quán)，華創(chuàng)證券將取代嘉裕投資成為太平洋第一大股東，并獲得太平洋10.92%的表決權(quán)。不過并未涉及太平洋控制權(quán)變更。

但華創(chuàng)證券表示，“有意向取得太平洋實(shí)際控”。

看來，這筆22億元的交易或許僅僅是華創(chuàng)證券和太平洋故事的開始。

公開資料顯示，華創(chuàng)證券是華創(chuàng)陽安（600155.SH）的全資子公司，“新希望系”掌門人劉永好則是其實(shí)際控制人。在最新發(fā)布的2019福布斯中國富豪榜單中，劉永好家族以714.2億元財(cái)富值位列榜單第19位、四川省第一。

而太平洋證券則渾身縈繞神秘色彩。

2004年成立之初的五家“發(fā)起人”，均為“明天系”旗下公司。后隨著幾輪增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及“一參一控”等政策因素影響，“明天系”公司陸續(xù)退出，唯獨(dú)“泰山華信”（也就是現(xiàn)在的“嘉裕投資”）多次“變身”“陪伴”左右，并促成其上市。如今唯一“終極元老”也欲“隱退”。

（發(fā)起成立太平洋證券公司名單）

短短幾年，江湖已換風(fēng)云。

2. 收購仍存變數(shù)

這場“聯(lián)姻”進(jìn)展雖快，但仍存諸多變數(shù)和不確定因素。

券業(yè)觀察發(fā)現(xiàn)，與華創(chuàng)證券力求拿下太平洋實(shí)際控制權(quán)的堅(jiān)定相比，其母公司華創(chuàng)陽安態(tài)度略顯游移。

這份22億元股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議披露當(dāng)天，華創(chuàng)陽安公告稱，該議案遭到公司3名董事反對(duì)。

公司董事李建雄、張明貴和獨(dú)立董事于緒剛認(rèn)為此次股權(quán)收購風(fēng)險(xiǎn)不可控，對(duì)標(biāo)的公司的資產(chǎn)質(zhì)量和后續(xù)管理能力存疑。

其中，投出反對(duì)票的李建雄和張明貴均來自華創(chuàng)陽安第一大股東新希望系公司（李建雄為華創(chuàng)陽安副董事長、新希望集團(tuán)CEO，張明貴為新希望集團(tuán)四川總部總裁、新希望地產(chǎn)總裁）。可見，收購太平洋股權(quán)一事并未在華創(chuàng)陽安股東之間達(dá)成一致意見。

除此之外，此次股權(quán)收購能否成行，還需通過華創(chuàng)陽安股東大會(huì)審議和相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批。

同時(shí)，市場對(duì)此次股權(quán)收購也存在一些爭議。如太平洋何以值得華創(chuàng)溢價(jià)80%收購？若獲取實(shí)際控制權(quán)是否會(huì)違反“一參一控”原則？嘉裕投資與太平洋“感情深厚”為何突然“分手”?

（截圖來源于東方財(cái)富網(wǎng)“股吧”頻道）

太平洋證券自2007年上市后，業(yè)績一直不是很好。2015年-2018年公司業(yè)績連續(xù)四年下滑，2018年巨虧-13.25億元，創(chuàng)下了成立以來虧損最高紀(jì)錄。旗下業(yè)務(wù)多次“踩雷”，遭到監(jiān)管層警示。股價(jià)則是長期低于發(fā)行價(jià)……

這場“聯(lián)姻”的結(jié)局似乎還有待時(shí)間給出答案。

3.強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合or抱團(tuán)取暖？

盡管存在一些爭議、結(jié)局也未可知，但二級(jí)市場整體對(duì)該消息似乎還是比較期待的。

11月18日，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案公布后的首個(gè)交易日，太平洋證券漲幅領(lǐng)跑券商板塊。

金融開放政策的逐步落實(shí)，又遇券商行業(yè)轉(zhuǎn)型、整合大潮，二者“牽手”也算是順應(yīng)時(shí)代、應(yīng)對(duì)競爭的舉措。

華創(chuàng)證券成立于貴州，易主華創(chuàng)陽安之前，其主要股東幾乎均為貴州國企或本土大公司。據(jù)其官網(wǎng)顯示，公司現(xiàn)有9家分公司、70家營業(yè)部，主要分布于北上深及部分中部城市。而太平洋證券則是“隔壁”云南省本土券商，在云南的地域優(yōu)勢明顯，且在海外有一定布局。

華創(chuàng)證券“牽手”太平洋，一定程度上可以起到互補(bǔ)的作用。嘉裕投資掌控太平洋證券多年，卻遲遲未見起色，華創(chuàng)證券入駐后如果磨合順利，說不定能盤活太平洋。

你看好這場券商“聯(lián)姻”嗎？如今3.26元/股的太平洋證券是否值得華創(chuàng)證券給出的5.5元/股轉(zhuǎn)讓價(jià)？評(píng)論區(qū)見。