上市首日遭重挫

上市就是萬事大吉了嗎？最近一段時間，破發(fā)的新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸公司們肯定對此有著全新的認(rèn)識。今天，有著新經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)第一股之稱的華興資本也登陸了資本市場，然而盤中一度大跌20%的表現(xiàn)，讓市場和投資者都有點(diǎn)意外。

在包凡敲響港交所上市鑼后，華興資本股價快速跳水，盤中最低報25.6港元，跌幅一度近20%。截至午盤收盤，華興資本報26.65港元，較發(fā)行價大跌16.19%。

 （華興資本今日走勢）

華興資本是誰？

作為一家常年在一級市場披荊斬棘的企業(yè)，普通投資者可能對華興資本并不熟悉。但是華興資本的客戶卻幾乎涵蓋了所有中國新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸公司。

根據(jù)華興資本的招股書顯示，截至2017年底，華興資本現(xiàn)有客戶群在中國前20名新經(jīng)濟(jì)公司中占據(jù)15席。

在顧問服務(wù)方面，華興2013年至2017年的新經(jīng)濟(jì)交易額排名第一，至今年一季度交易額累計902億美元；在IPO承銷方面，華興2013年至2017年為中國新經(jīng)濟(jì)公司承銷的香港及美國IPO數(shù)量在中資投行中排第一，在中外投行中排第三；在投資管理方面，至2017年底華興在投資新經(jīng)濟(jì)的中國私募股權(quán)基金中排名前十，至今年一季度資管規(guī)模約41億美元。

在華興操刀的眾多案例中，不乏知名新經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。比如，為滴滴、美團(tuán)、摩拜等進(jìn)行融資。

從幕后走到臺前

作為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)資本運(yùn)作背后偉大推手的華興資本一直居于幕后，這次為什么走向臺前了呢？我們更深一步走進(jìn)華興。

2017年華興資本總收入約為1.39億美元，投行業(yè)務(wù)約占公司總收入的71%。

2018年第一季度收入3880萬美元，同比增長65.9%；投行收入2140萬美元，同比增長43.8%。但從表中可知，從2015年到2017年，華興資本的投行業(yè)務(wù)實(shí)際上呈現(xiàn)出下降的態(tài)勢。

同樣，2017年的凈利潤也大幅縮水，從2016年的3183萬美元跌到32000美元，幾近虧損。

原因或許來自大幅提高的“薪酬及福利開支”。華興在招股書中表示，由于公司業(yè)務(wù)對人力資源需求極高，故人才吸納及留任極其重要。2017年的薪酬及福利開支達(dá)到了1.014億美元，占到當(dāng)年總收入的72.7%。

除了業(yè)務(wù)與利潤上面臨的困境，華興資本急著上市，還與其希望盡快擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、保住旗下華菁證券的A股券商牌照有關(guān)。招股文件顯示華興運(yùn)營實(shí)體包括華興證券（香港）、華興證券（美國）、華菁證券（中國）等持牌券商。保住已經(jīng)取得并爭取持有更多金融牌照，上市公司地位是必要條件。特別是作為華菁證券的實(shí)際控制人，獲得香港主板上市公司地位非常有必要。

華興資本的新征程

對于上市以后的發(fā)展，華興董事長包凡表示：未來業(yè)務(wù)著重三個大方向，產(chǎn)品拓展、資產(chǎn)管理、財富管理等方向，除了成熟市場還會覆蓋新興市場。東南亞是首要考慮的市場，短期股價不重要，把業(yè)務(wù)做好，長期股價一定會有體現(xiàn)。

一家定位于服務(wù)中國新經(jīng)濟(jì)，具備傳統(tǒng)投行所不具備的跨市場跨產(chǎn)品多業(yè)務(wù)協(xié)同的投行，上市之后補(bǔ)充資金實(shí)力，補(bǔ)強(qiáng)業(yè)務(wù)體系，在新經(jīng)濟(jì)金融迎來發(fā)展“春天”的大趨勢下華興的新征程在哪里呢？

從其IPO募資用途中窺知概貌：募資所得25.29億元，40%用于擴(kuò)展投資銀行業(yè)務(wù);20%擴(kuò)展投資管理業(yè)務(wù)；20%發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)；10%投資于公司所有業(yè)務(wù)線的科技發(fā)展；10%用于一般公司用途。可以看出，提高核心業(yè)務(wù)的競爭力，進(jìn)一步擴(kuò)大投行業(yè)務(wù)的規(guī)模是華興資本未來的發(fā)展方向。

包凡認(rèn)為華興資本的使命，就是通過連接新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)與多元化的全球資本，快速成長為新一代投行中的佼佼者。中國的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路才剛剛開始，華興資本的做中國自己的金融機(jī)構(gòu)之路也才剛剛開始。