作者｜繆凌云

來源｜野馬財經

新政落地，中國平安拋出重磅回購

2018年11月，在國際社會黑天鵝頻現，國內市場震蕩尋路的大環境下，證監會、上交所、深交所連續發聲，推出了一系列新政。

具體來看，監管層從資金來源、用途、期限等多方面都對上市公司回購進行了松綁。

首先，回購資金來源更加豐富，自有資金、金融機構借款、發行優先股或可轉債募集的資金以及閑置的其他募集資金等，都可以根據需要用于回購股份；其次，回購期限更為靈活，由半年延長至一年；再者，資金處置得到放寬，對于為維護公司價值及股東權益所必需進行的股份回購，在持有半年并履行必要的決策程序后，可通過集中競價交易方式賣出。

因此，政策推出之后，二級市場隨即掀起了一波回購熱潮。

基于如此背景，11月16日，中國平安（601318.SH）也公布了一份《關于審議回購公司股份及相關授權的方案》，并在12月14日的2018年第二次臨時股東大會上獲得通過。

野馬財經注意到，雖然該方案只是對回購計劃的制定進行了授權，而非一份具體的細則，但以總股本10%的回購上限而言，如果后續通過，無論是對中國平安，還是對整個白馬股序列而言，無疑都是一針強心劑。

戰略升級，回購計劃為重要閉環

除了正在推進的巨額回購計劃之外，前述臨時股東大會上，還同時落地了增設聯席CEO、發起長期服務計劃等一系列重要動作。

中國平安增設三個聯席CEO崗位，由李源祥、謝永林、陳心穎三位專業人士擔任，分別統籌管理個人、公司、科技三大業務群，實現優勢互補。

長期服務計劃則是指將員工激勵與公司利潤進行掛鉤。參與該計劃的人士只有在退休之后才能得到所獲權益的最終歸屬權，以達到將員工與公司利益深度綁定的效果。

仔細分析可以看出，這些措施都并非割裂存在，實則是互相聯系、相輔相成的。

例如在《長期服務計劃（草案）》中，明確提及“長期服務計劃授出的所有（股票）額度，通過資產管理計劃從二級市場購買和持有中國平安股票。”

華泰證券研報直言，“我們認為此次回購股份有可能成為長期服務計劃額度來源之一，既有利于維持市值穩定，緩解下行壓力，也有利于推動長期激勵，維護團隊穩定，進而推動業務穩步開展”。

至于增設聯席CEO，一個很重要的原因同樣在于人才梯隊培養的需要，幫助中國平安需在確保子公司獨立法人地位的基礎上，完成從集團到客戶“條線”式結構的整合。正如安信非銀所分析的，長期服務計劃的設立有利于長期員工激勵機制建設，平衡集團與子公司的利益沖突，形成長期有效激勵機制。

傳遞信心，主動出手維護市值穩定

中國平安最新推出的聯席CEO、長期服務計劃、回購計劃等諸多方案，環環相扣、相輔相成，為公司的未來發展注入了新的活力。

當然，除了戰略上的意義之外，回購計劃最直接的作用自然是維護股價穩定。

吹盡狂沙始到金，眼下的二級市場雖然人氣低迷，實際上很多優質公司恰恰處于價值洼地之中。2018年三季報顯示，中國平安實現歸屬凈利潤793.97億元，同比增長達到19.72%，作為市場公認的大白馬，盈利能力依舊強勁。

今年以來，中國平安旗下平安好醫生以超額認購654倍成功在港交所上市；平安醫保科技科技成立兩年即獲得88億美元估值，與估值74億美元的金融壹賬通雙雙躋身獨角獸企業行業；陸金所最新一輪估值更是超過380億美元。與此同時，中國平安還已創立了十余家新科技公司、二十個科技研發實驗室與六大科技創新研究院，在諸多科技領域處于全球領先地位。

無論是從財務數據還是戰略布局來看，成立已經30年的中國平安依舊充滿著朝氣與活力。

來自公司層面真金白銀的投入，更是預示著管理層對未來發展充足的信心。

相關信息傳出后，中國銀河、天風證券、華泰證券等券商研報亦紛紛給出了“買入”、“增持”的建議。華泰證券研報分析稱，中國平安的戰略轉型正加速推進，客戶資源已實現從沉淀到整合的階段，管理架構的創新更添新活力，看好公司未來的發展前景。