豬年新年假期剛剛過去，在大多數人都還沒從假期綜合癥緩過來的時候，中國資本市場的大變革已經開始了，2月12日，蘇寧宣布收購萬達百貨，打響了新年資本市場的第一槍，蘇寧吃下萬達，王健林退出萬達百貨之后，中國百貨產業的下半場該向何處去？

2月12日，蘇寧易購董事長張近東在新春團拜會上宣布，蘇寧易購正式收購萬達百貨有限公司（以下簡稱“萬達百貨”）下屬全部37家百貨門店，構建線上線下到店到手全場景的百貨零售業態。

根據啟信寶的數據顯示，萬達百貨有限公司是香港企業萬達百貨集團有限公司的全資子公司，對外投資的各地萬達百貨公司數量高達119個，遍布中國各個主要地市。萬達百貨成立于2007年，王健林一句“要什么就得有什么，沒有什么就自己來”為其發展定下了基調。而在2015年，前萬達商業地產董事兼執行總裁曲德君就曾表示，萬達百貨是在萬達商業地產發展初期，為了支持萬達廣場而衍生的業態。而此次收購的萬達百貨門店的公開資料顯示，萬達百貨在全國的37家門店大都位于一、二線城市的CBD或市中心區域，會員數量超400萬人。近兩年，萬達百貨銷售規模穩中有升，凈利潤水平持續提升。

根據36氪的報道顯示，賴以萬達廣場存量資源優勢，萬達百貨一出生便搭上了發展順風車，全國門店總數曾達到110家，還曾與商業地產、文化產業、高級酒店一起，被并稱為萬達集團四大支柱產業。然而從2015年開始，年輕的萬達百貨便突然踩剎車，并掉頭大幅調整。關店整合潮隨之襲來，甚至一度出現一年關掉56家門店的現象。從2018年開始，萬達百貨就一直被傳出有被拋售的消息，曾經一度銀泰被認為是萬達百貨最有力的接盤者，最終萬達百貨花落蘇寧。

不過這筆交易的對價并未公開。據報道，蘇寧方面表示，有關本次收購萬達百貨的相關信息，尚未達到深交所信息披露標準，待該項目交割完畢后，公司會在2019年定期報告中及時披露。雖然對價尚不得而知，但蘇寧已宣布成立了五大商品集團，即家電集團、消費電子集團、快消集團、時尚百貨集團、蘇寧國際集團，以推動商品的專業化、精細化經營。明眼人都能看出萬達百貨將會成為其時尚百貨集團的重要組成部分。

想當年馬云和王健林的關于電商的對賭還在耳畔，而如今萬達百貨已經換了主人，可見時代變化之快，只是蘇寧接手，老王退場之后中國的百貨業該向何處去？

此次，萬達百貨花落蘇寧，而不是之前被反復謠傳的另一大百貨巨頭銀泰，讓人對于中國百貨產業的未來更加疑惑，如今在互聯網的全面降維打擊之下，連王健林都已經離開了百貨業的戰場，中國的百貨業到底會向何處去？

其實，看到接手的蘇寧，有些答案似乎已經十分明顯，讓我們一一展開分析：

首先，互聯網入主百貨已經勢不可擋。2017年被稱為中國新零售元年，從2017年開始大量的互聯網機構都從線上走到了線下，不過我們看到2017年互聯網主要的爭奪焦點都是新零售，也就是以商超為核心的超市零售業態，這種業態的基本上都集中在比較簡單和快捷的日常小額商品交易場景當中，而隨著時代的發展，市場正在不斷深入，原先的小額商品交易逐漸向上延伸，從商超進百貨的互聯網下線趨勢幾乎已經勢不可擋，作為中國互聯網電商產業的重要參與者，蘇寧接手萬達也就顯得順理成章。

其次，從線下到線上再到線下的回歸。說到蘇寧其實它雖然是中國電商產業的參與者，卻有著迥然不同于傳統電商的基因，蘇寧早期就是中國電器銷售領域的重要線下參與方，在互聯網時代蘇寧進軍了線上，但蘇寧在線下的腳步卻始終沒有放緩，截至2018年底蘇寧在線下已經有了一萬多家門店，這個時候再吃下萬達的百貨業務，這種從線下到線上再回歸線下的業務邏輯已經逐漸明晰，其實線上線下的融合趨勢已經不可逆轉，對于成熟的商業機構來說，線上線下雙管齊下融合發展的路徑已經非常明確，百貨業被重塑的時代已經到來，原先我們在感嘆百貨商店正在被電子商務所淘汰，而現在來看，淘汰的只是落后的傳統百貨模式，等來的是一個全新的業態。

第三，對于地段的爭奪戰即將開始。在前面兩步的基礎之上，互聯網機構們其實已經開始補足了彈藥，在互聯網流量逐漸衰竭的今天，從線下獲得流量，搶占更多的場景入口已經成為中國互聯網機構的發展的重要步驟，這個時候那個經典的邏輯再次浮現，這就是對于商業來說“地段、地段還是地段”。原先大量傳統百貨業態所占據的優質CBD和市中心地段絕對還是香餑餑，因為人潮就意味著流量，馬克思的級差地租邏輯即使放在21世紀的今天依然是亙古不變的真理，未來一場由互聯網機構掀起的地段爭奪戰有可能繼續打響。

第四， 百貨還是那個百貨，玩法卻已然改變。在前面三步之后，互聯網的百貨已經悄然浮出水面，對于大多數消費者來說，自家門前的百貨商店可能僅僅是換了一個名字，似乎還是那個百貨商店，但是其本質內涵卻已然發生了天翻地覆的變化，互聯網機構那些洞察人心的互聯網玩法將會從線上移植到線下，數字化和物聯網化正在全面地改造百貨商業的內涵，支付正在成為互聯網溝通線上線下的入口，大數據會精準地分析出每個人的喜好，而人工智能則可以配合物聯網實時對供應鏈進行精密的調整，所有人的交互方式將有可能發生巨大的變革。

蘇寧吃下萬達，百貨業的下半場可能正緩緩拉開序幕。