作者：張猛

來源：中新經緯（jwview)

今日(15日)起央行正式下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。

這是央行今年以來的第四次降準，此前三次分別在今年的1月、4月、7月，算上這次的降準，央行今年已經累計下調法定存款準備金率2.5個百分點。

釋放資金約1.2萬億元

本次央行降準100個基點，共釋放資金約1.2萬億元，其中用于償還10月15日到期的MLF約4500億，釋放增量資金7500億。

在招商證券分析師鄒恒超看來，本次降準與前幾次相比，釋放資金規模更大。

中新經緯梳理發現，今年以來國家不遺余力扶持中小微企業發展，努力解決企業融資難題。3月份國務院常務會議決定設立國家融資擔保基金，通過股權投資、再擔保等形式支持各地區開展融資擔保業務，帶動各方資金扶持小微企業。6月份，央行、銀保監會等聯合印發《關于進一步深化小微企業金融服務的意見》，加大貨幣政策支持力度。

在恒大經濟研究院院長任澤平看來，面對去杠桿、逆周期調節、促改革等多重目標，本次降準進一步顯示政策取向漸漸重視穩經濟、穩預期。

人民幣 中新經緯張義華 攝

央行：將繼續實施穩健中性的貨幣政策

“今年人民銀行已經4次下調了存款準備金率，有人擔心我們是否在放松銀根。”10月14日，央行行長易綱在2018年G30國際銀行業研討會上予以回應，當前貨幣政策保持穩健中性，既未放松，也未收緊。貨幣政策工具箱中有足夠的政策工具可以運用。

易綱表示，廣義貨幣增速與名義GDP增速基本相當，社會融資規模增速約為10%，也處于合理水平。綜合上述因素，可以得出中國貨幣政策維持穩健中性的結論。

光大銀行分析報告指出，此次定向降準對人民幣匯率影響有限，人民幣有望對一籃子貨幣保持平穩運行。短期市場風險出清后，人民幣將重新回歸基本面。

機構：降準對房地產市場影響中性

浙商證券分析師趙翔表示，本次降準對房地產市場影響中性，一方面償還即將到期的中期借貸便利，余下為10月中下旬稅期來臨對沖。對于開發商層面，在融資環境并不寬松的情況之下，伴隨著持續高企的信用債到期回售壓力之下，開發商將更加依賴銷售回款，部分開發商選擇以價換量，促銷求回款的情況中也能得到側面的驗證。

趙翔認為，由于預售證限價政策在熱點城市嚴格執行，開發商在資金壓力之下，放棄價格博弈而選擇快周轉追求回款，也就是增加推盤將前期土地快速達到可預售狀態入市。

在易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進看來，降準后將有效降低企業的貸款成本，對于部分中大型開發商獲取商業銀行信貸是有較為積極的作用的，有助于企業獲得新資金來源。

和碩地產首席分析師郭毅亦持有類似意見，降準有利于流動性的寬松，對于資金密集型的房地產行業來說，將形成一定的支撐，有助于穩定樓市，提高開工量，減少各地頻出的土地流拍流標現象。

A股有望對沖外圍市場負面影響

美國當地時間10月10日，美股遭遇“黑色星期三”，道指大跌逾800點，納指暴跌4.08%，受隔夜美股暴挫拖累，11日滬深兩市低開低走，三大股指盤中均跌超6%。滬指繼早盤擊穿“熔斷底”2638點之后繼續下行，一度逼近2550點，創調整以來新低；深證成指和創業板指創4年來新低。

廣發證券稱，定向降準有望釋放短期流動性，有望對沖外圍市場負面影響。

資料圖

銀河國際分析師王志文認為，水泥、基建和保險板塊可能是短線交易的首選。然而，長遠前景仍取決于中美關系、美元匯率以及中國的主要政策改革(例如減稅)。

在興業證券分析師閻常銘看來，地產股“便宜”的特征明顯，增量資金中長期將帶來房地產核心資產的行情。

年內還會降準嗎？

至于未來降準具體時間，機構預測出現分歧。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，“我們預計4季度至少還會有一次降準，同時不排除央行有加息的可能。因為在美聯儲加息周期，當央行無法同時解決“融資難，融資貴”的時候，會優先解決“融資難”。而平安證券首席經濟分析師張明認為，央行在今年年內繼續降準的概率較小，下一次降準可能會放到明年年初春節之前。